Scott Bessent 推動的 Treasury stablecoin 計劃，將建立受監管、以美元為支撐的穩定幣作為網路原生支付通道，有望提升機構對美國國債的需求，並通過規範發行人規則與流動性機制，將數兆美元資金引入如 Ethena、Etherfi 和 Hyperliquid 等協議。
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Treasury 將受監管穩定幣整合進美國支付通道
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Bessent 預計市場規模將從數千億增長至數兆，推動國債需求
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潛在市場影響：預測顯示如 Ethena、Etherfi 和 Hyperliquid 等協議將迎來數兆美元機會
Treasury stablecoin 計劃或將數兆美元資金引入 Ethena、Etherfi 和 Hyperliquid。閱讀我們對市場影響、監管變化及後續步驟的分析。
Treasury stablecoin 計劃是什麼？
Treasury stablecoin 計劃 是由 Scott Bessent 主導的政策推動，旨在為以美元為支撐的穩定幣建立明確的監管框架，實現網路原生支付通道。該計劃目標在於維護美元的全球地位、提升流動性，並通過如 GENIUS Act 等提案，規範發行人的義務。
Bessent 的計劃如何將數兆美元資金引入 Ethena、Etherfi 和 Hyperliquid？
Bessent 認為，受監管的穩定幣將擴大機構對美元計價數位資產的接觸，從而提升支撐這些資產的美國國債需求。市場模型顯示，穩定幣市值將從約 2500 億美元增長至 2 兆美元，若進一步廣泛採用，則可能產生數兆美元的支撐需求，惠及如 Ethena、Etherfi 和 Hyperliquid 等借貸及衍生品協議。
為什麼美國國債需求會增加？
以短期國債作為抵押的穩定幣將創造結構性需求。發行人及託管機構可能因流動性與安全性考量而偏好國債，進一步增加買方壓力。歷史上加密貨幣市場增長時，短期國債持有量也呈現相關增長；而正式的穩定幣監管預計將強化並制度化這一趨勢。
常見問題
問題：機構應如何為 Treasury stablecoin 計劃做準備？
機構應評估國債託管選項、檢視數位資產結算的合規流程，並根據大規模穩定幣發行建模流動性需求。短期規劃週期與試點整合可降低營運風險，並為資本配置決策提供依據。
重點摘要
- Treasury 政策轉向：Scott Bessent 正推動將穩定幣納入美國金融基礎設施的監管方案。
- 市場影響：規範化的穩定幣發行將提升對短期美國國債的需求，並擴大全球數位美元的可及性。
- 機會與風險：如 Ethena、Etherfi 和 Hyperliquid 等協議有望獲得更多流動性與用戶，而發行人與監管機構則需管理系統性與營運風險。
摘要表：預測影響（示意）
| 美國國債需求 | 中度上升 | 大規模採用下顯著增加 |
| 穩定幣市值 | $250B–$1T | $1T–$34T（討論中的理論上限） |
| DeFi 協議資金流 | 流動性提升 | 大量資本流入借貸及衍生品平台 |
市場參與者應如何應對？
市場參與者應優先強化營運韌性，確保合規與 GENIUS Act 原則一致，並進行國庫管理壓力測試。穩定幣發行人如 Tether 和 Circle 的公開聲明及參與，顯示其正積極與 Treasury 官員協調落地細節。
結論
Scott Bessent 的 Treasury stablecoin 計劃聚焦於將受監管、以美元為支撐的穩定幣整合進美國支付基礎設施，有潛力重塑美國國債需求，並將大量資本導入如 Ethena、Etherfi 和 Hyperliquid 等協議。市場參與者應密切關注規則制定、建模流動性情境，並在營運上為數位美元加速採用做好準備。
