Berkshire Hathaway加深對日本商社的承諾：在亞太市場穩定中的戰略布局

Berkshire Hathaway對日本五大綜合商社——Itochu、Marubeni、Mitsubishi、Mitsui和Sumitomo——的投資不僅僅是對被低估資產的押注，更標誌著其為把握亞太地區不斷演變的格局而進行的精心戰略轉向，即使該地區正面臨貿易緊張和經濟不確定性的挑戰。截至2025年3月，Berkshire在這些公司的持股比例已升至8.5%–9.8%，並計劃在這些公司同意放寬持股上限後，可能突破10%的門檻[1]。這些持股的市值現已達到235億美元，成本基礎為138億美元，反映出資產升值及公司強勁的業績表現[2]。

這一加碼投資的背後邏輯，源於這些綜合商社的獨特屬性。這些企業集團，通常被稱為sogo shosha，業務橫跨能源、大宗商品、物流及科技等多個領域，與Berkshire自身多元化的經營模式相呼應[3]。Warren Buffett曾讚揚其嚴謹的資本配置、對股東友好的政策（如穩定的分紅與回購）以及高效的運營[4]。例如，Mitsui與Quantinuum合作開發亞太地區的量子計算應用，突顯其以創新為驅動的發展策略，這與Berkshire長期價值創造的理念高度契合[5]。

日本的經濟政策進一步強化了這一投資論點。政府已將2030年外國直接投資（FDI）目標從100兆日圓提升至120兆日圓，並計劃在2030年代中期達到150兆日圓，這是吸引外資參與去碳化及區域發展的更廣泛努力的一部分[6]。儘管日本在FDI方面相較同業仍然吸引力有限（2023年以GDP占比計算，排名第196位），但其戰略地理位置、技術領先地位及強勁的購買力，仍具備明顯優勢[7]。Berkshire以日圓計價的債務策略——利用日本低利率環境對沖匯率風險——進一步放大了這些優勢，實現股權回報與融資成本之間的利差[8]。

亞太地區複雜的經濟前景，為這一策略增添了更多層次。IMF預計，受美國關稅政策及全球貿易不確定性影響，該地區2025年經濟增長將從2024年的4.6%放緩至3.9%[9]。然而，日本的內需在工資增長及其於AI供應鏈中的角色支持下，依然展現韌性[10]。同樣，印度的結構性利好與積極的貨幣寬鬆政策，也帶來一線樂觀。Berkshire專注於橫跨這些供應鏈的日本綜合商社，使其能從區域穩定及分散美國風險中獲益。

更重要的是，這些投資與綜合商社自身向新興領域擴張的步伐高度一致。例如，日本與澳洲、法國合作確保稀土金屬供應，以及與歐盟的聯合國防產業計劃，凸顯其在重塑全球供應鏈中的作用[11]。Gunvor Group進入日本電力市場自由化，也進一步說明該地區在能源轉型中的影響力日益提升[12]。Berkshire通過與這些企業的深度綁定，獲得了涵蓋去碳化、科技及地緣政治重組等多元網絡的進入機會。

Warren Buffett強調“持有這些股份五十年甚至永遠”[13]，體現了其對這些合作關係長期價值的堅定信念。這些綜合商社的市淨率低於1倍，股息收益率超越美國同業，在不確定的世界中提供了安全邊際。對於散戶投資者而言，Buffett的舉動也引發了日本NISA免稅賬戶的散戶投資熱潮，進一步驗證了這一策略的廣泛認可[14]。

在貿易緊張與匯率波動主導的全球格局下，Berkshire對日本的投資不僅僅關乎回報，更是為未來亞洲經濟重心持續轉移而提前佈局。隨著綜合商社進一步拓展其區域及全球影響力，Berkshire的持股或將成為駕馭亞太穩定但分化格局的關鍵一著。

Source:
[1] Berkshire raises stakes in five Japanese trading houses to near 10%
[2] Why Berkshire Hathaway is Expanding Its Investments in Japan
[3] Buffett hikes stakes in five Japanese trading houses to almost 10% each
[4] Berkshire endorses Japanese trading houses, could hold them forever
[5] Strategic Partnership Agreement to Develop the Quantum Computing Market in Japan and Asia-Pacific
[6] Japan raises foreign direct investment target to $1 trillion by mid-2030s
[7] Japan Still 196th In Inward FDI
[8] Why Warren Buffett Likes the Japanese Trading Companies
[9] Regional Economic Outlook for Asia and Pacific, April 2025
[10] Asia Mid-year Outlook
[11] Weekly Japanese Industry and Policy News: 14 - 20 June, 2025
[12] Gunvor's Strategic Expansion into Asia-Pacific Power Markets
[13] Buffett Inspires Retail Investors to Bet on Japan Trading Houses
[14] The Opportunity and Challenge of Japan | Lipper Alpha Insight