歐洲金融的代幣化革命：顛覆傳統並釋放新機遇

歐洲金融格局正經歷劇烈變革，隨著資產代幣化從實驗性創新加速邁向機構主流。到2025年，僅第二季度代幣化資產規模已激增至250億美元，其中僅代幣化美國國債的資產管理規模就達到75億美元[2]。這一增長並非投機炒作，而是對收益、透明度及運營效率需求的理性回應。歐盟的加密資產市場（MiCA）監管自2024年12月全面實施以來，為機構參與者提供了明確的法律框架，使其能夠自信地將政府債券、不動產及大宗商品等現實世界資產（RWA）進行代幣化[1]。同時，英國的Digital Securities Sandbox（DSS）和新加坡的Project Guardian正在重新定義後交易基礎設施，展示區塊鏈如何以更快的結算速度和增強的流動性取代傳統系統[1]。

代幣化的顛覆潛力在於其能夠讓傳統上流動性不足的資產實現普及。例如，代幣化不動產允許分割所有權，大幅降低散戶投資者的進入門檻，同時讓機構參與者能以微型曝險方式分散投資組合[3]。同樣，代幣化大宗商品和政府債券在低利率環境下創造了新的收益機會，跨境交易則因區塊鏈的高效特性而變得更加順暢[2]。國際清算銀行（BIS）甚至指出需關注穩定幣帶來的風險，凸顯該領域的系統性重要性[1]。

投資機會正沿著三個軸線浮現。首先，推動代幣化的基礎設施提供者——如數字交易平台和託管機構——有望受益於到2034年預計達到188億美元的市場[3]。其次，像英國和新加坡這樣優先確立監管明確性的司法管轄區，正吸引資本成為代幣化債券發行及多幣種交易的樞紐[1]。第三，傳統金融機構正轉向代幣化存款及鏈上現金應用，目標是將結算時間從數天縮短至數分鐘[3]。

然而，挑戰依然存在。歐盟延遲發布MiCA實施報告，以及BIS對穩定幣完整性的擔憂，凸顯持續監管協調的必要性[1]。不過，英國FCA的分階段推進方式以及歐盟的DLT Pilot Regime，為協調一致指明了路徑，歐盟委員會計劃於2025年底前提出SIU方案，進一步將代幣化納入跨境市場[4]。

對投資者而言，關鍵在於在樂觀與謹慎之間取得平衡。代幣化並非傳統資產的替代品，而是對其效用的轉型。隨著機構採用加速及監管框架日益成熟，未來十年，代幣化資產很可能成為全球金融的基石——帶來顛覆與機遇並存。

**來源：[1] Market Trends Shaping Asset Tokenization in 2025 [2] Q2 2025 RWA Tokenization Market Report [3] Tokenization in Financial Services | Insight [4] European Commission eyes proposals RWA tokenization