BASE 代幣經濟學提案

Chainfeeds 導讀：

BASE 進入了一個現有 L2 代幣難以捕獲網絡價值的格局。

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Outlier Ventures

觀點：

Outlier Ventures：Layer 2 目前面臨一個根本性的經濟問題：為了保持低交易費用而產生的競爭壓力削弱了其收入能力。以 Base 為例，其擁有 49.5 億美元 TVL、100 萬日活用戶和 510 萬美元的月交易費用，但主要收入來源受到 Coinbase 原生連接、極低交易費用（平均每筆僅 0.02 美元）以及與更廣泛的 EVM 生態深度整合的限制。本提案提出了一種為 Base 設計代幣的解決方案，核心在於減少對交易費用作為主要收入來源的依賴，通過結合經過驗證的報價貨幣機制和自適應經濟學，為 Coinbase、Base 和 BASE 代幣創造可持續價值。傳統 L2 代幣設計過度關注交易費用，而忽視了成功加密資產價值的主要驅動因素。ETH 和 SOL 的價值主要來源於作為報價貨幣被鎖定在 AMM 池中，而非 Gas 費用，這為 BASE 提供了機會，使其在經過白名單批准的 Base 生態 DEX 上確立自己作為主要報價貨幣的地位，從而通過實際流動性需求驅動代幣需求，而非依賴日益減少的費用收入。 BASE 代幣通過鎖定機制賦予持有人治理權。用戶鎖定 BASE 代幣以獲得 veBASE（投票託管的 BASE），可對費用分配算法進行治理。veBASE 持有人將獎勵引導至使用 BASE 作為報價貨幣的 AMM 池，分配比率根據網絡健康指標自動調整，生態系統的增長直接增加對鎖定 BASE 的需求。該系統借鑑了 Virtuals 的成熟報價貨幣概念，同時融合 Aerodrome 式投票託管機制，但不將流動性池費用分配給投票者。一部分定序器收入用於可持續激勵 BASE 報價池的投票決策。此外，與靜態分配不同，動態費用分配通過微調的機器學習算法實時響應網絡條件，分析網絡利用率、DEX 交易量和生態增長指標，以確定激勵排放。這將引發類似 Curve Wars 的流動性競爭，協議通過積累 BASE 治理代幣確保流動性激勵，隨著 Base 生態擴張，更多協議需要 BASE 流動性，從而減少流通供應並創造自然需求壓力，同時提供跨協議代幣互換機會，加強生態系統去中心化所有權。Base 還可利用其他生態代幣建立 BASE 報價流動性池，並將協議自有流動性產生的交易費用作為長期可持續收入來源。 BASE 代幣化標誌著收入模式的根本轉型。Base 當前因競爭保持低定序器費用，但代幣化通過戰略儲備立即創造超過 40 億美元的價值，同時緩解收入與增長的悖論。20% 的戰略儲備確保 Coinbase 與 Base 長期成功利益對齊，代幣排放為生態增長提供資金而不影響資產負債表，可匹配其他 L2 激勵。代幣化還使 Coinbase 可為 BASE 持有提供機構託管服務，產生經常性託管費，將其定位為 BASE 風險敞口的首要機構入口。通過 Coinbase One 集成，用戶可獲得 BASE 獎勵、折扣及平台特權，降低獲客成本、提高用戶黏性和生命週期價值。分配策略兼顧 Coinbase 客戶和 Base 鏈上生態參與者，通過 Discord 社區角色和活躍用戶驗證結合 BASE 空投，實現公平且防女巫攻擊的分配。BASE 代幣成為連接 TradFi 與 DeFi 的機構級抵押品，可同時用於鏈上 DeFi 抵押和傳統信貸鏈下抵押，形成雙重抵押功能，為企業信貸市場提供專門設計的加密代幣，使傳統金融機構能夠安全訪問加密流動性，同時保持監管合規。