Matrixport 市場觀察：市場資金輪動 BTC 高位盤整，ETH 與山寨板塊能否接力？

上週（7 月 15 日-7 月 21 日）BTC 橫盤調整，ETH 領漲，SOL 突破 $200 大關，吸引更多買盤湧入。BTC 價格在創下 $123,218 的歷史新高後開啟盤整期，本週價格在 $116,000-$119,000 附近寬幅震盪，週內最大波動為 4.54%，當前價格穩定在 $117,700 附近。

上週受《GENIUS 法案》法案通過、通脹放緩等利好因素的催動，資金由 BTC 輪動至主流山寨幣，在 ETH 的強勢上漲下，SOL、XRP、DOGE 等主流山寨幣也應聲大漲。ETH 最高漲至 $3,860，週內漲幅 31.63%，目前價格回調至 $3,650 附近（Binance 現貨，7 月 22 日 16:10）。

上週美股三指漲跌各異，截止 7 月 21 日收市，道指略有下跌，標普 500 和納指略有上漲。本週多家科技巨頭將公布業績報告成為市場焦點。

市場解讀

山寨幣領漲，加密市值突破 $4 萬億

上週，加密貨幣市場強勢反彈，总市值突破 $4 萬億，為歷史第二次。BTC 表現温和，ETH 週漲 31.63%，SOL 漲 26.74%，XRP 漲 28.34%，DOGE 漲 52.58%，主流山寨幣輪動上行。 ETH 現貨 ETF 單週流入 $22 億，板塊活躍度顯著提升。政策利好、機構加持及流動性釋放共同驅動行情，市場風險偏好明顯回升。短線需警惕高位回調，但中期結構性機會有望持續。

CPI、PPI數據平穩，美股上漲，BTC高位回調

7 月 15 日，美國公布 6 月 CPI 年率 2.7%，符合預期，核心 CPI 年率 2.9%，低於預期的 3.0%。CPI 已自低點反彈，主要受油價上行和關稅影響。第二波溫和通脹已現，但幅度有限，暫未促使美聯儲轉鷹，市場對此反應平淡。16 日 PPI 年率 2.3%，低於預期與前值，顯示美國經濟增速有所放緩。數據公布後，美股延續上漲，美元指數反彈，黃金微跌，FedWatch 顯示 9 月降息概率略高於 50%。

7 月 11 日起，特朗普政府上調加拿大統一關稅至 35%，並向歐盟、墨西哥等 23 國發出高達 20-50% 的關稅通函，8 月 1 日起實施。政策風險上升加劇市場對財政與通脹的擔憂。BTC 連續創新高後，受降息預期降溫和美元走強影響，短線回調 1.53%，市場風險偏好趨於謹慎，後續需關注宏觀數據和政策動向。

特朗普簽署 GENIUS 法案，三大法案集體落地

7 月 17 日，美國眾議院一次性通過《GENIUS Act》、《CLARITY Act》和《Anti-CBDC Act》三項關鍵加密法案，開啟了美加密監管與創新的新篇章。次日，美國總統特朗普正式簽署 GENIUS 法案， 確立了穩定幣發行和交易的聯邦監管框架，使穩定幣正式步入合規時代，成為繼 BTC 之後的第二大核心加密用例。

政策利好迅速傳導至市場。ETH 受推動單週大漲超 20%，山寨幣行情啟動。BTC本週高位盤整，儘管短期有獲利盤釋放，但企業採購和 Spot ETF 持續流入為牛市提供堅實支撐。

市場熱點

美退休金持續增配 BTC 概念股，退休金市場加密化進程加速

上週，美國最大公立退休金之一------俄亥俄州公共雇員退休系統（PERS）二季度大幅增持 MicroStrategy（現 Strategy）股票，此舉顯示美國主流退休金已逐步將 BTC 相關資產納入長期配置視野。

與此同時，特朗普政府正推動出台行政令，擬允許 401k 等美國家庭退休金賬戶配置加密貨幣、黃金和私募股權等替代資產，涉及市場體量高達 $9 萬億，若改革落地，將極大拓展 BTC 及相關概念股在美國退休金體系的配置空間。

摩根大通與花旗加速布局穩定幣，傳統銀行推動加密支付主流化

美國國會"加密週"期間，摩根大通與花旗集團高層先後表態正積極籌備自有穩定幣項目。摩根大通 CEO 確認將深入布局"摩根大通存款幣"等加密支付業務。同日，花旗 CEO也透露公司正在研究"花旗穩定幣"。據《華爾街日報》報導，摩根大通、美國銀行、花旗和富國銀行早在今年 5 月即有聯合發幣計畫。目前，全球穩定幣總市值已達 $2,580 億，年增幅高達 58%。

SharpLink 持倉超 27 萬枚 ETH，成為全球最大上市 ETH 持有者

SharpLink 繼此前從 ETH 基金會購入 10,000 枚 ETH 後，持續大幅增持，於 7 月 14 日總持倉量增至 270,000 枚，首次超過 ETH 基金會，躍升為全球最大的公開持有 ETH 的上市公司。SharpLink 的激進布局反映出機構對 ETH 作為戰略性儲備資產的認可，也推動了市場對 ETH 生態長期價值的信心提升。

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