比特幣價格面臨上升疲弱，徘徊於108,000美元附近

Bitcoin（BTC）在未能維持於關鍵支撐位之上後，持續掙扎於復甦。這位加密貨幣之王無法收復失地，凸顯出市場結構性疲弱日益加劇。

最新數據顯示，市場看跌情緒正在加劇，多項鏈上及波動性指標均揭示投資者信心正在惡化。

Bitcoin或將面臨阻力

Supply Quantiles模型顯示，Bitcoin短期前景的看跌情緒正在升溫。該框架追蹤不同分位數的成本基礎——特別是0.95、0.85和0.75分位——代表著處於虧損狀態的供應部分。Bitcoin目前的交易價格低於短期持有者成本基礎$113,100，顯示近期買家在持續的市場逆風下承受壓力。

更令人擔憂的是，BTC仍低於0.85分位的$108,600。歷史上，失守此水平通常預示著結構性疲弱及最終更大範圍的修正。展望未來，若該模式持續，Bitcoin可能會再次測試接近$97,500的0.75分位。這一趨勢表明，隨著市場韌性持續減弱，賣方或將在短期內佔據主導。

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Bitcoin Supply Quantiles. Source; Glassnode

隨著波動性條件變化，Bitcoin的宏觀動能出現裂痕。1個月波動性風險溢價——即隱含波動率與實現波動率之間的差值——四個月來首次轉為負值。這標誌著此前有利於期權賣方被動收益策略的穩定、低波動階段的結束。

隨著波動性回歸，short-gamma倉位面臨更大壓力。這種從自滿到反應的轉變，意味著未來可能出現更大幅度的波動，進一步加劇Bitcoin在關鍵技術位上方恢復穩定的困難。

Bitcoin Volatility Risk Premium. Source; Glassnode

BTC價格或將下探

截至發稿時，Bitcoin報價$108,772，僅略高於$108,000支撐位。然而，多次未能突破該門檻，凸顯市場情緒脆弱，機構與散戶參與者均持續猶豫。此外，缺乏強勁買盤也顯示，市場對短期反彈的信心有限。

同時，若看跌動能持續，Bitcoin價格可能跌破$108,000，並測試$105,585甚至$105,000。如此下跌將進一步加深投資者損失，並確認短期下行風險，從而強化當前的修正階段。

Bitcoin Price Analysis. Source:  TradingView

然而，若Bitcoin能守住$108,000並反彈，則有望迎來一波向$110,000的反彈行情。若能持續突破該阻力，則有望進一步上攻至$112,500，從而有可能推翻當前的看跌預期。