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比特幣新聞今日:比特幣空頭準備迎戰116億美元期權到期大戰

比特幣新聞今日:比特幣空頭準備迎戰116億美元期權到期大戰

ainvest2025/08/28 07:26
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作者:Coin World

Deribit將於2025年8月29日迎來價值146億美元的BTC/ETH期權到期,其中比特幣看跌期權約116億美元,執行價格接近11萬美元,以太坊期權則達30.3億美元,看漲與看跌部位較為平衡。高波動性導致9億美元的爆倉,聯準會訊號以及「最大痛點」理論(比特幣於11.6萬美元、以太坊於3,800美元)使到期前的不確定性增加。交易者在BTC看跌/看漲比率偏空、ETH部位中性情況下採取避險策略,最終結果將受到巨鯨與機構在最後時刻動作的影響。

Bitcoin與Ethereum的期權分別價值116.2億美元與30.3億美元,將於2025年8月29日(星期五)在全球最大的加密貨幣期權交易所Deribit到期。這兩種加密貨幣的總名義價值達到146.5億美元,標誌著今年最大規模的期權到期事件之一。Bitcoin的未平倉合約明顯偏向賣權,48,961份合約集中於108,000至112,000美元的履約價——這些水準接近Bitcoin當前約110,000美元的市價。與此同時,買權則分布於更高的履約價,顯示市場同時存在看跌謹慎與對潛在反彈的樂觀預期[1]。

Ethereum方面,未平倉合約較為平衡,買權合約為393,534份,賣權合約為291,128份,總名義價值為30.3億美元。買權履約價集中於3,800、4,000與5,000美元,而賣權則主要集中在4,000、3,700與2,200美元。這種分布顯示交易者情緒相對中性,與Bitcoin相比,激進對沖跡象較少[1]。Deribit指出,雖然Bitcoin的到期反映出明顯的下行保護需求,但Ethereum的持倉則在多空交易者之間更為均衡[2]。

此次到期事件發生於市場波動加劇的背景下,對整體市場具有更廣泛的影響。過去一週,約有9億美元的槓桿倉位被清算,其中ETH為3.2億美元,BTC為2.77億美元。這與大盤兩項資產均下跌超過1.5%的走勢一致,並與S&P 500指數的波動相呼應[1]。此外,此次到期也緊隨聯邦儲備主席Jerome Powell在Jackson Hole研討會上的訊號,他對9月可能降息持開放態度,但並未明確承諾[1]。這些宏觀經濟訊號可能會影響交易者在到期前後的行為,並塑造九月的短期市場基調。

市場參與者同時密切關注“max pain”理論,該理論認為價格往往會向最多期權合約變為無價值的履約價靠攏。本次到期,Bitcoin與Ethereum的max pain水準分別預估為116,000美元與3,800美元[3]。儘管該理論仍具爭議且未被最終證實,但在期權到期期間已成為交易者常用的參考框架。價格可能向這些水準靠攏,為管理大額頭寸的交易者增添更多不確定性。

交易者與做市商正為潛在波動做準備,包括劇烈清算或空頭擠壓的可能性。高未平倉量可能導致價格劇烈波動,尤其當市場偏離max pain水準時。Deribit數據顯示,Bitcoin的賣權-買權比率偏向看跌,而Ethereum則呈中性至看漲,顯示兩種資產的風險輪廓各異。短跨式與gamma對沖等策略可能被用於對沖這些風險。到期結果不僅取決於市場基本面,也取決於巨鯨與機構在結算前最後時刻的持倉動向[3]。

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