黃金創歷史新高，Bitcoin下跌，顯示資產分化

Gold在週一創下每盎司3,485美元的歷史新高，此前美國前總統Donald Trump在社交媒體上發表了有關通脹的言論。與此同時，Bitcoin則走向相反方向，跌至八週低點。根據Cointelegraph的報導，這種背離的走勢展現了分析師所稱的Bitcoin「分裂性格」。

IG市場分析師Tony Sycamore向該媒體表示，Bitcoin有時會像Gold一樣作為價值儲存手段，而有時則表現得像風險資產。在過去兩年半裡，Gold、Bitcoin和Nasdaq之間呈現出高度相關性，三者一同上漲。然而，近幾週這種相關性已經瓦解。

價格波動發生之際，Gold上漲1%，創下歷史新高。與此同時，Bitcoin則處於多週低點，儘管歷史數據顯示其通常會在Gold方向性走勢後100-150天跟隨。

為何這種市場分化現在如此重要

Bitcoin與Gold之間的背離反映出2025年投資者行為的更廣泛變化。OpenMarkets的分析顯示，從2022年11月到2024年11月，這兩種資產同步上漲，Gold上漲67%，而Bitcoin飆升400%。截至2025年3月底，Gold已上漲16%，而Bitcoin則下跌超過6%。

Bitcoin與Nasdaq綜合指數仍保持0.76的高度相關性。許多機構交易部門將Bitcoin和Nasdaq等波動性資產歸為一類，認為擅長處理波動性的交易員可以同時管理這兩者。Nasdaq出現劇烈下跌時，往往會引發Bitcoin拋售以滿足保證金要求。

Gold近期的強勢來自於經濟不確定性、通脹預期上升以及央行政策轉向。中國、印度和俄羅斯的央行以史無前例的速度加快購買Gold。2025年，全球央行購買了710噸Gold，而Gold ETF則吸引了211億美元的資金流入。

我們此前曾報導，巴拿馬城在與薩爾瓦多顧問會談後探索Bitcoin儲備，顯示儘管近期價格疲軟，機構層面的興趣依然強勁。政府層級的Bitcoin採用在全球持續擴展。

對數位與實體資產產業的影響

這種背離影響了機構投資者在投資組合中對兩種資產的看法。2025年，Bitcoin基金的資產管理規模達到1620億美元，而Gold ETF則維持在1044.5億美元。兩者合計，這些資產的總持有量現已超過5000億美元。

Bitcoin與傳統風險資產如股票的高度相關性，對其「數位Gold」的敘事構成挑戰。儘管Bitcoin支持者將其宣傳為抗通脹工具，但其價格走勢仍然更像科技股，而非避險資產。在COVID-19疫情期間，Gold每盎司達到2,070美元，為市場崩盤時提供穩定性。Bitcoin則在2020年3月暴跌近50%，隨後才恢復。

美聯儲可能轉向貨幣寬鬆政策，對兩種資產的影響各不相同。Gold通常受益於利率下降和貨幣貶值的擔憂。Bitcoin對美聯儲政策的反應則較難預測，儘管其固定的2100萬枚供應理論上能對抗通脹。

Deriv的分析指出，2025年Bitcoin尚未成為許多人所期望的避險工具。「Bitcoin與股票同步波動，這體現了其作為宏觀敏感資產的角色，而非純粹的避險資產，」加密貨幣交易所Coinstash聯合創辦人Mena Theodorou表示。

展望未來，Bitcoin與Gold之間的關係可能會從競爭轉向互補。Bitcoin的數位屬性適合無國界價值轉移，而Gold作為央行儲備資產的地位則表明其仍是主要避險資產。多元化投資組合或可將Gold配置5-10%以求穩定，Bitcoin配置1-5%以追求高增長潛力及機構認可。

兩種資產面臨不同的監管與採用挑戰。Bitcoin持續透過ETF獲批及企業財庫採用來建立機構認可。Gold則維持其傳統角色，但在年輕投資者尋求投資組合多元化時，面臨來自數位替代品的競爭。