根據《CoinDesk》 報導 ，美國貨幣市場基金目前持有超過 7 兆美元資產，一些分析師認為，隨著聯準會即將降息，這些資金可能即將流入多種資產類別，包括股市和加密貨幣。
貨幣市場基金是共同基金的一種，投資於高品質、短期債務工具，例如美國短期國庫券（T-bills）、定期存款單（CDs）及商業票據（Commercial paper）。根據美國投資公司協會（ICI）的數據，截至 9 月 3 日當週，貨幣市場基金總資產增加 523.7 億美元，達到 7.26 兆美元。其中，零售型貨幣市場基金增加 189 億美元至 2.96 兆美元，機構型基金則增加 334.7 億美元至 4.29 兆美元。
近年來，貨幣市場基金規模快速膨脹，最初是在 2020 年初新冠疫情引發的金融危機中，資金湧入以尋求避險，之後則因聯準會升息循環推高殖利率，吸引更多投資人進場。
即便在去年底聯準會將利率從 5.25% 下調至 4.25%，資金仍持續流入。然而，加密貨幣交易所 Coinbase 機構部門研究主管 David Duong 認為，未來若再度降息，投資人可能會把這筆龐大現金轉向其他資產，包括加密貨幣。
Duong 在接受《CoinDesk》採訪時 表示 ：
「目前貨幣市場基金中有超過 7 兆美元，而這些資金幾乎全是來自零售投資人。隨著降息開始到來，這些零售資金流將真正湧入其他資產類別，例如股票、加密貨幣，以及其他市場。」
根據芝商所（CME）的 FedWatch 工具 ，市場普遍預期美國央行在下週會議上至少會降息 25 個基點，部分投資人甚至押注會降 50 bps。
傳統市場觀察人士同樣對這筆龐大的現金部位充滿期待。Cresset 首席投資策略師 Jack Ablin 日前受訪時指出：「目前貨幣市場基金規模略高於 7 兆美元，殖利率約 4.5%。若殖利率下降到 4.25% 或 4%，可能會促使更多投資人把資金轉回股票。」
資金能否轉向，取決於整體經濟環境
雖然市場普遍認為貨幣市場龐大資金可能很快流向風險資產，但這並非必然，仍取決於經濟環境。如果降息發生在經濟放緩或不確定性升高的背景下，許多投資人可能寧願繼續持有貨幣市場基金。
匿名市場觀察者 EndGame Macro 認為，貨幣市場基金的創紀錄投資規模其實可能反映潛在的經濟隱憂。
EndGame Macro 在 X 上發文 指出 ：
「我們只會在投資人想要收益、卻不願承擔存續期間或股市風險時，才會看到這樣的資金累積情況。這在網路泡沫破裂後出現過，在全球金融危機後也出現過，還有在 2020–21 年利率被壓低到零時，資金只能暫時停留場外。」
EndGame Macro 補充說，隨著利率下降，資金通常會先流入美國國債，然後才進入風險資產。資金輪動的方式取決於即將到來的降息幅度。
「現在的關鍵問題不僅僅是聯準會是否降息，而是會怎麼降。如果只是謹慎地下調 25 個基點，資金會逐漸從貨幣市場基金流出；但若一次性降息 50 個基點，資金外流的速度可能加快，先進入公債，隨後再流向風險資產，因為殖利率優勢將迅速消失。隨著 7.4 兆美元的資金在場邊等待，資金輪動的規模和方向一樣關鍵。」
