Gryphon與American Bitcoin合併：邁向比特幣挖礦領域主導地位的戰略路徑

Gryphon Digital Mining與American Bitcoin之間的合併，預計將於2025年9月初完成，這代表著在比特幣挖礦領域內一項大膽的戰略舉措，旨在整合行業力量。通過採用全股票反向合併的方式，合併後的新實體將保留ABTC代碼，從而避開傳統IPO的複雜流程，同時獲得機構融資和公開市場流動性的即時通道[1]。這種結構確保了包括Trump家族、Hut 8以及Winklevoss兄弟在內的主要利益相關者能夠保留98%的所有權，從而維持對戰略方向的控制並最大限度減少股東稀釋[2]。

合併驅動的增長：協同效應與財務優勢

此次合併的財務架構旨在加速增長。Gryphon現有的融資關係以及American Bitcoin向合格投資者進行的2.2億美元私募，為合併後公司創造了強健的資產負債表，使其能夠迅速擴大挖礦業務並積累比特幣儲備[3]。American Bitcoin的混合模式——結合低成本挖礦（37,000美元/BTC）與直接購買比特幣——使其在平均挖礦成本已飆升至70,000美元/BTC的行業中具備超越同儕的優勢[4]。例如，在2025年第二季度，公司以2.056億美元收購了1,726枚BTC，進一步強化其戰略儲備[5]。

合併還釋放了對Gryphon價值50億美元的混合證券申報的訪問權限，這可能為其雄心勃勃的擴張計劃提供資金，包括在亞洲的收購以及對AI驅動基礎設施的投資[6]。這與2025年更廣泛的M&A趨勢相一致，當前加密公司優先考慮非有機增長，以應對監管不確定性和市場波動[7]。

政治公信力與監管順風

Trump家族的參與為公司增添了一層政治公信力，使其與現任政府的支持加密貨幣政策保持一致。像GENIUS法案和戰略比特幣儲備倡議等政策減輕了監管負擔，並增強了投資者信心[1]。然而，這種政治聯繫同時也引發了對地緣政治依賴的擔憂，特別是中國對Trump相關資產的影響力[8]。

風險與波動性考量

儘管具備諸多優勢，合併仍使ABTC暴露於比特幣價格波動的風險之下。由於其持有大量比特幣，若BTC價格下跌，將直接影響ABTC的市值調整[9]。此外，Gryphon近期的財務困境——負EBITDA及營運虧損——凸顯了公司需進行結構性改進，以確保長期盈利能力[10]。

結論：對比特幣未來的高風險押注

Gryphon與ABTC的合併，是在一個即將轉型的行業中做出的高信念舉措。通過結合Gryphon的運營專長與American Bitcoin的政治及財務資源，新實體旨在主導比特幣挖礦格局。然而，成功的關鍵在於能否妥善應對監管風險、地緣政治緊張局勢以及比特幣本身的波動性。對投資者而言，此次合併提供了一個獨特的機會，能夠把握加密創新與政治動能的交匯點——但需謹慎行事。

Source:
[1] The Strategic Implications of American Bitcoin's Nasdaq Listing
[2] Gryphon Digital Mining Announces Merger with American Bitcoin
[3] American Bitcoin (ABTC) Prepares for Nasdaq Listing
[4] A High-Growth Entry Point in the Evolving Crypto Mining Sector
[5] Gryphon Stock Soars 231% Ahead of Coming American Bitcoin Merger
[6] 2025 M&A outlook: Navigating opportunities and challenges
[7] Gryphon Digital Mining Gears Up for Strategic Merger with ...
[8] The Strategic Merger and Nasdaq Listing of American Bitcoin
[9] Information on ABTC, Risks and Financial Information
[10] Dominari backs American Bitcoin's Nasdaq debut