Bitcoin跌破10.9萬美元，獲利了結與ETF增長放緩拖累市場

比特幣的漲勢顯現出疲態，經過一波劇烈拋售後，價格跌破109,000美元。長期持有者已實現數十億美元的利潤，而交易所交易基金（ETF）資金流入放緩，引發市場可能進入類似過去週期高點的降溫階段的擔憂。

獲利了結顯示比特幣週期疲態

比特幣週四晚間在Coinbase跌至108,700美元，創下三週新低，跌破約112,000美元的關鍵支撐。儘管該資產尚未回測9月1日的107,500美元低點，但動能依然疲弱。

根據Glassnode數據，長期持有者已實現3.4百萬枚比特幣的利潤——這一水準與過去市場高點一致。本輪週期內，獲利了結超過90%的幣已經移動三次，這一模式在歷史上通常標誌著週期頂部。

分析師提醒，這一實現利潤的水準顯示，在美聯儲最近降息未能帶動持續需求後，市場出現疲態。10x Research研究主管Markus Thielen更警告，價格在此區間徘徊可能引發新一輪止損拋售。

短期持有者壓力上升

多項指標顯示，短期市場參與者壓力加劇。Glassnode數據顯示，已花出產出利潤率（SOPR）為1.01，意味著部分投資者已經在虧損賣出。

歷史上，該比率可標誌關鍵轉折點，牛市期間跌破1往往預示賣方疲勞並出現反彈。同時，熊市條件下在1附近遭遇阻力則可能導致進一步下跌。

同時，短期持有者未實現盈虧（NUPL）接近零。Thielen指出，這增加了清算風險，因為新進投資者迅速止損。Glassnode表示，若機構和散戶需求未能回升，市場出現更深度回調的機率依然很高。

展望：中性偏謹慎

截至撰寫時，比特幣報價109,178美元，過去七天下跌超過5%。

其他值得關注的市場數據包括：

• 比特幣市場情緒依然偏空，恐懼與貪婪指數維持在33。
• 過去一年，該資產上漲67%，展現強勁上行動能。
• BTC表現優於前100大幣種中的87%。
• 不過，同期內該幣仍落後於Ethereum。
• 目前價格高於200日簡單移動平均線——顯示長期正面信號。
• 過去一個月，該資產有16個上漲日。

目前，部分分析師對這枚OG幣的未來走勢仍持謹慎態度。Thielen認為，比特幣需重回115,000美元，才能重建有說服力的多頭格局。Glassnode也表示，目前結構類似於“疲態”，更傾向於進入降溫階段。

不過，並非所有情緒都偏空。MicroStrategy的Michael Saylor本週早些時候表達了樂觀態度。他預測，隨著宏觀經濟壓力緩解，比特幣有望在第四季度走強。