- 摩根大通將比特幣的支撐價格定在 94 萬美元附近，理由是挖礦成本上升。
- 分析師預計，根據黃金市場平價，比特幣可能會攀升至 170 萬美元。
- 在網路困難提高生產成本後，比特幣的下行空間被認為有限。
摩根大通分析師表示，比特幣的下行風險在當前水平上似乎很小，並指出加密貨幣不斷上升的生產成本是關鍵的技術支撐。
在週三發布的一份報告中，摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的該銀行團隊將比特幣的估計支撐價格定在 94,000 美元左右，這表明該加密貨幣從近期約 102,300 美元的水平下跌的空間有限。
生產成本上升 創下新支撐位
據摩根大通稱，生產一個比特幣（通常被視為加密貨幣「底價」的代表）的估計成本已從約 92,000 美元上漲至約 94,000 美元。
分析師表示，這一增長主要是由比特幣網絡難度的急劇上升推動的，比特幣網絡難度衡量開採新區塊需要多少計算能力。
隨著網路難度的攀升，礦工必須部署更多的能源和硬體資源來維持產量，從而有效增加生產新幣的邊際成本。
分析師指出，比特幣的市產成本比目前略高於 1.0，接近其歷史區間的下限。
分析師寫道：“從經驗上講，比特幣生產成本已經成為比特幣的底線，”並補充說，“94,000 美元的生產成本意味著當前比特幣價格的下行空間非常有限。
從歷史上看，生產成本與比特幣的長期估值趨勢密切相關，因為挖礦獲利能力通常會影響網路參與和供應動態。
摩根大通表示，目前的一致性支持了這樣的觀點，即除非更廣泛的市場情緒進一步惡化，否則下行風險將受到限制。
上行情景指向 170,000 美元目標
雖然下行空間似乎有限，但摩根大通重申了比特幣 6-12 個月的上漲預測，即根據與黃金的波動率調整後的比較，比特幣將上漲約 170,000 萬美元。
分析師解釋說，比特幣目前消耗的風險資本是黃金的 1.8 倍左右，這意味著其市值可能會大幅上漲，以達到與黃金私營部門投資水平持平。
目前，比特幣的市值接近 2.1 兆美元，而約 6.2 兆美元透過交易所交易基金、金條和硬幣投資於黃金。
“在此基礎上，”該報告稱，“比特幣的市值需要上漲約 67%，這意味著理論價格接近 170,000 萬美元。
分析師表示，這一估值框架反映了長期潛力，而不是近期預測。
市場情緒、監管條件和流動性因素將繼續影響比特幣接近這一水平的速度。
市場背景和情緒轉變
上個月，摩根大通分析師發表了類似的分析，稱比特幣相對於黃金被低估，並暗示年底目標可能在 165,000 美元左右。
然而，Panigirtzoglou 在 Block 的一份報告中表示，最近的清算和負面的市場情緒使得這種近期反彈的可能性不大。
8 月初，同一團隊預計年底目標約為 126,000 美元，比特幣在 10 月 6 日短暫突破，在 10 月 10 日發生重大清算事件之前創下 126,200 美元以上的歷史新高。
儘管近期波動，摩根大通的最新報告強調了謹慎樂觀的前景。
隨著網絡基本面的加強和生產成本的上升，分析師認為當前價格接近結構性支撐位——如果更廣泛的市場信心恢復，則為長期升值留下空間。
