聯準會獨立性岌岌可危：Trump舉措引發經濟權力爭奪戰

近期美國聯邦儲備系統（Federal Reserve）內部的動盪引發了對央行獨立性的擔憂，導致市場波動與不確定性。總統Donald Trump決定罷免聯邦儲備理事會成員Lisa Cook，理由是指控其涉及房貸詐騙，這一舉動加劇了外界對行政部門過度干預貨幣政策的擔憂。Cook於2022年由總統Joe Biden任命，她拒絕辭職，並表示計劃通過法律途徑對該決定提出挑戰。作為聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）的投票成員，她的罷免可能使Trump有機會任命一位與其經濟議程一致的繼任者，而該議程一直主張降低利率以刺激經濟增長[1]。

聯邦儲備系統的獨立性長期以來一直是美國經濟穩定的基石，使其能夠根據經濟狀況調整利率，而不受過度的政治影響。批評者認為，Trump的行動威脅到這一獨立性，可能導致通脹壓力和市場不穩定。Economic Policy Institute警告稱，如果聯邦儲備系統的決策受到政治而非經濟因素的驅動，外界對其管理通脹和失業的能力將失去信心。這可能引發不可預測的市場反應，並削弱長期經濟穩定性[1]。

圍繞聯邦儲備系統獨立性的爭論並不僅僅關乎Trump的影響。更廣泛的擔憂正在浮現，即貨幣政策與財政政策之間日益增強的相互作用，被稱為「財政主導」（fiscal dominance）。隨著公共債務上升，聯邦儲備系統為配合政府借貸所承受的壓力也在增加，這可能導致通脹。與1980年代時任主席Paul Volcker在政治壓力下仍堅持對抗通脹不同，如今的經濟環境更加複雜。隨著利息支出佔聯邦支出的近五分之一，政府依賴聯邦儲備系統提供經濟紓困的誘惑也更大[2]。

經濟學家警告，這種財政主導可能成為結構性問題，並不限於Trump政府。隨著聯邦政府持續擴大支出，而提高稅收或削減開支在政治上又極具挑戰性，貨幣政策將承擔越來越多的壓力。如果聯邦儲備系統被迫通過維持低利率來配合財政決策，通脹壓力可能加劇。這一情境凸顯了國會層面財政責任的重要性，因為美國經濟的長期穩定不僅取決於聯邦儲備系統的獨立性，也取決於政府管理預算的能力[2]。

圍繞聯邦儲備系統獨立性的這一不確定性也影響了金融市場。儘管在Trump宣布後，股市最初出現下跌，但很快便恢復，顯示短期內市場影響有限。然而，30年期美國國債收益率一度觸及八個月高點，反映出投資者對通脹的擔憂。分析人士指出，儘管現任聯邦儲備系統一直保持非黨派立場，但罷免一位Biden任命的理事，可能預示著央行組成和影響力的變化[1]。

展望未來，這場政治鬥爭的影響仍然重大。如果聯邦儲備系統被視為行政政策的工具，而非獨立機構，則更廣泛的經濟後果可能十分嚴重。圍繞聯邦儲備系統角色和獨立性的爭論可能會持續，特別是在公共債務和財政壓力不斷增長的情況下。最終，最高法院可能將決定總統對聯邦儲備系統的權限範圍，為本已複雜的經濟格局增添更多不確定性[1]。

來源：