Strategy 又砸 4.49 億美元買比特幣，持幣量破 63.6 萬枚、浮盈 230 億美元

比特幣投資大戶 Strategy（前身為 MicroStrategy），再度以驚人手筆加碼比特幣。根據周二提交給美國證管會（SEC）的 8-K 文件 ，該公司於 8 月 26 日至 9 月 1 日期間，以平均每枚 110,981 萬美元的價格，買進 4,048 枚比特幣，斥資約 4.49 億美元。

截至目前，Strategy 的比特幣持有量已攀升至 636,505 枚，價值約 700 億美元。該公司自 2020 年展開比特幣戰略以來，累計總投資成本約 470 億美元，平均入手價每枚 73,765 美元，現已坐擁超過 230 億美元帳面獲利（浮盈）。

這意味著光是 Strategy 一家公司，就已掌握全球比特幣超過 3% 的總供應量（2100 萬枚）。

Strategy 這次掃貨的資金來源，主要來自 3 大籌資管道，包括出售普通股 MSTR，以及 3 檔永續優先股 Strike（STRK）、 Strife（STRF）和 Stride（STRD）。

根據公告，Strategy 在 8 月 26 日至 9 月 1 日期間，透過「按市價發行（ATM）」機制，出售 123.7 萬股 MSTR 股票，籌得約 4.253 億美元；另透過出售 STRK 、 STRF 和 STRD，合計籌得逾 4,650 萬美元。截至 9 月 1 日，Strategy 各項融資工具尚保留逾 426.1 億美元的發行空間。

這些融資行動，正是 Strategy 雄心勃勃「42/42 計畫」的一環—— 目標是在 2027 年前，透過發行股票、可轉債，籌集 840 億美元資金用於購買比特幣。

然而，外界對 Strategy 的融資策略並非毫無質疑。過去公司董事長 Michael Saylor 曾承諾，若 MSTR 股價相對比特幣淨資產價值比（mNAV）低於 2.5 倍，公司將不會再發行新股。但僅僅兩週後，Strategy 就推翻這個承諾，改口稱「若有助於公司策略執行，仍會在 mNAV 低於 2.5 倍時發行新股」。

由於 Strategy 近期股價表現疲弱，mNAV 已下探至 1.5 倍，市場分析認為，在優先股需求有限、可轉債幾乎乏人問津的情況下，若 Strategy 想維持規模龐大的比特幣購買計畫，普通股發行幾乎是唯一可行選項。

對此，批評者直言，在如此有限的溢價下增發股票，恐導致現有股東權益遭稀釋，進一步加深市場疑慮。