统一账户中的 Delta 中性模式如何运作？
[预计阅读时间：4–5分钟]
本文将介绍什么是 Delta 中性模式、它如何运作、如何开启，以及仓位在什么情况下可以获得 ADL（自动减仓）排名保护。文中还包含实用示例，帮助你理解账户层级和资产层级的评估规则。
什么是 Delta 中性模式？
Delta 中性模式专为在统一账户下使用对冲或套利策略的交易者设计。
在该模式下，你可以组合使用：
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币币交易
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全仓杠杆交易
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全仓合约交易
系统会在以下两个层级检查你的方向性敞口，也就是 Delta：
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账户层级
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资产层级
当你的账户满足中性条件时，符合条件的仓位将适用差异化风控，并获得更低的 ADL 优先级。这可能会降低在极端行情下被自动减仓的概率，但并不能完全消除风险。
Delta 中性模式适用于：
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资金费率套利
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基差套利
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跨币币、杠杆和合约市场的多市场对冲
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量化中性策略
核心优势
当你的账户满足 Delta 中性条件时，符合条件的对冲仓位会获得更低的 ADL 优先级。
这意味着：
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对冲仓位在 ADL 队列中的排序会更靠后
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在极端市场条件下，被自动减仓的概率可能会降低
支持范围
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项目 |
支持范围 |
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适用账户 |
统一账户 |
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交易类型 |
币币 / 全仓杠杆 / 全仓合约 |
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合约类型 |
U 本位合约 / USDC 本位合约 / 币本位合约 |
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环境 |
实盘 / 模拟盘交易 |
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接入渠道 |
App / Web / API（持续开放中） |
如何开启 Delta 中性模式？
Delta 中性模式目前通过白名单开放。符合条件的用户可在交易页面切换模式：
设置 → 交易账户模式
在模拟盘交易中，没有权限限制，所有用户都可以体验该模式。
切换账户模式前，必须同时满足以下所有条件：
1. 你的账户已获得 Delta 中性模式使用权限
2. 没有逐仓合约仓位
3. 没有逐仓合约挂单
Delta 中性模式如何评估？
系统使用账户 Delta 指标来衡量你账户整体的方向性风险敞口。
1. 账户权益（USD）
定义：账户内所有保证金资产折算后的 USD 总价值。
公式：账户权益（USD）= ∑ 所有资产 ×（资产权益 × 资产 USD 价格）
注：不具备保证金资格的资产不计入资产权益计算。
2. Delta（USD）
定义：账户的预估方向性风险敞口。
公式：Delta（USD）= ∑ 所有资产 ABS [资产权益 + 永续合约 Delta + 交割合约 Delta] × 资产 USD 价格
重要说明
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现货净多余量不计入风险敞口
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稳定币资产不计入 Delta 计算
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稳定币仍计入账户权益
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不具备保证金资格的资产不计入资产权益计算。
3. Delta 权益比
公式：Delta 权益比 = Delta（USD）÷ 账户权益（USD）
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当 Delta 权益比小于或等于 20% 时，账户会被视为中性。
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请以交易页面显示的数值为准。
对冲仓位的 ADL 保护如何生效？
当某个仓位满足对冲条件时，系统会对其应用专门的 ADL 排名算法。
这意味着：
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对冲仓位在 ADL 队列中的整体排序会更靠后
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对冲仓位之间的排序逻辑与普通仓位保持一致
更多详情请参阅 Bitget 合约：自动减仓机制介绍。
对冲仓位的判定标准
一个仓位必须同时满足以下账户层级和资产层级条件。
1. 账户层级条件
你的 Delta 权益比必须小于或等于 20%。
最新数值请以交易页面显示为准。
2. 资产层级条件
单一资产的合约仓位必须由同一资产的现货持仓进行有效对冲。
验证公式：该资产的合约净仓位 ÷ 该资产的总仓位 ≤ 5%
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只有同时满足这两个条件的仓位，才能作为对冲仓位获得 ADL 排名保护。
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不具备保证金资格的资产不计入资产权益计算。
对冲仓位评估示例
为便于理解，以下示例默认：
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BTC 价格 = 60,000 USD
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ETH 价格 = 2,000 USD
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账户 Delta 权益比 ≤ 20%
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该资产的合约净仓位 ÷ 该资产的总仓位 ≤ 5%
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不计手续费和未实现盈亏
注：以下示例仅用于说明。
场景 1：满足对冲仓位条件
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类型 |
账户持仓 / 仓位 |
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现货 |
10 BTC，5 ETH |
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合约 |
BTCUSDT 永续合约做空 10 BTC |
1. 账户层级计算
A. 账户权益 账户权益 = 10 × 60,000 + 5 × 2,000 = 610,000 USD
B. Delta（USD） Delta（USD）= 0 + 0 = 0 USD
C. Delta 权益比 Delta 权益比 = 0 ÷ 610,000 = 0%，即 ≤ 20%。因此，满足账户层级条件。
2. 资产层级计算（BTC 仓位）
A. 该资产的合约净仓位 合约净仓位 = 0
B. 该资产的总仓位 总仓位 = 10
C. 合约净仓位 ÷ 总仓位 0 ÷ 10 = 0%，即 ≤ 5%。因此，满足资产层级条件。
结论：该仓位同时满足账户层级和资产层级条件，因此会被认定为对冲仓位，并且可获得 ADL 排名保护。
场景 2：不满足对冲仓位条件（不满足账户层级条件）
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类型 |
账户持仓 / 仓位 |
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现货 |
10 BTC |
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合约 |
BTCUSDT 永续合约做多 5 BTC |
1. 账户层级计算
A. 账户权益 账户权益 = 10 × 60,000 = 600,000 USD
B. Delta（USD） Delta（USD）= 5 × 60,000 = 300,000 USD
C. Delta 权益比 Delta 权益比 = 300,000 ÷ 600,000 = 50%，即 > 20%。因此，不满足账户层级条件。
结论：该仓位不满足账户层级条件，因此不会被认定为对冲仓位，也无法获得 ADL 排名保护。
场景 3：不满足对冲仓位条件（不满足资产层级条件）
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类型 |
账户持仓 / 仓位 |
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现货 |
500,000 USDT |
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合约 |
BTCUSDT 永续合约做多 1 BTC |
1. 账户层级计算
A. 账户权益 账户权益 = 500,000 + 1 × 60,000 = 560,000 USD
B. Delta（USD） Delta（USD）= 1 × 60,000 = 60,000 USD
C. Delta 权益比 Delta 权益比 = 60,000 ÷ 560,000 = 10.71%，即 ≤ 20%。因此，满足账户层级条件。
2. 资产层级计算（BTC 仓位）
A. 该资产的合约净仓位 合约净仓位 = 1
B. 该资产的总仓位 总仓位 = 1
C. 合约净仓位 ÷ 总仓位 1 ÷ 1 = 100%，即 > 5%。因此，不满足资产层级条件。
结论：该仓位满足账户层级条件，但不满足资产层级条件，因此不会被认定为对冲仓位，也无法获得 ADL 排名保护。
常见问题
1. 开启 Delta 中性模式前，我需要先平仓吗？
不需要。你无需先平仓，但必须满足账户模式切换要求。
2. 如果我的账户不再满足中性条件，会怎样？
系统将自动恢复适用标准账户逻辑进行风险管理和 ADL 排名。
3. 不同资产之间可以互相对冲吗？
不可以。对冲评估基于同一标的资产进行。例如，BTC 持仓只能对冲 BTC 合约仓位。
4. 稳定币资产会计入 Delta 计算吗？
不会。USDT 和 USDC 等稳定币不计入 Delta 计算，但会计入账户权益。
5. 开启 Delta 中性模式后，会影响保证金或强平规则吗？
不会。Delta 中性模式主要影响 ADL 排名优先级，不会改变保证金计算、强制平仓规则或风控政策。
6. 为什么我的仓位没有被认定为对冲仓位？
可能原因包括：
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你账户的 Delta 权益比超过阈值
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该合约仓位没有被同一资产的现货持仓有效对冲
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资产层级的净仓位比例超过限制
7. ADL 排名保护是否能保证我不会被自动减仓？
不能。它只是降低该仓位在 ADL 队列中的优先级。在极端市场条件下，仍有可能发生自动减仓。
8. 我持有大量现货资产，为什么仓位仍未被视为对冲仓位？
Delta 中性评估基于同一资产的敞口。持有大量其他资产或稳定币，并不能对冲另一种资产的合约仓位。
风险提示
Delta 中性模式旨在优化对冲策略的交易体验，但市场波动仍可能带来风险。请根据自身风险承受能力参与交易。
