重點摘要：
Bitcoin巨鯨將數十億美元資金輪動至Ether，凸顯主要玩家對Bitcoin 108,000美元支撐位信心減弱。
Bitcoin衍生品顯示清算風險上升，當價格跌破107,000美元時，3.9億美元槓桿多單面臨危險。
自上週五從112,500美元大幅下跌以來，Bitcoin（BTC）一直在窄幅2.3%的區間內波動。動能缺失部分原因在於美國勞動節假期期間監管市場休市，但Bitcoin衍生品市場顯示出對108,000美元支撐位信心日益不足。
目前Bitcoin月度期貨年化溢價為7%，穩定處於中性5%至10%區間，與前一週持平。該指標上一次出現看漲跡象是在8月24日，當時美聯儲主席Jerome Powell發表講話，提升了市場對貨幣政策寬鬆的預期，Bitcoin隨後上漲至117,000美元。
Bitcoin價格與黃金脫鉤，巨鯨拋壓加劇
自上週五以來，黃金價格上漲2.1%，而Bitcoin自8月14日歷史高點以來下跌12.5%，這加劇了Bitcoin交易者的悲觀情緒。投資者開始質疑近期下跌是否反映更廣泛的風險厭惡情緒，還是Bitcoin自身的特殊因素，尤其是在部分長期持有者決定拋售部分持倉之後。
一位持有超過五年的Bitcoin巨鯨於8月21日開始將資金輪動至Ether（ETH），通過去中心化交易所Hyperliquid出售了價值40億美元的Bitcoin。根據加密情報平台Nansen的研究分析師Nicolai Sondergaard表示，這一舉動凸顯了“輪動”現象，隨著企業累積擴大，山寨幣似乎正從中受益。
根據Deribit偏斜指標，Bitcoin賣權（put）期權的交易價格較買權（call）期權高出7%。這種失衡在熊市中很常見，且該指標過去一週一直高於中性6%的門檻。巨鯨和做市商對於108,000美元支撐位能否守住信心不足。
美國現貨Bitcoin ETF於上週五出現1.27億美元的資金淨流出，這是持有者不安的另一個跡象。無論拋售是由於更廣泛的宏觀經濟不確定性還是Bitcoin自身的弱勢，交易者的擔憂情緒正通過BTC衍生品市場反映出來。與此同時，英國20年期國債收益率飆升至自1998年以來的最高水平。
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投資者要求更高的回報來持有國債，這表明他們預期通脹加劇或本國貨幣貶值。無論哪種情況，長期收益率上升都會增加未來債務展期和新發行的融資成本。即便僅僅是對這類風險的猜測，也可能進一步加劇國家財政壓力，並因持續的財政擔憂波及歐元區。
根據CoinGlass估算，若Bitcoin價格跌破107,000美元，3.9億美元的看漲槓桿頭寸將面臨清算。不過，Bitcoin短期走勢很可能取決於週五即將公布的美國就業市場數據。失業率若出現上升，可能成為風險資產的利好催化劑，因為這將加大聯準會加速降息的壓力。
