ETF熱潮推動Ripple短暫突破

XRP重返市場焦點，受ETF相關猜測推動。在經歷長時間的停滯後，Ripple的加密貨幣因Bloomberg估算通過機率高達95%，價格一度突破3美元。這一突如其來的活躍讓XRP再次成為討論中心，市場在投機狂熱與其基本面實力的質疑間搖擺。

ETF效應：推動突升的引擎

XRP近期飆升的起點，無疑是XRP ETF的消息，Bloomberg分析師評估其通過機率高達95%。

這一預期足以將該加密貨幣價格推升至3.04美元，創下兩週新高。然而，這一漲勢並未持續，價格隨即出現回調，顯示出波動性加劇且市場仍不確定。

這股熱情同時受到混合型ETF/ETN產品可能問世的推動，例如REX-Osprey模式，這類產品可能會在SEC正式批准前出現，就如同Solana Staking（SSK）產品的案例。美國監管機構對XRP的決定預計將於十月底前公布。

鏈上數據也支持這波狂熱，尤其是在衍生品市場。多項關鍵指標顯示機構興趣顯著提升：

• XRP期貨的全球未平倉合約一個月內增長5%，達到26.9億枚代幣，按現價計算約為79.1億美元；

• 在專業投資者青睞的芝加哥商品交易所（CME），未平倉期貨合約30天內激增74%，達到3.86億枚XRP；

• XRP月度合約相較現貨市場年化溢價為7%，這一水準被認為是平衡且與近幾週標準一致；

• 多空頭寸保持平衡，提醒市場這類指標並不反映明確的市場方向。

這些信號的結合似乎顯示短期內市場興趣回升，但並未出現過度狂熱。3.60美元的目標價，去年七月曾達成，若ETF真正獲批仍有可能重現，但很大程度上取決於即將到來的監管結果。

實際應用未能跟上價格動能

除了消息面的刺激外，XRP生態系統的結構性現實與投機熱潮形成鮮明對比。儘管市場對該加密貨幣興趣日增，XRP Ledger（XRPL）作為技術平台仍難以說服市場。

Ripple的區塊鏈僅佔有2%的實體資產（RWA）代幣化份額，落後於如Avalanche、Stellar或Aptos等市值更小的競爭對手。此外，XRPL上的總鎖倉價值（TVL）僅為1億美元，與其他第一層區塊鏈標準相比偏低，這也引發了該生態系統能否支撐大規模應用的疑問。

即使是Ripple原生穩定幣RLUSD的近期崛起，原本應該支撐網路需求，但實際上仍存問題。雖然已發行超過7億美元，但其中近90%是在Ethereum上發行，這大大削弱了對XRP Ledger本身的影響。

同時，整體穩定幣市場由如Circle（USDC）或World Liberty（USD1）等巨頭主導，其流動性和市場佔有率使競爭變得尤為激烈。這些數據反映出Ripple底層技術的實際應用有限，儘管其加密貨幣引發了投機熱潮。

XRP價格走勢與基本面疲弱之間的持續落差，引發了對當前動能可持續性的質疑。如果該加密貨幣要成為代幣化或跨境支付的支柱，其鏈上使用率的提升將是關鍵。迄今為止，這一應用仍然有限。即使ETF能在短期內機械性地引發新一輪上漲，僅憑此恐怕難以讓XRP穩固地躋身於真正被廣泛使用的主流區塊鏈之列。