比特幣新聞今日：養老基金重新評估，隨著比特幣成為企業財庫標準

機構對數位資產的投資在2025年達到關鍵轉折點，越來越多上市公司將Bitcoin及其他加密貨幣作為核心財務資產。這些企業策略，通常被稱為Bitcoin Treasury Companies（BTCs）或Digital Asset Treasuries（DATs），正在重塑機構資本的配置方式，重點關注長期價值保存、對抗通脹以及提升流動性。美國的監管環境在使這些策略合法化方面發揮了關鍵作用，具有里程碑意義的立法如GENIUS Act和BITCOIN Act為更廣泛的採用提供了法律明確性。截至2025年8月，已有超過170家上市公司在資產負債表上持有Bitcoin，合計持有超過988,913 BTC，價值超過100 billions美元 [1]。

這些財務配置背後的戰略邏輯，根植於Bitcoin被認為的稀缺性及其作為通脹對沖工具的角色。像CEA Industries（BNC）這樣的公司做出了大膽舉措，包括累積超過350,000枚BNB代幣，使其成為BNB生態系統中最大的上市公司入口。BNB作為BNB Chain的原生代幣，通過質押、交易手續費折扣和季度銷毀等方式提供現實世界的應用價值，為機構採用提供了有力理由。CEA Industries由經驗豐富的華爾街高管團隊及Pantera Capital、Arche Capital等機構投資者支持，已通過私募籌集5億美元以進一步擴大其BNB持倉 [1]。

美國現貨Bitcoin ETF的推出也進一步推動了機構對Bitcoin的採用，截至2025年年中，這些ETF的管理資產超過144 billions美元。這些ETF顯著收緊了Bitcoin的供應，尤其是在2024年減半之後，每天僅有450枚新BTC發行。ETF和企業買家的需求增加推動了Bitcoin價格創下新高，截至8月中旬，該資產價格達到124,380美元，分析師預計年底前有望達到180,000至200,000美元的價格區間 [1]。

其他上市公司，如Metaplanet Inc.（MTPLF）和SharpLink Gaming（SBET），也進行了大量的Bitcoin和Ethereum配置。Metaplanet持有超過18,991 BTC，年初至今Bitcoin收益率高達479.5%；而SharpLink則累積了797,704枚ETH，價值37億美元。這些公司正利用其數位資產持倉提升股東價值，並在經濟不確定時期支持更廣泛的財務韌性 [1]。

然而，轉向Bitcoin財庫並非沒有風險。股權稀釋仍是一大隱憂，如KindlyMD（NAKA）通過場內發行籌集50億美元以購買Bitcoin。消息公佈後，公司股價下跌12%，投資者對持續稀釋的可能性作出反應。分析師警告，儘管Bitcoin長期上漲潛力吸引人，但資產波動性及對股權融資的依賴，可能使公司在價格修正時面臨重大資產負債表風險 [3]。

對於養老基金受託人和機構投資者而言，BTCs和ETF日益增長的影響力，要求重新評估風險管理框架和長期財務策略。根據Cartwright諮詢公司表示，Bitcoin作為企業財庫資產的崛起標誌著資本保存和流動性管理的「板塊運動」式轉變。養老基金必須考慮Bitcoin配置如何影響契約強度、投資組合表現及流動性，尤其是在越來越多公司將數位資產納入其財務基礎設施的情況下 [2]。該公司建議受託人更新風險登記冊，探索創新擔保品和流動性解決方案，並密切關注BTC採用加速行業的贊助商健康狀況 [2]。

展望未來，DAT領域預計將在資本募集機制上持續創新，可轉債、場內發行及混合型工具將日益普及。隨著更多公司進入該領域，流動性競爭和戰略差異化將加劇。那些展現出嚴謹資本配置、強勁營運表現及與Bitcoin長期價值主張高度一致的公司，預計將表現優於同業 [4]。對於投資者而言，關鍵在於區分擁有穩健策略的公司與那些可能過度槓桿或為投機收益而稀釋價值的公司 [4]。

來源：

[3] Bitcoin Treasury Strategies: KindlyMD's $5 Billion Move (https://www.bitget.com/news/detail/12560604933534)

[4] Bitcoin Treasury Strategies and Corporate Capital Allocation (https://www.bitget.com/news/detail/12560604933752)