企業持有Altcoin作為陷入困境公司的救命稻草：以Caliber與Chainlink（LINK）為例

CaliberCos Inc.（NASDAQ: CWD）以大膽舉措重新定義了企業財務管理，成為採用數位資產作為穩定流動性並恢復投資者信心的戰略工具的先驅。在財務困境之下——包括2025年第二季度營收下滑38%，現金儲備僅有586,000美元——這家房地產資產管理公司宣布了一項數位資產金庫（DAT）策略，重點在於收購並質押Chainlink（LINK）代幣[2]。該舉措利用了Chainlink的機構級基礎設施以及與Mastercard和SWIFT等實體的合作夥伴關係[1]，已經引發了公司股價上漲60-80%，標誌著陷入困境的企業如何利用區塊鏈技術重組資產負債表的範式轉變[5]。

流動性危機與數位轉型

Caliber的財務困境正是小型房地產公司普遍趨勢的縮影。儘管公司已採取削減成本措施——如一般及行政開支同比減少44%——但2025年第二季度公司每股淨虧損達4.15美元，營收短缺達510萬美元[2]。傳統的再融資和資產出售已無法有效解決其流動性困境。DAT策略應運而生：Caliber通過將金庫資金分配至LINK代幣，旨在多元化資產組合，同時通過質押產生收益。這種方式不僅利用了Chainlink長期升值的潛力，還通過該協議的去中心化預言機網絡自動化了資產估值和基金管理等關鍵業務流程[1]。

公司的資金機制同樣創新。Caliber計劃利用其股權信貸額度（ELOC）、現金儲備及基於股權的證券來收購LINK代幣，從而避免即時稀釋並保持運營靈活性[3]。這種嚴謹的做法與2025年更明確的監管環境相契合，包括歐盟的MiCAR框架以及美國的CLARITY Act等立法進展，這些都已將數位資產正常化為合法的金融資產類別[4]。

投資者信心與市場驗證

市場對Caliber DAT策略的熱烈反應，凸顯了機構對數位資產日益增長的需求。消息發布後數日內，公司股價飆升80%，主要受市場猜測其Chainlink持倉可開拓新收入來源並減少對波動性房地產市場的依賴[5]。這一反應與其他納斯達克上市公司探索數位金庫的趨勢一致，目前Digital Asset Treasury Companies（DATCOs）持有的數位資產已超過100 billions[4]。

Chainlink被選為Caliber策略的基石絕非偶然。該協議的機構合作夥伴關係及其在連接傳統金融與去中心化系統中的作用，使其成為「高質量、流動性強的數位資產」[1]。通過質押LINK代幣，Caliber不僅獲得收益機會，還能利用Chainlink的模組化架構和動態獎勵機制提升安全性與參與度[6]。

挑戰與未解問題

儘管DAT策略敘事吸引人，但關鍵指標仍不透明。例如，Caliber實際分配給LINK代幣的金庫比例，以及2025年第二季度的質押收益率尚未披露[3]。此外，公司能否持續盈利，還取決於LINK的長期表現及其無縫整合區塊鏈驅動流程的能力。

對企業財務的更廣泛影響

Caliber對山寨幣金庫的實驗凸顯了企業財務的關鍵轉變：數位資產不再是投機性附加品，而是流動性管理的戰略工具。通過採用Chainlink，Caliber加入了越來越多利用區塊鏈對沖傳統市場波動、分散收入來源並吸引新型投資者的企業行列。這一趨勢對於房地產等資產流動性常受市場週期限制的行業尤為重要。

隨著監管框架的成熟和機構基礎設施的完善，DAT模式有望成為企業穩定資產負債表的標準做法。目前，Caliber的成功將取決於其能否以透明和嚴謹的方式執行DAT策略——證明數位資產確實能成為陷入困境企業的生命線。

Source:
[1] Caliber Establishes LINK Token Digital Asset Treasury
[2] CaliberCos Sales Drop 38 Percent
[3] Caliber Establishes LINK Token Digital Asset Treasury
[4] Institutional Adoption of Digital Assets in 2025
[5] CaliberCos Turns to Chainlink as It Seeks a Path Toward Balance Sheet Resilience
[6] Chainlink Staking: How to Stake LINK in 2025