為什麼Pumpfun（PUMP）的Project Ascend有望在2025年超越傳統迷因幣

長期以來因投機性質及短暫炒作週期而備受批評的memecoin市場，正見證著一場範式轉移。站在最前沿的是Pump.fun (PUMP)，這是一個基於Solana的發行平台，透過其Project Ascend計劃重新定義了代幣創建的經濟學。通過引入Dynamic Creator Fees V1、加速社群驅動治理，以及利用Solana的高效能基礎設施，Pump.fun正將自己定位為比傳統memecoin如Pi Network或Toshi更具可持續性的替代方案。本文分析認為，PUMP以手續費為驅動的收益模式及生態創新，使其成為一個高信念、具長期效用的山寨幣，在韌性與可擴展性方面均超越了投機性項目。

可持續生態創新：Dynamic Fees V1與社群治理

Project Ascend的核心是Dynamic Fees V1，這是一套基於市值的定價系統，能即時調整創作者手續費。與傳統固定費率模式不同，Pump.fun的分級結構會隨著代幣市值增長而降低手續費。例如，一個市值為100萬美元的代幣需支付較高的初始手續費，但當其規模擴大至1000萬美元時，手續費則會下降，這既激勵了長期增長，也確保早期創作者能獲得可觀收益[1]。根據聯合創辦人Alon Cohen表示，這一模式「創造了雙贏：創作者在關鍵早期階段獲得資金，項目則能無需高額手續費束縛而擴展」[1]。

與此相輔相成的是Community Takeover (CTO)機制，加速了非活躍代幣向積極社群領袖的過渡。Pump.fun將審批時間從數天縮短至數小時，賦予那些展現開發及行銷努力的建設者重新分配創作者手續費的權力，確保項目持續運作[1]。這與傳統memecoin中頻繁出現的拉地毯與項目棄置現象形成鮮明對比。例如，FARTCOIN及PNUT等代幣因CTO帶動的動能而持續增長，並獲得Pump.fun的Glass Full Foundation注入流動性，該基金規模達4450萬美元，專注於高潛力項目[2]。

Solana生態優勢：可擴展性與策略合作

Pump.fun的成功與Solana生態密不可分，Solana提供了亞秒級交易速度與低手續費，這對於每日處理數千個代幣創建的發行平台至關重要。近期升級，包括PumpSwap，將交易手續費從1%降至0.25%，提升了流動性提供者的獎勵，同時維持協議手續費[3]。這種技術韌性使Pump.fun在Solana memecoin市場佔有率達84.1%，遠超競爭對手如Base，後者雖然memecoin發行激增，但缺乏Pump.fun的整合生態[4]。

策略性收購，如用於分析及社交交易的Kolscan，進一步鞏固了Pump.fun的地位。這些舉措不僅提升了用戶體驗，也吸引了機構關注。最近一次公開代幣銷售在12分鐘內籌集了6億美元，顯示市場信心[3]。同時，Solana被DeFi協議及NFT平台廣泛採用，確保Pump.fun持續作為小市值代幣的流動性樞紐，這是其他發行平台無法複製的角色。

手續費驅動收益與代幣經濟學：自我增長模式

Pump.fun的收益模式堪稱代幣經濟學的典範。平台將30%收入用於PUMP代幣回購，僅2025年8月就減少了4.26%的流通供應，推高價格至0.003019美元[1]。這一回購計劃結合4450萬美元流動性注入，形成了飛輪效應：代幣價值提升吸引更多創作者，創作者產生的手續費又反哺回購。

成效有目共睹。2025年8月，Pump.fun在短暫被Bonkfun超越後，重新奪回Solana發行平台68.2%的市場主導地位[1]。PUMP日交易量在Project Ascend推出後激增10%，反映投資者對其長遠願景的樂觀[2]。相比之下，傳統memecoin如Pi Network僅依賴被動用戶增長，缺乏結構化收益機制，易受市場調整衝擊。

與投機項目對比：結構化vs.炒作

傳統memecoin依賴病毒式敘事，但缺乏維持價值的基礎設施。例如，Pi Network依賴社交挖礦，缺乏明確效用路徑；而Toshi（基於Bitcoin的memecoin）則完全屬於投機，無治理或手續費激勵。Pump.fun則將可持續性融入其DNA。其Dynamic Fees V1模式確保即使代幣成熟，平台仍可通過自動複利及協議手續費持續產生收益[1]。

監管風險依然存在，美國SEC 55億美元訴訟為該行業蒙上陰影。然而，Pump.fun的主動應對——如回購計劃及Solana機構級基礎設施——緩解了這些疑慮。平台的適應能力，如Project Ascend所展現的治理水平，是大多數memecoin所缺乏的。

鏈上數據與價格表現：數據驅動的論證

鏈上數據進一步強化了Pump.fun的敘事。自Project Ascend上線以來，平台累計收取超過8億美元手續費，2025年8月底單週收益達1348萬美元[5]。PUMP價格走勢亦說明一切：回購公告後上漲10%，而其在Solana發行平台空間的76.8%市佔率凸顯其作為流動性引擎的地位[5]。

結論：2025年高信念山寨幣

Pump.fun的Project Ascend標誌著傳統memecoin投機混亂的終結。結合Dynamic Fees V1、社群驅動治理及Solana可擴展性，該平台創造了一個自我維持的生態系統，既獎勵創新又降低風險。對投資者而言，PUMP提供了罕見的效用與增長潛力結合的機會——這一模式有望在2025年及未來重新定義memecoin領域。

**Source:[1] Pumpfun launches initiative to become Solana's hub for ... [2] Pump.fun Rolls Out Project Ascend to Curb Rug Pulls [3] Pump.fun Unveils 'Project Ascend' to Address ... [4] Pump.fun's Dominance Tested as Base Flips Solana [5] Pump.fun's 76.8% Solana Launchpad Dominance and Its ...