比特幣新聞今日：比特幣的金鵝失足：Metaplanet的飛輪失靈

Metaplanet，一家在東京上市、以積極累積Bitcoin策略聞名的公司，正面臨重大財務挑戰，自六月中旬以來其股價已下跌54%。這一下跌威脅到其依賴於“飛輪”機制的資本募集模式，該機制涉及向主要投資者Evo Fund發行基於股份的認股權證。股價下跌使得Evo行使這些認股權證的吸引力降低，從而減緩了Metaplanet募集資金並購買更多Bitcoin的能力[1]。

根據BitcoinTreasuries.NET的數據，該公司目前持有18,991枚BTC，全球上市公司中排名第七。Metaplanet的雄心目標是在2026年底前將其Bitcoin持有量增加至100,000枚，並在2027年達到210,000枚。這一策略依賴於其市值與Bitcoin持有價值之間維持顯著溢價。然而，這一溢價已從六月時的8倍以上降至僅2倍，這引發了對其資金募集方式可持續性的擔憂[1]。

為了解決流動性問題，Metaplanet已轉向其他募資方式。本週三，公司宣布在海外市場公開發行股票，目標募集約1,303億日圓（8.8億美元）。此外，該公司還尋求股東批准發行最多5.55億股優先股，潛在募資高達5,550億日圓（37億美元）。這些優先股被執行長Simon Gerovich形容為“一種防禦機制”，旨在允許資本注入而不稀釋普通股股東權益，並附帶最高6%的年度股息。預計這一發行將吸引渴望收益的日本投資者[1]。

分析師表現出謹慎態度，Natixis的Eric Benoit指出，Bitcoin溢價對Metaplanet策略的成功至關重要。該公司已於9月3日至30日暫停認股權證的行使，以促進優先股的發行。目前尚不清楚這一轉變能否穩定公司的資金模式。與此同時，Metaplanet因第二季度表現強勁，已在FTSE Russell 2025年9月的半年度審查中，從小型股升級為中型股，並被納入FTSE Japan Index[1]。

這一不斷演變的策略凸顯了Metaplanet在波動市場中維持增長軌跡所面臨的挑戰。隨著公司應對這些障礙，其新募資舉措的成效將成為其能否實現長期Bitcoin累積目標的關鍵因素。特別是優先股發行，標誌著公司從傳統方式的轉變，並可能成為投資者對其策略信心的試金石[1]。