重點摘要：
自2023年以來，穩定幣市值已翻倍至2,800億美元，預計2028年將達到2萬億美元；其中超過一半已在Ethereum上運行。
鏈上實體資產（RWA）自2023年初以來增長了413%，達到267億美元，BlackRock、Franklin Templeton等機構正帶頭在Ethereum推動這一領域。
GENIUS Act和CLARITY Act有望為大規模機構採用鋪路，並加強Ethereum的角色。
Ether（ETH）價格僅在兩個月內就飆升了88%，超越了大多數大型加密貨幣。有些人將其歸因於備受期待的山寨幣季節，也有人認為是ETH ETF終於找到買家，或是企業財庫大舉購買Ether。然而，這些炒作更像是結果而非真正的驅動力。真正推動這波漲勢的，是加密貨幣領域機構採用的悄然且持續上升。
通過在傳統金融最渴望的兩大領域——穩定幣和實體資產代幣化（RWA）——取得主導地位，Ethereum正將自己定位為首選智能合約平台。美國新出台的監管政策，特別是GENIUS Act和CLARITY Act，有望進一步加強這一趨勢，加速Ethereum與機構金融的融合。
穩定幣是金融的血液
根據DefiLlama的數據，自2023-2026週期開始以來，穩定幣市值已翻倍至2,800億美元。麥肯錫分析師預計，這一數字到年底將超過4,000億美元，並在2028年達到2萬億美元。穩定幣從僅作為其他加密貨幣的交易對，成長為傳統資金轉移渠道的直接競爭者——更快、更便宜、更具包容性，且日益全球化。
Ethereum在這一領域佔據主導地位。Dune Analytics顯示，所有穩定幣中有56.1%運行於Ethereum。道理很簡單：穩定幣越多地取代跨境支付，Ethereum從交易手續費中獲得的收益就越多。
監管如今為這一增長提供了法律保障。於2025年7月簽署的GENIUS Act，為穩定幣設立了首個聯邦框架。該法案要求穩定幣必須以美元或短期國債一比一儲備，公開儲備披露，並將穩定幣排除在證券監管之外。這使得穩定幣的發行和使用更加安全可預測，並將其增長與美國國債及美元本身緊密相連。
RWA是金融資產鏈上化的下一步
實體資產代幣化已成為本輪週期的代表性案例。隨著銀行和資產管理公司發現，轉移代幣化資產比傳統金融機制快得多，該領域正在爆發式增長。分析網站RWA.xyz指出，自2023年初以來，該領域增長了413%——從52億美元增至今日的267億美元。
主要機構正推動這一轉變。BlackRock的BUIDL、WisdomTree的WTGXX和Franklin Templeton的BENJI，如今與加密原生發行方的資產（如Tether的XAUT、Paxos的PAXG，以及Ondo的OUSG和USDY）同台競爭。這種融合顯示出加密與傳統金融的界線正在迅速消融。
Ethereum再次領跑，承載著超過76億美元的實體資產代幣化，佔據整個RWA市場的52%。
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Ethereum是最“成熟的區塊鏈”
Ethereum的優勢不僅在於市佔率，還在於其可信度。作為最早的智能合約平台，擁有100%上線時間和高度去中心化，Ethereum已贏得機構信任。Cointelegraph此前指出，傳統金融越來越將Ethereum視為最經得起考驗且可信中立的網絡。諷刺的是，正是這些特質，如今讓Ethereum比曾被譽為“金融就緒未來”的“私有”區塊鏈更具吸引力。
美國監管的重大轉變，現已將這一對比寫入法律。於7月17日眾議院通過、現正等待參議院審議的CLARITY Act，引入了“成熟區塊鏈”的概念，並劃分了由CFTC監管的商品資產與SEC監管的證券資產。這對加密金融及RWA尤其具有深遠影響：任何符合成熟度標準的鏈都可承載幾乎任何資產的代幣化版本。
要符合標準，任何單一實體不得控制網絡或持有超過20%的代幣；代碼必須開源，治理透明，參與廣泛。Ethereum輕鬆達標，成為機構準備將龐大實體資產鏈上化的首選。
隨著監管為DeFi與傳統金融搭建橋樑，Ethereum不僅處於有利位置，更正成為首選的金融基礎設施。請將ETH視為核心金融基礎設施的一部分，而非僅僅是投機資產。這種現實的轉變，不僅會改變生態系統，也將改變價格走勢。
