實體加密貨幣ETF的機構採用：對抗美元走弱的戰略性對沖

2025年美元貶值對機構投資策略造成了劇烈的轉變。到2025年8月，DXY年初至今已下跌11%，創下50多年來最差表現[1]。這一跌勢由政策不確定性、貿易緊張局勢以及美國經濟增長預計於2025年放緩至1.5%所推動，促使機構尋求傳統法幣資產以外的替代方案。實體加密貨幣ETF因此成為對抗美元貶值的關鍵工具。

特別是bitcoin和ethereum ETF，到2025年8月已吸引超過294億美元資金流入，其中如BlackRock的IBIT等bitcoin ETF資產管理規模達180億美元[2]。例如，Harvard捐贈基金就向IBIT配置了1.17億美元，顯示出機構層面對bitcoin作為避險資產的廣泛認可。這一轉變的基礎在於bitcoin固定的2100萬枚供應量，以及其與美元歷史上的-0.29逆相關性[2]。同時，ethereum ETF因4.5–5.2%的質押收益而受到青睞，既提供資本增值也帶來收益來源[1]。

監管明確性成為推動因素。美國CLARITY和GENIUS法案對數字資產進行了分類並要求穩定幣透明化，降低了機構風險[3]。這些監管框架結合加密ETF的實物申贖機制，為大規模配置創造了可預測的環境[2]。例如，美國政府拒絕出售其持有的205,515枚BTC，並建立戰略bitcoin儲備，進一步鞏固了bitcoin作為儲備資產的合法地位[2]。

宏觀經濟動態也加強了加密ETF的戰略地位。隨著全球M2貨幣供應達到55.5萬億美元，美國核心通脹穩定在2.8%，機構越來越將bitcoin視為優於黃金的選擇[5]。結合bitcoin與黃金的雙資產策略逐漸流行，因為預計到2025年bitcoin市值將達5–6萬億美元，有望補充黃金23.5萬億美元的主導地位[1]。Morgan Stanley預計到2026年美元將再下跌10%，進一步強化了避險的迫切性[1]。

基礎設施的改善也推動了機構採用。像Fidelity和Schwab等公司正在評估將bitcoin ETF納入401(k)退休計劃，顯示主流接受度正在提升[4]。加密ETF納入退休帳戶和企業財務部門——以MicroStrategy配置bitcoin為例——凸顯其在長期投資組合韌性中的作用[3]。

隨著美元貶值加速，機構擁抱加密ETF已不再是投機行為，而是戰略選擇。隨著監管框架日益成熟及宏觀經濟順風加強，bitcoin和ethereum ETF有望重新定義機構在法幣不穩時代的資產配置方式。

來源：
[1] Devaluation of the U.S. Dollar 2025
[2] Institutional Adoption and the 2025 Crypto Market
[3] The Evolution of Crypto ETF Regulation
[4] Bitcoin Institutional Adoption: How U.S. Regulatory Clarity
[5] Bitcoin as a Structural Hedge Against Fed Policy Failures