Bitcoin：機構投資熱潮全面加速

儘管近期bitcoin出現回調，機構對bitcoin的搶購熱潮仍在持續加強。

Bitcoin，未來的財庫

目前全球前100家上市公司共持有990,695枚BTC，價值108 billions美元。以這樣的速度發展，很難想像bitcoin到2035年不會達到一百萬美元。

以下是上週前五大主要購買紀錄：

• Strategy：3,081 BTC（美國）；
• Metaplanet：1,009 BTC（日本）；
• Boyaa Interactive：290 BTC（香港）；
• Convano：155 BTC（日本）；
• Smarterwebuk：45 BTC（英國）；

僅僅這前五大購買量就已超過每週bitcoin自然供應的3,150枚！

這還不是全部。還有非上市公司參與。例如Tether、Block、SpaceX及其他數十家公司。再加上國家層級，總計有超過3.68 million枚bitcoin，價值超過400 billions美元，分屬於超過310個實體。

自從ETF推出以來，僅僅一年多的時間，我們正見證真正的機構級bitcoin搶購潮。幾乎每天都有新公司加入。

此外，相關策略已遠超過單次配置（如Tesla當初的做法）。我們正看到企業運用巧妙的資本結構來增加對Bitcoin的曝險。

從可轉換債券到優先股，方法日益精細，bitcoin已成為財務管理者的明顯首選。最初僅僅是媒體炒作，如今已演變為複雜的金融架構遊戲。

Strategy率先開創多種金融產品，使其能累積超過60萬枚bitcoin。其他公司也在跟進。像XXI、Metaplanet、法國的Capital B以及半導體製造商Sequans等企業也採用相同策略：

什麼是「BTC策略」？

這些最具膽識的公司究竟如何為其bitcoin收購融資？這已遠遠超越單純的財務配置。以下是主要採用的方法概覽：

• 發行普通股

像Strategy、Empery Digital、Semler Scientific和Semantix等公司會發行新股以快速籌集資金。例如，Strategy自2020年以來已透過此方式籌集數billions美元。然而，這種方式會稀釋現有股東權益，若規劃不當還可能壓低股價。

• 發行可轉換債券與優先股

Strategy、Riot Platforms和Iris Energy也會發行可轉換債券，這是一種介於債務與股權之間的混合型工具。這些貸款日後可轉換為股份，能限制即時稀釋，同時支持bitcoin的累積。

Strategy大量運用這一槓桿來構建其初始財庫。其中部分優先股提供固定10%年股息，但無投票權。

• 運用財庫現金

像Sequans或Volcon等公司則動用其多餘流動資金。這種方式簡單但有限，能避免稀釋與負債，但也錯失了槓桿效應與更快累積的機會。

最後，值得一提的是Trump Media & Technology Group通過出售15億美元普通股及10億美元可轉換債券，向約50家機構投資者籌集了約25億美元用於投資bitcoin。

這筆資金被用來建立bitcoin財庫。該公司於七月透露已購買約25億美元的bitcoin及其他證券，但分配給bitcoin的具體金額並未明確說明。

這波搶購潮很可能與Donald Trump承諾將美國打造成「bitcoin全球超級強國」的言論密切相關。