日本在加密貨幣業務中崛起的穩定幣主導地位

日本對結構化數位金融的戰略轉向正在重塑全球穩定幣格局。通過結合監管明確性與強大的市場基礎設施，該國正將自身定位為機構資本的磁石。金融廳（FSA）將加密資產重新歸類為《金融商品交易法》（FIEA）下的「金融產品」，消除了機構採用的一個關鍵障礙。這一舉措，加上以20%固定資本利得稅取代55%累進稅率，創造了與傳統證券市場相一致的稅收環境。FSA計劃於2026年實施的時間表，確保日本的改革將領先於許多G7國家，為投資者提供先行者優勢。

這場變革的核心是JPYC的推出，這是日本首個受監管的日圓穩定幣。JPYC完全以日本國債和銀行存款作為抵押，與日圓一比一掛鉤，確保穩定性，同時間接推動對日本國債（JGBs）的需求——這對該國債券市場是一個關鍵的順風。FSA批准JPYC在三年內發行規模高達1兆日圓，顯示其對JPYC作為傳統金融與區塊鏈系統之間橋樑角色的信心。這一創新反映了美國穩定幣模式，但具有日本獨特的主權擔保抵押品特色。

市場基礎設施的進步進一步鞏固了日本的領導地位。總部位於東京的金融科技公司Monex Group正積極爭取到2030年預計達3.7兆美元日圓掛鉤穩定幣市場的份額。其董事長Oki Matsumoto警告稱，若不行動，公司將「在快速演變的數位資產格局中落後」。同時，金融科技巨頭SBI Holdings已與Ripple和Circle等全球企業建立合作關係，分發如RLUSD和USDC等穩定幣。這些合作利用了日本2023年《支付服務法》（PSA），該法規定100%準備金支持和透明結構，確保符合FSA標準。

FSA創設的加密資產中介服務提供者（CAISPs）牌照也開啟了新機遇。該牌照允許非託管平台在無需完整交易所註冊的情況下運營，降低了機構參與者的合規成本。財務大臣Katsunobu Kato對加密貨幣作為「多元化投資組合」組成部分的支持，凸顯政府在創新與風險管理之間尋求平衡的承諾。

日本的監管框架正吸引尋求合規進入亞洲的國際企業。Ripple的RLUSD通過SBI VC Trade發行，就是這一趨勢的典型例證。RLUSD的100%準備金支持及其與2023年PSA的對齊，使其成為跨境結算的可行工具，連接傳統銀行與區塊鏈網絡。同樣，SBI與Chainlink及實體資產代幣化平台的合作，凸顯日本成為數位金融樞紐的雄心。

關鍵的是，日本的做法避免了無監管穩定幣的陷阱。FSA嚴格的準備金要求和牌照規定排除了投機性模式，確保穩定與信任。這種明確性與美國和歐盟的監管不確定性形成鮮明對比。對機構投資者而言，日本的生態系統提供了一個可擴展且安全的成熟模式。

隨著FSA最終敲定2026年改革並且JPYC獲得動能，日本的穩定幣市場有望超越全球同儕。擁有1兆日圓抵押資產和以創新與安全為優先的監管框架，該國不僅是在適應加密時代——更是在定義它。

**Source:[1] Japan Reclassifies Crypto as Financial Product to Unlock Institutional Investment [2] Ripple Partners SBI for Japan Stablecoin Distribution [3] RLUSD's Strategic Entry into Japan: A Catalyst for Institutional Stablecoin Adoption [4] Monex Group's Yen-Pegged Stablecoin: A Strategic Play to Capture Japan's $3.7T Market [5] SBI Holdings: The Crypto Ambitions and Digital Asset Strategy of Japan's Fintech Giant