JPMorgan表示，bitcoin礦工正與bitcoin價格脫鉤，並轉向AI領域

根據JPMorgan分析師表示，近期上市的bitcoin挖礦公司與bitcoin價格表現出現分歧，自7月以來，這些公司的總市值大幅上升，即使bitcoin價格呈現橫盤整理。

JPMorgan董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou領導的分析師團隊於週三的報告中指出，這一變化標誌著bitcoin挖礦股與加密貨幣價格之間的「明顯脫鉤」。

過去，挖礦股與bitcoin價格高度同步，且在現貨bitcoin交易所交易基金推出前，常被視為間接投資該資產的代表。如今，隨著主要bitcoin礦商將業務重心轉向人工智慧基礎設施，這些股票的走勢更多受到AI主題的驅動，而非bitcoin價格，分析師表示。

分析師指出，進軍AI領域為礦商帶來比bitcoin挖礦更穩定且利潤更高的收入來源，而後者波動性大且獲利能力日益下降。因此，股票市場開始根據AI潛力而非bitcoin曝險來重新評價這些公司，導致其股價與bitcoin價格走勢脫鉤。

這一轉變發生在2024年4月bitcoin減半後，礦商獲利能力面臨更大壓力，區塊獎勵從6.25 BTC減半至3.125 BTC。JPMorgan分析師估算，目前挖出一枚bitcoin的平均成本約為92,000美元，預計2028年4月下次減半後將升至約180,000美元，遠高於目前約109,700美元的價格。分析師還指出，能源與硬體成本上升，以及電力合約續約，預計將使bitcoin礦商的生產成本持續高企，意味著未來獲利條件將更加嚴峻。

隨著礦商將更多資源投入AI運算，bitcoin網絡算力增長可能放緩，這有助於限制生產成本進一步上升。這一趨勢有利於能靈活在bitcoin與AI之間調配產能、資本雄厚的大型礦商，而規模較小的公司則可能難以適應，並已開始探索其他領域，包括建立Ethereum與Solana金庫，例如BitMine和BIT Mining，分析師表示。