Lido DAO 效仿 Uniswap 提出回購提案，「反循環」設計更能提升 LDO 流動性

繼 Uniswap 宣布高達 4.5 億美元的代幣回購提案後，Lido DAO 也提出自家版本。雖然規模僅約 1,000 萬美元，但 Lido 結合「反循環 (anti-cyclical)」回購與「流動性池組合」的新機制，有望在維持代幣價值與改善交易深度之間找到平衡。

(Uniswap UNIfication 提案面世：代幣銷毀結合費用分潤，帶動 UNI 暴漲 38%)

Uniswap 開回購第一槍，Lido DAO 緊跟腳步

DeFi 協議近半年來掀起代幣回購風潮，繼昨天 Uniswap 提出每年高達 4.5 億美元的 UNI 回購計畫後，Lido DAO 也在本週發布提案，擬以協議收入的一部分在市場上回購 LDO 代幣。

不同的是，Lido 的計畫規模相對保守，每年上限僅 1,000 萬美元，預估實際支出約為 400 萬美元。這意味著它更著重於機制設計與資金效率，而非單純的大額買進。

(加密協議效仿企業回購策略：每週斥資 4,000 萬美元、幣價漲幅今年最佳)

怎麼回購？「反循環」模型強調長期穩定

Lido 的收益來自使用者質押 ETH 所產生的手續費，這些收入主要以 stETH 形式存在。

提案方 Steakhouse Financial 表示，當 ETH 價格高且收入充裕時才會進行回購，這能讓 DAO 在牛市中分配更多價值，同時於熊市自動收緊支出，避免過度消耗。

回購啟動條件如下：

• ETH 價格高於 $3,000 美元

• 年化收入超過 4,000 萬美元

• 單筆交易對 LDO 價格的影響不得超過 2%

• 12 個月滾動上限 1,000 萬美元。

這讓 Lido 的回購成為一個「反循環 (anti-cyclical)」模型：牛市越旺，回購越多；熊市降溫，自動減速。

解決流動性瓶頸：回購後直接注入 LDO/wstETH 池

相較於其他專案僅「買回銷毀」，Lido 的提案更進一步結合流動性供應 (LP) 機制。

在技術層面上，DAO 將利用 NEST (內部自動化框架) 定期以 stETH 買入 LDO，然後與等值的 wstETH 配對，投入 Uniswap v2 池中組成 LDO/wstETH LP。

這麼做有三個目的：

1. 提升鏈上流動性深度，減少 DAO 回購時的滑價與市場影響

2. 將買回的 LDO 鎖倉於 LP 中，實質減少市場流通量

3. 為 DAO 帶來手續費收益，讓回購產生長期效益

這項設計靈感來自 MakerDAO 的 Smart Burn Engine，但更強調無需維護與自動執行，由智能合約全權管理 LP 部位。

提案強調，這個策略的目標並非短線操作，而是打造一個可長期運作、低干預且強化能穩固代幣價值的自動化回購機制。

Lido DAO 跟上回購潮，策略成效待檢驗

Keyrock 報告指出，今年 7 月前 12 大 DeFi 協議共投入 8 億美元用於回購與收入分配，對比年初成長逾 400%，如今 Lido DAO 的提案也將被納入其中。

若最終 DAO 投票通過，Lido 將於 2026 年第一季啟動這項反循環回購機制，有望為 LDO 代幣價格帶來穩定支撐。

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