重點摘要：

  • Ethereum 手續費與 DApps 活躍度激增，超越 Tron 和 Solana。

  • ETH 衍生品數據顯示市場謹慎，但機構持有量上升強化了 ETH 長期看漲的基礎。

儘管自 8 月 24 日創下歷史新高以來下跌了 15%，Ether（ETH）仍穩定維持在 4,300 美元左右。這波回調發生在整體加密貨幣市場修正期間，可能反映了宏觀經濟狀況惡化。雖然衍生品指標顯示樂觀情緒有限，但多項鏈上關鍵指標顯示，ETH 在短期內有望突破 5,000 美元。

美國總統 Donald Trump 對與印度商業關係的負面言論，讓投資者選擇減倉。Trump 的評論發生在印度總理 Narendra Modi 週一與中國及俄羅斯領導人會晤之後。科技股為主的 Nasdaq 下跌 1.3%，而黃金則因外國央行持續需求創下歷史新高。

以太坊力守4,300美元，企業ETH庫藏增長與DApp活躍度帶來希望 image 0 區塊鏈按 7 天手續費排名。來源： Nansen

Ethereum 網路活動同樣展現出顯著強勁。手續費在一週內激增 30%，使 Ethereum 超越 Tron 成為收益最高的網路。若計入 layer-2 活動，Ethereum 總手續費達到 1,630 萬美元，超過 Solana 的 790 萬美元兩倍以上。根據 DefiLlama 數據，Ethereum 創下自 2022 年 2 月以來第二高的去中心化應用（DApp）手續費紀錄。

以太坊力守4,300美元，企業ETH庫藏增長與DApp活躍度帶來希望 image 1 Ethereum DApps 每週手續費（美元）。來源：DefiLlama

8 月份，Ethereum DApps 產生了 4.66 億美元手續費，較前一個月增長 36%。相比之下，Solana DApp 手續費同期下降 10%，而 BNB Chain 則收縮 57%。在 Ethereum 主要貢獻者中，Lido 以 9,170 萬美元、Uniswap 以 9,120 萬美元、Aave 以 8,290 萬美元的 30 天手續費位居前列。

儘管鏈上活動顯示進展，Ether 衍生品則顯示交易者對 ETH 短期內重返 5,000 美元仍持懷疑態度。

以太坊力守4,300美元，企業ETH庫藏增長與DApp活躍度帶來希望 image 2 Ether 2 個月期貨溢價。來源： Laevitas.ch

月度期貨溢價維持在 5%，處於中性至偏空市場的邊緣。這種謹慎在 8 月 24 日歷史高點回落 15% 後屬於預期之內。然而，期貨總未平倉合約在 30 天內增長 26%，達到 585 億美元，顯示交易者並未拋棄該資產。

以太坊力守4,300美元，企業ETH庫藏增長與DApp活躍度帶來希望 image 3 Deribit 上 ETH 30 天期權偏度（看跌-看漲）。來源： laevitas.ch

週一 Ether 期權偏度為 3%，處於 -6% 至 +6% 的中性區間內，顯示交易者對於價格向任一方向劇烈波動的機率評估相當。若偏度大幅超出中性區間，則意味市場預期價格跌破 4,200 美元，但目前尚未出現這種情況。

企業採用是否將持續推動 ETH 價格？

機構採用也在持續增長。根據 StrategicETHReserve.xyz 數據，過去 30 天企業增加了 200 萬枚 ETH 儲備。包括 Bitmine Immersion Tech（BMNR）、SharpLink Gaming（SBET）和 The Ether Machine（ETHM）等公司，目前合計持有 471 萬枚 ETH，價值超過 202 億美元。

以太坊力守4,300美元，企業ETH庫藏增長與DApp活躍度帶來希望 image 4 來源：X/ ETHZilla_ETHZ

更重要的是，部分公司已開始將資本投入基於 Ethereum 的 DApps。ETHZilla（ETHZ）於週二宣布新的承諾，凸顯整個生態系統的活躍度持續提升。這種現實世界應用的擴展，強化了 ETH 在去中心化應用中的角色，並可能進一步凸顯 Ethereum 與競爭對手的差異化。

總體而言，儘管衍生品市場信號謹慎，Ethereum 網路活動持續上升，使 ETH 有望重新獲得看漲動能。