Bitcoin與央行流動性：推動市場週期的隱藏關聯

評估比特幣與宏觀經濟數據之間的相關性，是識別長期趨勢的關鍵步驟。近期的一項分析指出，與其僅關注全球M2貨幣供應量，不如監測央行資產負債表，這能提供更深入的見解。

然而，宏觀經濟的全貌比圖表所顯示的要複雜得多。以下分析從專家觀點突顯了多重交織的因素。

全球央行流動性與比特幣價格的相關性說明了什麼？

Alphractal最近的一項研究認為，央行流動性流入經濟體——包括股票、黃金和加密貨幣——的速度遠快於全球M2供應量。

因此，將央行流動性數據與比特幣價格進行比較，可以揭示兩者之間的相關性。

Central Bank Global Liquidity vs BTC Price. Source: Alphractal

數據顯示，從2023年至2025年，全球央行流動性在28兆美元至31兆美元之間波動，經歷了四次擴張與收縮週期。每當流動性增加時，比特幣大約在兩個月後上漲。

「全球央行流動性往往在BTC之前上升。通常當流動性處於最後一輪下滑階段時，BTC會進入橫盤整理期。換句話說，央行先注入資金，部分流動性隨後流入風險資產——如BTC，」Alphractal解釋道。

這一觀察有助於解釋比特幣在第三季度於100,000至120,000美元之間波動，因為流動性已穩定在30兆美元以下。

將圖表時間拉長至2020年以來，分析師Quinten指出，比特幣的四年週期與流動性的四年週期高度吻合。

這些發現進一步強化了央行流動性注入在塑造資產表現（包括比特幣）方面的關鍵作用，同時也暗示未來四年可能會出現新的流動性週期。

美國債務增長超越流動性信號

Realvision首席加密分析師Jamie Coutts為這一討論增添了新層面。如果債務持續以快於流動性的速度增長，金融壓力可能浮現，市場將變得更加脆弱。

他將全球流動性描述為一台不斷再融資的機器，其中債務增長速度超過經濟增長。流動性必須跟上，否則將面臨崩潰。

在美國，債務增長超越流動性已經發出系統性風險信號。他的圖表顯示，流動性與美國債務的比率已降至低位。

US Total Liquidity vs. US Public Debt. Source: Jamie Coutts

「當比率高時，過剩流動性會推動通脹。當比率低時，資金壓力浮現，風險資產變得脆弱……那又如何？這並不意味著週期已結束，但確實顯示出脆弱性，」Jamie Coutts表示。

億萬富翁Ray Dalio同樣看到了這種脆弱性。他警告稱，美國公共債務已達到危險水平，三年內可能引發「經濟心臟病發作」。他預測，若美元貶值，供應有限的加密貨幣可能成為有吸引力的替代選擇。

儘管Alphractal的觀察主要聚焦於歷史重複的模式，Jamie Coutts與Ray Dalio則強調當下的差異。儘管觀點不同，比特幣依然處於獨特的位置。專家們仍認為，這些力量的影響對BTC可能是正面的。