比特币抛售潮引爆市场恐慌，市场陷入「自我强化」的下跌螺旋？

比特币抛售潮一方面冲击全球风险偏好，导致股市等风险资产遭抛售；另一方面可能触发杠杆投资者为补足保证金而被迫抛售其他持仓。

撰文：李佳

来源：华尔街见闻

比特币跌破关键价格水平引发的连锁反应，正在演变为一场跨市场的抛售潮。恐慌情绪从加密货币市场蔓延至传统资产，市场人士警告称一种「自我强化」的下跌机制可能正在形成。

周二亚洲交易时段，比特币跌破 9 万美元关口，触及七个月以来的低点，加剧市场的全面抛售。这一全球最大加密货币一度下跌 2.8%，抹去年内全部涨幅。MSCI 亚太指数跌逾 2%，创一个月来最大跌幅，亚洲几乎所有市场均下挫，投资者纷纷涌入政府债券寻求避险。

加密货币价格下跌之际，市场

已经对于美联储降息预期发生动摇，投资者将目光聚集于即将密集发布的财报，尤其是本周即将公布业绩的英伟达。然而，比特币跌破关键心理关口，触发了亚洲早盘的普遍抛售，并进一步放大为一场全市场范围的急跌。

分析师警告，加密货币的暴跌可能引发更广泛的连锁反应。据 Vantage Markets 分析师 Hebe Chen 表示：

「比特币的持续抛售无疑放大了市场的风险警报，强化了表面之下可能正在发生更深层次转变。」

杠杆交易引发连锁反应担忧

市场观察人士担心，加密货币的抛售可能触发散户投资者的强制性抛售，这些投资者可能需要抛售其他资产来满足保证金要求。这可能在加密货币抛售与其他市场之间形成反馈循环，价格进一步下跌会在越来越多的资产类别中引发保证金追缴。

即使没有杠杆的放大效应，跨市场的抛售也可能自我强化。今年早些时候，随着投资者逐渐摆脱对贸易局势的担忧，转而对科技创新推动复苏抱以期待，加密货币与股票市场曾出现同步上涨。然而，随着比特币价格大幅下跌，这类乐观情绪正明显消退。

Van Eck 跨资产投资策略师 Anna Wu 表示：

「动能像是一个自我强化的机器。受交易员在英伟达财报和宏观经济数据公布前抛售其股票的影响，美国市场情绪走弱，这种趋势已经蔓延到亚洲市场。如果我们用比特币作为市场情绪的指标，它指向的是熊市级别的恐慌。」