Tether在監管與用戶壓力下態度轉變

Tether，穩定幣領域無可爭議的巨頭，對七月曾震撼加密貨幣生態的決定進行了回撤。原本計劃終止在五條歷史性區塊鏈上的USDT支持，但發行方最終給予用戶意外的寬限。為何會有這樣的逆轉？這又揭示了Tether在面對監管挑戰與競爭時的何種策略？

Tether逆轉決策，五條區塊鏈維持運營

去年七月，Tether宣布終止在五條歷史性區塊鏈上的USDT支持，令市場震驚。公司負責人Paolo Ardoino當時以「商業策略調整」及專注於更具擴展性和廣泛應用的網絡為由，為這一選擇辯護。

隨著2025年9月1日的截止日期臨近，壓力不斷升高：這些鏈上的USDT持有者原本必須緊急回籠他們的代幣。但情勢急轉直下，Tether剛剛宣布決策逆轉。在其官方網站發表的聲明中，公司明確指出投資者「不再需要」轉移他們的代幣。

官方說法是，這次回撤來自「社群對這些被放棄區塊鏈的反饋」。這句外交辭令很可能隱藏著比預期更強烈的反對聲浪。對於Tether這樣規模的參與者來說，突然與某些生態系統（即便是逐漸式微的）完全切割，將構成重大的聲譽風險。

然而，數據在很大程度上證明了最初決策的合理性。在Kusama上，流通中的USDT僅有25萬枚；在Bitcoin Cash上，甚至未達百萬枚。至於自2014年以來作為USDT轉移先驅的Omni Layer，其8,200萬枚活躍代幣，與如今Tron上流通的809億美元相比，僅是滄海一粟。

在放棄與維持之間的戰略妥協

Tether的新做法展現出更為細膩的策略。公司選擇中間方案：直接發行與贖回USDT將終止，但錢包間的轉移仍可進行。與最初公告不同，智能合約將不會被凍結。

這種折衷措施帶來雙重優勢。一方面，安撫了相關社群，避免他們的代幣被鎖定；另一方面，也讓Tether能將資源重新聚焦於真正有潛力的生態系統。

目前，大多數USDT活動集中於Tron（流通量809億美元）和Ethereum（724億美元）。BNB Chain則以約68億美元補足這一領先三強。

但除了數據之外，監管風險也是這一決策的重要考量。隨著美國「穩定幣法案」的推進及歐洲MiCA法規的實施，Tether必須調整策略。減少對次要區塊鏈的曝險，這些鏈使用率低且更難監管，有助於降低法律風險。

這一重新定位屬於長遠戰略。Tether不僅發行USDT，還投資於創新，探索如自主AI或開源應用於bitcoin挖礦等領域。這是鞏固其在關鍵市場主導地位，同時多元化其在加密生態中的影響力的方式。

這一系列事件也體現了一個更廣泛的事實：加密貨幣正進入成熟階段。區塊鏈不能再僅憑過去或技術聲望存活，必須通過創新、社群活力及應用價值證明其存在意義。在USDT市值已超過1,670億美元的市場中，每一個戰略選擇都至關重要。