HyperLiquid 生态一哥 Kinetiq 今晚 TGE，什么价位适合入手？

遇事不决先看 Polymarket。

撰文：Eric，Foresight News

东八区 11 月 27 日也就是今晚 20:00（UTC+8），HyperLiquid 上最大的 DeFi 协议，也是 HYPE LST 协议的 Kinetiq 将进行 TGE。

Kinetiq 团队成员目前都是匿名状态，没办法确认真实身份，但从社区的讨论来看，该协议成员均是 HyperLiquid 的深度参与者，专注在 HyperLiquid 生态内。Kinetiq 在推出之时并没有进行融资，而是自己投入资金与资源运营了几个月的时间，之后在 2024 年年底的 175 万美元融资也几乎都面向了 HyperLiquid 生态内的参与者，包括验证节点运营商、做市商以及 30 多名 HyperLiquid 生态 OG。

Kinetiq 的代币 KNTQ 总量 10 亿枚，初始流通量占比 29%，包括 25% 的空投以及用于提供初始流动性的 4%。Kinetiq 会将用于提供初始流动性的 KNTQ 与 USDH 直接在 HyperLiquid 现货市场建立交易对，对于想要冲的小伙伴记得提前准备好子弹。

Kinetiq 的 LST 业务没有太多可以展开的部分，核心就是允许用户质押 HYPE 生成 LST kHYPE，同时持有 kHYPE 的用户也可以选择继续在协议中质押 kHYPE 并获得 vkHYPE ，协议会将质押的 kHYPE 投入到 HyperLiquid 生态内的其他 DeFi 协议中产生额外的收益。目前质押 HYPE 与质押 kHYPE 的年化收益均没有超过 3%。

据 Kinetiq 官网，目前该协议的 TVL 约为 11.1 亿美元，包括了约 2797 万枚 HYPE、173.5 万枚 kHYPE 以及 158 万枚 HYPE，在该协议质押的 HYPE 占到了 HYPE 目前流通量的约 8.8%。在 10 月中旬时候，质押的 HYPE 量还有约 3600 万枚，看来近期 HYPE 价格的下跌也造成了不小的影响。

单从 LST 协议的角度，Kinetiq 是一个中规中矩的项目，HYPE 代币本身能带来的收益确实比较小。但在 HyperLiquid 通过 HIP-3 之后，Kinetiq 借助自身的优势计划推出的 launch 平台可能会带来不小的质变。该平台可以为想要基于 HIP-3 推出合约平台的团队提供 50 万枚 HYPE，后期通过新平台的收入分成来带给 HYPE 质押者更高的收益。

可以说，Kinetiq 想象力的核心就是 Launch 平台推出后能带来多高的收入水平了。显然，在有一个如此强预期和无法量化收入的前景下，用其他 LST 协议的参数去基于 TVL 和收入估值很难计算 Kinetiq 在「市梦率」下的实际价值，在这种情况下最能体现市场情绪给予协议估值的地方就是 Polymarket。

从 Polymarket 投票来看，Kinetiq 的合理 FDV 大概在 1 亿美元至 1.5 亿美元之间，对应 KNTQ 的价格大概在 0.1 美元至 0.15 美元之间。但值得注意的是，该预测市场的大部分金额被投注在了不会达到 2.5 亿甚至以上的市值，所以仅可作为一个参考。

HyperLiquid 近期的热度实际消退了不少，很多团队挤破头通过 HIP-3 规则建立的合约市场也并没有让 HYPE 有更好的表现。但 HYPE 的实际价值笔者认为是完全可以参考 CEX 的，目前仅仅是处在第一波热度散去之后的修复期。

鉴于此，很难说 KNTQ 上线后是否会有短期爆发一波的表现，短线选手请各凭本事。但对于长线的投资者来说，在市场整体情绪恢复的大前提下，需要关注的点就是 HyperLiquid 的基本面数据是否能有持续的改善以及 Kinetiq 的 launch 平台推出后是否会有足够多的需求。如果二者均满足条件，且那时 KNTQ 的估值仍然小于 1 亿美元乃至 5000 万美元，则应该是一次不错的出手机会。