本週前瞻：BTC失守9萬4，AI「審判日」與宏觀「清算日」雙重壓頂

引言： 新的一週以熟悉的「週一紅」開局。比特幣（BTC）今晨失守94,000美元，以太坊（ETH）也一度跌破3000美元關口。與山寨幣的普遍下挫相比，這更像是一種「恐慌性的提前避險」。

因為本週市場的主旋律不是「尋找敘事」，而是「直面審判」。全球高風險偏好資金（包括加密貨幣）的兩大支柱——AI的「敘事泡沫」與美聯儲的「降息預期」——將在本週三迎來正面清算。

核心看點一：AI的「敘事審判日」——Nvidia財報（週三盤後）

• 東八區11月20日凌晨：Nvidia發布2025財年第三季度財報

對於加密市場，Nvidia的意義遠超一家科技公司。它是全球「AI敘事」的絕對核心，是與加密市場爭奪稀缺流動性與風險偏好的最強對手。因此，這份財報是一場「零和博弈」。

市場三大情景猜想：

情景一：狂熱繼續（強力超預期）

• 表現： 營收和指引遠超華爾街高預期（548億美元營收），黃仁勳釋放「產能依舊嚴重不足」、「訂單排到後年」的信號。
• 加密市場影響： 短期利空。 這將證明AI敘事「王權穩固」，全球最貪婪的資金將繼續湧入AI賽道，導致加密市場（尤其是山寨幣）面臨嚴重的「抽血效應」。

情景二：泡沫見頂（符合或不及預期）

• 表現： 業績達標，但對下一季度的指引「僅符合預期」或「略顯疲軟」，承認競爭加劇或需求放緩。
• 加密市場影響： 短期利多。 這將是AI敘事「第一次真正動搖」。巨量資金將開始從AI板塊溢出，尋找「下一個高增長敘事」。加密市場（特別是AI相關板塊和DePIN）有望承接這部分「出逃」的資本。

情景三：全面崩盤（嚴重Miss）

• 表現： 業績和指引雙雙失敗，證明AI的短期投入已遠超實際產出。
• 加密市場影響： 短期重大利空。 作為納斯達克100指數的權重股，Nvidia的崩盤將引發整個科技股板塊的「戴維斯雙殺」。加密貨幣作為高貝塔的「科技股影子」，必將跟隨美股一同被拋售。

核心看點二：宏觀的「清算時刻」——紀要與數據（週三）

• 東八區11月20日：美聯儲公佈10月FOMC會議紀要
• 東八區11月20日：美國勞工部發布9月非農就業報告

在經歷了政府停擺的「數據真空期」後，本週的宏觀衝擊將是「加倍」且「延遲」的。

1. 美聯儲紀要：尋找「鷹派」的證據 在近期多位聯儲官員「放鷹」、12月降息預期跌破50%的背景下，這份紀要將是「官方認證」。

市場將重點尋找以下線索：

• 對「降息門檻」的定義： 委員們是認為「快要到了」，還是認為需要看到「更明確的經濟放緩信號」？
• 對「金融條件」的評估： 他們是否認為近期股市的上漲（在停擺前）已經「過度放鬆了金融條件」，從而需要釋放鷹派信號來壓制？
• 關鍵詞搜索： 尋找諸如「高於趨勢的增長」（above-trend growth）、「保持耐心」（patient）、「限制性」（restrictive）等措辭的出現頻率。

2. 積壓數據（非農）：遲到的「重拳」 這份9月的非農報告雖然「遲到」，但重要性不減。它將為市場提供「美聯儲在10月會議上看到的真實數據」。

分析邏輯：

• 若數據強勁： 將證實美聯儲鷹派立場的合理性，市場對12月降息的預期將進一步瓦解，美元走強，加密市場承壓。
• 若數據疲軟： 則會形成「數據與美聯儲鷹派紀要」的矛盾。市場可能會無視紀要的「陳舊」信息，轉而押注經濟放緩將迫使美聯儲在12月轉向。

本週總結與展望

總而言之，本週是名副其實的「恐怖星期三」。

市場在週一的下跌，已經反映了對週三「雙重夾擊」（Nvidia財報+美聯儲紀要）的深度恐懼。AI的敘事能否承受住「業績的審判」？市場的降息預期能否經受住「鷹派紀要」的拷問？

對於加密投資者而言，本週三凌晨之前，任何反彈都可能是脆弱的。市場真正的多空方向，將由Nvidia和美聯儲在同一天給出最終裁決。請繫好安全帶。