當比特幣的需求超過礦工產出時，會發生供應衝擊；2025年，企業和ETF每天大約購買3,224枚BTC，而每日僅產出約450枚BTC，這可能導致供應緊縮，進一步壓縮交易所儲備並支撐價格上漲。
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機構與企業需求：2025年企業每日約1,755枚BTC
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ETF及投資工具每日新增約1,430枚BTC；礦工每日供應約450枚BTC
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交易所儲備處於多年低點——可能成為價格上漲的催化劑
比特幣供應衝擊風險：企業與ETF每日吸收約3,224枚BTC，而每日僅產出約450枚BTC——閱讀其影響與應對措施。（COINOTAG）——了解更多。
企業的購買速度遠超礦工產出，若交易所儲備持續減少，可能引發供應衝擊。
根據River彙總的行業數據，2025年，私人企業與上市公司吸收比特幣（BTC）的速度幾乎是礦工產出的四倍。這一趨勢威脅到交易所可用供應的緊縮，並改變市場動態。
River的數據顯示，2025年上市財庫公司與私人企業平均每日購買1,755枚BTC。ETF及類似投資工具每日額外購買1,430枚BTC，而政府則約每日購買39枚BTC。
2025年，企業、政府與ETF平均每日合計購買數千枚BTC。來源：River
相比之下，比特幣礦工平均每日僅產出450枚新BTC。這一差距——機構與企業每日購買約3,224枚BTC，而礦工每日僅產出約450枚BTC——正是“供應衝擊”論點的核心信號。
什麼是比特幣供應衝擊？發生的可能性有多高？
比特幣供應衝擊指的是淨需求大幅超過新發行量，導致流動供應減少，並可能放大價格波動。2025年，機構與企業的累積遠超礦工產出，若交易所儲備持續下降，供應緊縮的可能性將進一步提升。
比特幣財庫公司如何推動需求？
根據River數據，2025年第二季度，比特幣財庫公司共計收購159,107枚BTC，推動企業總持倉達約130萬枚BTC。由Michael Saylor領導的Strategy被認為是最大企業持有者，根據BitcoinTreasuries（純文字來源）追蹤，其持有632,457枚BTC。
Strategy的企業財庫主管Shirish Jajodia表示，公司透過OTC交易分批購買，以避免對現貨市場造成干擾。分析師指出，無論現貨市場影響如何，OTC購買同樣會將供應從交易所移除，減少流通量。
比特幣交易所儲備，即交易所持有的BTC總量，持續減少，目前處於多年低點。來源：CryptoQuant
為什麼交易所儲備減少對價格很重要？
交易所儲備減少意味著中心化平台上可供出售的BTC數量減少。當機構購買的BTC從交易所移除的速度超過礦工補充的速度時，價格敏感度會提高，因為邊際買家必須在更稀薄的流動性池中競價。
分析師如何看待潛在結果？
部分市場分析師預測，供應衝擊將對比特幣形成利多，收緊賣方流動性，在需求上升時放大上漲壓力。也有分析師提醒，宏觀因素及OTC交易的流動性可能會緩和短期價格影響。
機構BTC持有情況細分。來源：River
比特幣供應衝擊如何形成——步驟解析
- 機構與企業在場外（OTC）及財庫累積BTC並長期持有。
- 隨著BTC轉移至冷錢包或機構託管，交易所儲備下降。
- 礦工產出保持穩定（約每日450枚BTC），無法補足撤出的供應。
- 買盤壓力遇上交易所流動性減少，價格波動被放大。
常見問題
2025年企業與ETF購買比特幣的速度有多快？
根據River彙總數據，2025年企業平均每日購買1,755枚BTC，ETF則約1,430枚BTC，合計約3,224枚BTC。
礦工能否補足機構購買的比特幣？
不能。礦工每日產出約450枚BTC，遠低於機構吸收量。這一差距正是供應緊縮假說的核心因素。
重點摘要
- 需求超越供應：機構與ETF每日購買約3,224枚BTC，而每日僅產出約450枚BTC。
- 交易所流動性收緊：交易所儲備處於多年低點，提升市場敏感度。
- 關注指標：密切觀察交易所儲備、OTC流向及機構託管報告，以獲得早期信號。
結論
數據顯示，2025年企業財庫、ETF及機構買家大幅超越礦工產出，形成潛在的比特幣供應衝擊條件。投資者應密切關注交易所儲備、OTC流向報告及機構託管動態，以判斷市場是否進一步收緊並調整持倉。COINOTAG將持續追蹤River、CryptoQuant及BitcoinTreasuries等官方數據集的最新進展。
