Metaplanet 的比特幣募資正面臨壓力，因這家東京上市公司的股價自六月中旬以來暴跌 54%，導致其以股票為基礎的「飛輪」受損。Metaplanet 正在推動海外公開發行及優先股發行，以恢復流動性並持續累積比特幣。
-
自六月中旬以來股價下跌 54%，使 Metaplanet 的比特幣募資面臨風險。
-
公司計劃進行約 1,303 億日圓的海外發行，並發行最多 5.55 億股優先股以籌集資金。
-
持有 18,991 枚 BTC（第七大公開持倉），目標：2026 年達到 100,000 枚 BTC，2027 年達到 210,000 枚 BTC。
Metaplanet 比特幣募資：東京上市的 Metaplanet 面臨 54% 股價暴跌，正透過 8.8 億美元的海外發行及優先股籌資——閱讀接下來的發展。
Metaplanet 的股價自六月中旬以來暴跌 54%，迫使這家東京上市公司尋求替代募資方式，因其以股票為基礎的「飛輪」失效。
Metaplanet 的比特幣募資策略是什麼？
Metaplanet 的比特幣募資依賴於股價「飛輪」：股價上漲可透過認股權證和增發股票獲得資金以購買比特幣。股價下跌降低了認股權證的行使誘因，壓縮流動性並減緩 BTC 購買速度，公司因此轉向海外發行及優先股。
股價下跌如何擾亂飛輪？
自六月中旬以來，股價下跌 54%，而比特幣同期上漲約 2%。隨著股價下跌，Evo Fund 不太可能行使 MS 認股權證，失去了一個關鍵資本來源。據 Bloomberg 報導，認股權證行使暫停（9 月 3 日至 30 日）以及比特幣溢價從超過 8 倍降至約 2 倍，增加了稀釋風險。
Metaplanet 目前持有 18,991 枚 BTC，位居最大公開持有者之一（來源：BitcoinTreasuries.NET，純文字）。管理層目標是在 2026 年底前達到 100,000 枚 BTC，2027 年達到 210,000 枚 BTC，這些目標現取決於新資金來源。
前 15 大比特幣金庫公司。來源：BitcoinTreasuries.NET
為什麼 Metaplanet 轉向海外市場？
由於國內以股票為基礎的機制受損，執行長 Simon Gerovich 宣布計劃進行約 1,303 億日圓（約 8.8 億美元）的海外公開發行，並將就發行最多 5.55 億股優先股進行股東投票，這可能籌集高達 5,550 億日圓（約 37 億美元）。
優先股被定位為防禦性資本工具：可支付最高 6% 股息，且初期上限為公司比特幣持有量的 25%，為投資者提供收益，同時若股價進一步下跌，旨在限制普通股的稀釋。
分析師如何看待溢價與風險？
分析師警告，「比特幣溢價」——即市值與 BTC 價值之間的差距——將決定策略成敗。Natixis 的 Eric Benoit 表示：「比特幣溢價將決定整個策略的成敗。」溢價降低會增加稀釋風險，並需更大規模的股權發行來資助 BTC 購買。
常見問題
Metaplanet 持有多少比特幣？
Metaplanet 持有 18,991 枚 BTC，是頂尖公開企業持有者之一。管理層公開目標為 2026 年達 100,000 枚 BTC，2027 年達 210,000 枚 BTC。
Metaplanet 目前採取哪些募資措施？
Metaplanet 宣布約 1,303 億日圓的海外股票發行，並提議發行最多 5.55 億股優先股以籌集資金，目標是恢復流動性並重啟比特幣購買。
重點摘要
- 即時影響：股價下跌（-54%）已使 Metaplanet 以股票為基礎的募資飛輪停滯。
- 應對計劃：海外發行（約 1,303 億日圓）及最多 5.55 億股優先股，旨在恢復流動性。
- 展望：成敗取決於比特幣溢價能否恢復及投資人對優先收益的興趣；目標依然雄心勃勃。
結論
Metaplanet 的比特幣募資現已依賴新資本路徑，因為股價大幅下跌削弱了原有策略。管理層的海外發行及優先股提案旨在穩定資金、維持比特幣收購計劃，並實現公開金庫目標。請關注溢價指標及股東投票，作為下一步方向的信號。
