Gryphon與American Bitcoin的戰略合併：推動ABTC在Nasdaq上市的加密貨幣利好催化劑

Gryphon Digital Mining與American Bitcoin的合併，最終形成在納斯達克上市的實體「American Bitcoin」（ABTC），標誌著比特幣機構化進程中的一個關鍵時刻。通過結合Gryphon低成本的挖礦基礎設施與American Bitcoin積極的資金管理策略，新實體利用政治關係、監管順風以及專注於比特幣累積的戰略定位，成為加密貨幣領域中一個極具投機性的參與者。

營運協同與戰略一致性

此次合併創造了一種混合模式，將比特幣挖礦與直接資金累積結合。據報導，Gryphon的高效能挖礦業務每枚BTC成本低至37,000美元[1]，這與American Bitcoin以市價購買比特幣的策略相輔相成。這種雙重策略讓ABTC能夠對沖價格波動，同時擴大營運規模。例如，Hut 8於2025年第二季度的財報顯示，收入達4,130萬美元，淨利潤達1.375億美元[1]，為其國際擴張，特別是在監管日益開放的亞洲市場，奠定了堅實的財務基礎。

反向股票分割（5合1）及更名為ABTC，是符合納斯達克上市要求的關鍵步驟[1]。這一結構性調整不僅確保合規，還提升了流動性，這對吸引機構投資者至關重要。合併採用股票換股票的結構，ABTC股東保留98%所有權[2]，使控制權集中於Hut 8與Trump家族，有助於簡化決策流程並降低治理風險。

Trump家族影響力與政治順風

Eric Trump與Donald Trump Jr.已被任命為戰略職位，確保Trump家族持續參與ABTC的發展方向[2]。他們的影響力使公司與Trump政府的支持加密貨幣政策保持一致，包括2025年8月的行政命令，允許在401(k)賬戶中投資比特幣[3]。這一監管變革有望釋放8.9萬億美元的資本池，直接有利於ABTC的資金管理策略。

Trump家族的政治關係也有助於降低監管風險。例如，政府推動將數字資產納入退休投資組合，以及推動基於區塊鏈的GDP報告[1]，為ABTC的營運創造了有利環境。這種一致性降低了投資者的不確定性，因為他們通常將政治支持視為監管穩定性的指標。

更廣泛的加密貨幣採用趨勢

ABTC進入公開市場，正值機構加密貨幣採用結構性轉變之際。Ethereum在CLARITY與GENIUS法案下被重新歸類為實用型代幣，2025年第三季度ETF資金流入達276億美元[4]，顯示市場正朝向以實用性為驅動的資產轉變。然而，比特幣作為價值儲存工具的角色依然關鍵，特別是在Trump政府401(k)政策擴大機構參與的背景下。ABTC同時專注於挖礦與資金累積，使其能夠把握這兩大趨勢。

此外，Altcoin Season Index於2025年第三季度達到40[4]，顯示資本正處於從比特幣向山寨幣輪動的早期階段。雖然這可能稀釋比特幣的主導地位，但ABTC積極的累積策略——已披露儲備達215枚BTC[1]——確保其在比特幣生態系統中保持關鍵地位。

財務與投機考量

儘管合併後的財務預測有限，ABTC的財務健康狀況仍以Hut 8於2025年第二季度的表現為基礎[1]。然而，Gryphon此前的財務困境——2025年第二季度收入同比下降77.4%[2]——引發了對營運效率的擔憂。合併後的債務結構仍不透明，但Trump家族持有98%所有權，顯示公司更注重長期成長，而非短期債務優化。

分析師對ABTC的評級呈現分歧。儘管部分分析師對Gryphon股票維持「持有」評級[5]，但合併後缺乏評級反映出市場的不確定性。然而，公司與支持加密貨幣政策及機構採用趨勢的契合，有望吸引投機資本，特別是在其探索亞洲併購機會之際[1]。

結論

ABTC與Gryphon的合併是一項戰略上的大手筆，結合了營運效率、政治影響力與監管順風，打造出極具吸引力的投機標的。儘管比特幣波動性與債務結構不透明等風險依然存在，公司與機構採用趨勢及Trump支持政策的契合，使其成為支持加密貨幣時代的關鍵參與者。對於希望參與比特幣機構化進程的投資者而言，ABTC提供了治理穩定與成長潛力兼具的獨特選擇。

Source:
[1] The Strategic Merger and Nasdaq Debut of American Bitcoin
[2] Gryphon Digital Mining Announces Merger with American Bitcoin
[3] 25Q3 Bitcoin Valuation Report
[4] The Structural Shift in Crypto ETFs and Their Impact on ...
[5] Gryphon Digital Mining Stock: 'Hold' On American Bitcoin's ...