DDC與比特幣，站到舞台中央的兩個異鄉人

「主流」的面孔曾經清晰得近乎刻板：投行出身的創始人，西裝筆挺、言語克制；孵化器認證的項目，擁有標準化的融資路徑與增長曲線；上市前，資本結構早已安排妥當，誰進、誰退、誰做市，全寫在一張表裡。

「主流」有自己的敘事方式，穩定、可複製、值得信任。 「主流」也有自己的運作邏輯，由體系挑選出合格選手，再由體系決定它們值多少錢、能走多遠。

「主流」的這套體系，這幾年確實開始鬆動了。許多小眾文化開始慢慢滲透進來，原本牢固的邊界，變得不再那麼確定。

你能看見塗鴉走進美術館，龐克走上時裝週，Hiphop 成為葛萊美的大贏家。曾經被視為「犯罪工具」的比特幣，也搖身一變，成了聯準會研究報告中的重點議題，成了貝萊德資產配置表裡的一項。

小眾文化正在攻陷主流系統，但它的方式不是讓自己變得更「正規」，而是讓主流世界不得不承認，它的存在有更強的群眾基礎和文化影響力。

在這個過程中，原有的權威沒那麼管用了，標準也不再是唯一的。那些原本被邊緣化的事物，開始擁有自己的說話空間。資本市場也不得不接受一種新的邏輯：不是出身正統的就更可靠，不是組織背書的就一定成功。

這幾年，走紅的越來越不是那些按部就班的項目，而是一批起初不被看好的「非典型」：靠 meme 起家的 GameStop，靠散戶社群重寫敘事的 AMC；用極致的產品連結打穿用戶社群的拼多多、Temu。

小眾之所以能突圍，不是因為它比主流更強，而是因為它更貼近「人」。它不是從上而下被規劃出來的，而是從下往上自然成長的。它往往帶有粗糲的美感，它能被看見、被喜歡，被相信。

比特幣的進擊，異鄉人的信念感

比特幣一直是「主流」體系的異鄉人。

所謂的異鄉人，它不說主流的語言，沒接受主流的規訓，也不遵照主流的節奏。在現實社會裡，「異鄉人」通常很難被聽見。他們的意圖容易被誤解，他們的方式被視為威脅，他們對既有秩序的挑戰，被貼上「危險」或「野蠻」的標籤。

比特幣正是如此。在技術上挑戰中心節點，在資產形態上挑戰主權貨幣，在文化上挑戰權威體系，它不是金融精英製造的金融資產，而是小眾文化的勝利果實，是互聯網時代最有攻擊性的集體信念。

在它的第一個十年，比特幣的早期階段，在極客社區、密碼學論壇、生存主義者和無政府主義者中流通，像一套平行世界的貨幣體系，根本沒有被主流當回事。

比特幣第一次真正進入公眾視野，是在 2017 年的多頭市場。當時，它的暴漲引發全球關注，同時也引發監管焦慮。但那隻是熱度，還談不上真正的認可。

直到 2020 年疫情之後，全球放水讓傳統金融陷入信任危機，美股上漲、美元貶值、銀行擠兌…比特幣重新進入了主流視野中，這一次，它不再只是投機資產。

那是比特幣第一次被廣泛視為對抗通膨的工具，也成為一般人試圖保護自身資產的一種方式。就在那段時間，它從極客社群流向更大的公眾市場，逐漸演變為散戶對抗機構的一種象徵，成為「反權威敘事」的核心符號。

那時的比特幣，像是一面旗幟－不是一個產品，而是一種態度。

到了今天，比特幣進入了它的第三階段：被主流「接納」，卻依舊是「異鄉人」。

它出現在 ETF 產品中，被寫入資產配置報告，被總統、央行、對沖基金公開談論。但它從來沒有真正改變過自己，沒有監管主導，沒有組織代言，沒有個人擁有控制權。

主流市場接納了它的價格，接納了它的流動性，成了被動收入的一部分，但沒有接納它的精神，它也不再被人問到底代表著什麼。它被接受了，但沒有歸屬，它也不需要歸屬。

所以我們說，比特幣是小眾文化在資本市場上最成功的一次進擊。不是因為它獲得了許可，而是因為它從未要求許可，所以就走到了今天的位置。

DDC，另一個方向的小眾文化突圍

Norma Chu 並不屬於主流定義下的「創業典型」。她身上集中了太多邊緣標籤：女性、亞洲人、內容起家、非技術背景…

2012 年，Norma Chu 從美國回到香港，發現網路上竟找不到一個真正面向年輕人的中文烹飪平台。她的第一份工作是在瑞銀（UBS）擔任股票分析師，本來可以選擇繼續爬升這條清晰的金融業職業階梯。但她沒有，她轉身走進廚房，開始寫食譜、拍照、剪視頻，不是為了蹭流量紅利，而是出於一種最樸素的動機：「我愛做飯，也喜歡吃飯，I love cooking。」

也正因如此，DayDayCook（簡稱 DDC）從一開始就走的不是標準消費品路線。它既不是從供應鏈倒推品牌定位的商業模型，也不是資本偏好的流量型項目，而是靠內容、互動與時間，一點一滴累積起的社群信任。

她最初只是想把做飯這件事拍給更多人看，沒想過會一路走到今天。但就是從一條條美食內容開始，慢慢累積出品牌雛形，又在電商化的過程中建立了自己的產品體系。再後來，她把產品賣向北美，在美國市場站穩腳步，最後帶領公司完成上市。

Norma回想起那段創業初期時說：「當年在香港創業時，融資和招人都非常難；進入內地，也面臨一個較高的學習門檻。」她不認為自己是那種能從一開始就畫出完整藍圖的人，但她始終有一條底線：把「人」放在前面，先想清楚用戶，反過來又考慮該管道；

這種慢節奏，早期在資本市場並不討好。它不夠快，不夠性感，也沒有明顯的爆發點。但 Norma 用十多年的時間證明了一件事：一個靠內容和陪伴累積起來的社區，也可以變成一個能存活下來的品牌。

她說：「我們一開始連 GMV 都沒算，我更在意的是，這個用戶是不是因為喜歡我們，才留下來。」

聽起來有點感性，但 DDC 這家公司，就是靠這種感性才發展到現在。它不是靠說故事吸引消費者，而是靠陪伴用戶，把內容做成一種可以再購的關係，塑造出一個能持續成長的內容-消費閉環。

所以當她在 2021 年第一次買入比特幣時，一點也不突兀，甚至可以說是順理成章。那時，她已經是一位深耕社群內容十年的資深創業者，面對的是 Z 世代用戶，做的是強調共鳴的感性內容——而這些，正是比特幣最早敘事的底色。

那一年，香港正成為比特幣資金和人才的過渡地。她的朋友圈開始頻繁提到 ETF、Coinbase，還有 MicroStrategy 的故事。一位早期股東建議她認真研究比特幣戰略儲備，並向她介紹了 MicroStrategy 的成長路徑。她看完資料，又讀了 Michael Saylor 的書，開始重新檢視公司的財務架構。

她說，她當時之所以真正開始思考這件事，不是被 hype 吸引，而是被結構吸引。 「如果我沒有股票分析的背景，也沒有 2021 年那段個人投資的經歷，我可能根本不會認真聽那番建議。」

但她不僅聽了，還決定執行。

Norma 在今年年初向董事會正式提出轉型策略－將比特幣納入公司資產負債表，以 DDC 的營運現金流長期儲備 BTC。到今年 5 月，他們完成了第一批 100 枚比特幣的收購，並快速完成一輪融資，從此，DDC 成為全球第一家由女性創辦人推動的比特幣策略儲備公司。

她沒有把這件事當成某種標籤化的「女性創業突破」。她只是在被問到時輕描淡寫地說了一句：「Sure it's cool，我是第一個。但更重要的是，這個決定是不是對股東最有利。」

這不是一句漂亮的場面話，也不是為了包裝故事，而是一套她建立起來的方式。她之所以會做出這次轉型，不是因為比特幣儲備這套玩法變熱了，而是因為她花了十年時間，在理解用戶、構建信任、持續敘事——而這些，恰恰是比特幣存在的起點。

她對比特幣的理解，並不是從科技白皮書開始的。也不是從炒作、致富或匿名性開始的。她的理解路徑，是從「信任」開始的：為什麼有人願意相信一個看不見、摸不著的東西？這其實是她十年來一直在處理的問題——在內容、在品牌、在社群裡。

DDC 的用戶，不是刷到即走的流量訪客，而是那些願意停下來、點開一條做菜視頻的人。 Norma 做的不是爆款內容，而是一種感性的表達。她用第一人稱敘述，用陪伴感拉近距離，慢慢建立一套屬於 DDC 的信任關係。 「很多人覺得我們是內容電商平台，其實我們一直在經營的是情緒信任。」她說。

這種對「信任」的高度敏感，也成為她理解比特幣的起點。

在轉型做比特幣策略儲備之前，Norma 就開始重新審視公司的行銷方式。她說，過去做廣告、打折，是為了引流，但這種方法越來越難真正留住用戶。後來她開始思考，是否能把其中一部分預算，改用 Web3 的方式進行使用者激勵。 「Web3 是一種新的方式，能讓用戶在過程中得到回報。」她說。

她面對的是 Z 世代用戶，他們習慣在 TikTok 上刷一分鐘做菜視頻，也會在 Instagram 留下自己復刻的菜餚。他們相信品牌，但更在意品牌背後那個人是不是真誠。他們的消費決策不總是理性，卻往往出於一種情感認同或價值表達。

「我們正在做一個比特幣獎勵系統，」Norma 說，「你買產品，或參與社群媒體互動，都有機會獲得 BTC 獎勵。」

但她強調，這並不是會員系統的簡單翻版，而是一次結構上的新翻版。她想把比特幣從交易符號，變成用戶長期體驗的一部分。

這就是她對比特幣的理解，不只是「數位黃金」，也是一種關於時間與信任的憑證。 Norma 看中的，從來不是比特幣的幣價，而是它的「Staying Power」。這個詞是她最喜歡用來形容比特幣的詞，也是她希望 DDC 成為的樣子。

她說：「比特幣經歷過那麼多次打壓和質疑，但它還在。」她希望 DDC 也是那種公司——能穿越週期，即使遇上動盪，也能活下來，甚至變得更強。

她把比特幣寫進公司的底層結構

比特幣策略儲備，不只是一種資產配置。對 DDC 來說，它更像是一次從根上改變公司思維方式的嘗試。

Norma 深知策略儲備最大的挑戰，不是買幣，而是持續買；不是融資，而是把融資變成正向飛輪。她將自己過去十年從內容裡學到的節奏感，原封不動地移植進比特幣配置節奏。

「我跟團隊說，買比特幣不只是一個動作，而是一整套機制。」她不是一股腦砸錢上車，而是設定了一整套執行方案：透過 ATM 等融資工具按節奏分批買入，尋找真正看長期的戰略投資人，並開始在 crypto 社區建立溝通通道。

和 MicroStrategy 不同，DDC 沒有龐大的帳面現金。 Norma 的策略更克制，是在經營中慢慢持有，靠真實業務的現金流，一點一點買入比特幣。

「我們本質上還是一家賣食品的公司，只是我們選擇把利潤的一部分，投入到長期價值上。」她說。

這個打法聽起來很保守，但是在加密市場中，這是一條非常罕見的路徑。

Norma 很清楚，資本市場在觀察一家比特幣戰略儲備公司的時候，看的是幾個核心問題：第一，公司是不是能長期自我造血；第二，在熊市來臨時，是否有能力不賣幣；第三，管理層有沒有穩定的敘事視野和執行能力。

她給的答案是 DDC 的三個「非典型性」優點：

一是融資基礎不同。 Norma 在中美資本市場都有多年積累，能夠透過 OTC、可轉債和私人協議等方式持續補倉，不依賴公開市場。 「我們現在也正在跟一些持幣多年的家辦談合作。」

二是 Narrative 推進路徑不同。她選擇與社群中的比特幣 OG 合作建立「Influence Collective」，每個成員背後都是一個社群、一個敘事管道。

三是資產結構不同。 DDC 沒有燒錢的財務黑洞，也不是靠 hype 撐起估值的空殼公司。它的食品業務仍然維持 30～40% 的年增長。也就是說，它是一家「有基本面」的 BTC 策略儲備公司，在牛市可以講敘事，在熊市可以拼現金流。

這種平衡，是她過去十多年磨出來的節奏感。

Norma 說，如果沒有早期做內容的耐心，沒有和 Z 世代用戶建立起來的共鳴社群，沒有那個靠時間換來的組織節奏感，DDC 也許根本不可能理解比特幣，更談不上把它寫進資產負債表。

異鄉人站到舞台中央

Norma 從沒把自己定義為「Crypto 人」。但她身上那些看似「非主流」的標籤卻意外地與比特幣這項資產的精神內核同頻。

她並不焦慮於比特幣敘事被歐美主導，也不擔心亞洲資本缺席主舞台。

她的信心，也來自於真實世界的結構性變化。她看到監管的鬆動、資本的換檔、資金結構的重寫，也看到 Z 世代以截然不同的方式理解價值。 「穩定幣教育了市場，Crypto 才真正被理解。」她說，一個月前還聽不懂 BTC 的投資人，如今已經在談論溢價結構與幣本位資產配置。

Norma 不是那種高聲宣告「去中心化革命」的人，但她在用極具現實感的路徑，參與這場全球財富的重構。而她自己，也在這個過程裡，完成了一次身分的自我重構。

在過去十幾年裡，她從內容創業家變成上市公司 CEO，又成為全球第一位推動比特幣策略儲備的女性創辦人。她曾經被邊緣化，但現在反而因為「非主流」，成為一個全新敘事的起點。

「存在即差異，差異就是優勢。」她說。她知道自己的表達方式和許多管理者不同，節奏也更慢，但這種「慢」，在資本快速更替的周期裡，反而顯得更堅韌。 「我不一定比別人聰明，但我很堅持。」

這是她和比特幣的共同點——都來自邊緣，都不被看好，都堅持太久了。一個是品牌與社群的建構者，一個是去中心化世界的圖騰。他們原本不屬於金融的主線敘事，但此刻，卻在同一張資產負債表上交會。

他們兩個「異鄉人」，如今走到了光芒萬丈的主流舞台中心。