研報：Monad 項目詳解&MON市值分析

Bitget App

交易「智」變

Bitget

資訊中心

Bitget2025/11/18 07:48

顯示原文

作者:Bitget

一、項目介紹

Monad是一個以太坊虛擬機（EVM）兼容的Layer-1區塊鏈協議，由前Jump Trading工程師於2022年創立，旨在解決以太坊等現有網絡的擴容瓶頸，同時保持去中心化和安全性。

該項目通過創新的並行執行技術重新設計EVM架構，使以太坊生態的去中心化應用（dApps）能夠無縫遷移部署，無需修改代碼，支持現有的錢包（如MetaMask、Phantom）和開發工具。Monad的核心技術包括：

Monad 採用 optimistic parallel execution——即預設並行處理彼此獨立的交易，並在檢測到依賴衝突時再進行回滾與重執行。同時，Monad 引入 異步執行架構（將共識與執行完全解耦，為執行提供高達原先 400 倍的時間預算）、 MonadBFT 共識機制（一套高度優化的 BFT 協議，實現 400ms 出塊與約 800ms 最終確認），以及 MonadDB 定制數據庫（專為 SSD 設計、支持高效並行讀寫）。這些架構創新共同實現了 約 10,000 TPS 的吞吐，同時將驗證者硬體要求維持在 約 1500 美元級別的消費級配置，從而兼顧性能與去中心化。

截至2025年11月18日，Monad仍處於主網前階段，確定於11月24日啟動公共主網，屆時將有200個全球分布的驗證者。公共測試網自2025年2月19日啟動以來，已處理超過24.4億筆交易（98%成功率），部署3,400萬+智能合約，峰值日交易量達3,400萬筆，目前約有2萬名日活用戶。

原生代幣MON（總供應量1,000億）通過Coinbase平台進行公開銷售（11月17-22日，價格0.025美元，完全稀釋估值25億美元），空投已於11月3日完成。

二、項目亮點

Monad實現了完全的EVM位元組碼兼容性，支持所有以太坊RPC、地址格式和開發庫，目前已集成19個錢包。其性能基準測試顯示可達10,000 TPS（處理真實以太坊交易）、400毫秒出塊和800毫秒最終確認，每秒處理3.75億gas，遠超Solana的實際1,000-1,100 TPS和BNB鏈的180-414 TPS，同時保持完全EVM兼容。

項目注重去中心化，支持200+驗證者在消費級硬體上運行，MonadBFT抗MEV攻擊，驗證者委託計劃初期將質押150-250億MON支持獨立運營商。

在生態建設方面，Monad測試網已吸引240+項目開發，包括DeFi（如獲得1,160萬美元Paradigm領投的Kuru交易所）、GameFi、AI代理和SocialFi等領域。重要合作夥伴包括Circle（原生USDC支持）、Chainlink（數據饋送和跨鏈協議CCIP）、LayerZero（連接50+網絡）等基礎設施提供商。開發者激勵方面，項目提供6,000萬+美元的資助計劃，包括Monad Madness競賽（100萬美元獎金+6,000萬美元投資）和全球黑客松活動。

融資成就顯著，累計籌集4.315億美元，包括Paradigm領投的2.25億美元A輪融資（2024年4月），是2024年上半年最大的加密融資案例。在a16z的2025年加密狀態報告中，Monad在開發者偏好排名中位列第6，是前10名中唯一未上線的項目。項目還收購了Portal Labs以增強穩定幣基礎設施，聘請前Visa高管Raj Parekh擔任支付業務負責人。

三、市值預期

基於2025年11月18日的數據，Monad在公開銷售價格0.025美元下的完全稀釋估值為25億美元，而預市場交易平台Hyperliquid上MON價格約0.048美元，暗示48億美元估值。

分析師預測短期內（主網啟動周）開盤價格0.04-0.065美元，對應市值4.33-7.04億美元（基於108.3億初始流通量），中期（2026年Q1-Q2）基準市值25-50億美元，長期（2026年底-2030年）可能達到250-1,000億美元FDV。

Monad的25-48億美元FDV處於中等水平，低於Sui/Aptos但高於Sei/Berachain，其EVM兼容優勢可能帶來2-4倍估值溢價，因為競爭對手需要重寫代碼才能從以太坊遷移。如果Monad能夠捕獲以太坊500億美元DeFi TVL的10%，市值可能在2026年中期達到50-100億美元。

四、代幣經濟模型

經濟模型

MON代幣的初始總供應量固定為1,000億枚，採用動態供應機制，通過區塊獎勵產生通脹，通過費用銷毀實現通縮。分配如下：

生態發展385億（38.5%，TGE時解鎖，由Monad基金會管理用於資助和驗證者委託），

團隊270億（27%，鎖定），

投資者197億（19.7%，鎖定），

公開銷售75億（7.5%，TGE時解鎖），

Category Labs財庫39.5億（3.95%，鎖定），

空投33億（3.3%，TGE時解鎖）。

鎖定代幣的解鎖時間表確保長期承諾：團隊、投資者和財庫代幣在TGE後1年內鎖定，隨後3年線性解鎖（總計4年至2029年Q4）。TGE時約494億代幣（49.4%）解鎖，506億代幣（50.6%）鎖定，但只有108億代幣（公開銷售+空投）進入流通，以防止早期獎勵集中。

MON代幣在生態系統中的核心用途包括：

交易費用（所有網絡交易的gas費，包括銷毀的基礎費用和支付給驗證者的優先費用）；

質押和網絡安全（通過MonadBFT共識的權益證明，質押者獲得每塊25 MON的獎勵分成）；

治理（持幣者可提議/投票協議升級和參數變更，投票權與質押代幣成比例）；

生態激勵（用於資助、流動性供應和開發者獎勵）。

經濟模型採用通脹-通縮平衡機制：固定每塊25 MON獎勵形成約2%年通脹率（約20億MON/年），而基礎交易費用完全銷毀提供通縮壓力。高吞吐量（10,000+ TPS）預期產生顯著費用量，可能使網絡長期呈現通縮狀態。

做市和流動性

為確保代幣上市後具備良好的流動性，以及實現公開透明，MF Services (BVI) Ltd. 詳細披露了做市商合作與流動性支持方案。

MF Services (BVI) Ltd. 已與 CyantArb、Auros、Galaxy、GSR、Wintermute 五家做市商簽訂貸款協議，累計借出 1.6 億枚 MON 代幣。其中，CyantArb、Auros、Galaxy、GSR 四家的貸款期限為 1 個月（可按月續期）；Wintermute 的貸款期限為 1 年。同時，項目引入第三方機構 Coinwatch 對借出代幣的使用情況進行監控，確保資金用於提升市場流動性，而非違規操作。此外，MF Services (BVI) 還可能部署初始 MON 代幣供應量的最多 0.2% 作為 DEX 池的初始流動性。

五、團隊和融資

團隊

Monad由三位前Jump Trading工程師共同創立，團隊在高頻交易、分布式系統和金融科技方面擁有深厚專業知識。核心團隊約20-30人，超過70%為Jump Trading校友，確保在低延遲系統方面的專業技能。

創始人兼CEO Keone Hon：麻省理工學院計算機科學碩士、數學學士和金融碩士，在Jump Trading擔任8年首席工程師，專注超低延遲交易系統設計。

CTO James Hunsaker：愛荷華大學計算機科學和數學學位，在Jump Trading工作8年後曾擔任Pyth Network首席維護者。

COO Eunice Giarta（麻省理工學院計算機科學與工程學位，曾任美銀美林利率衍生品交易員和Shutterstock支付基礎設施經理）。

融資

總計2.44億美元：

種子輪1,900萬美元（2023年2月，Dragonfly資本領投，Placeholder Ventures、Shima Capital等參投，估值約2億美元）；

A輪2.25億美元（2024年4月，Paradigm領投，Electric Capital、Greenoaks Capital、Coinbase Ventures等約30家機構參投，估值約30億美元，為2024年上半年最大加密融資）；

戰略輪金額未披露（2024年5月，OKX Ventures領投，專注交易所集成和亞太增長）。投資者陣容包括加密VC和知名天使投資人如Naval Ravikant、Jordan Fish等。

六、潛在風險提示

市場基本面

技術挑戰是主要風險，Monad的並行執行雖然理論上可大幅提升吞吐量，但在依賴檢測、衝突解決和失敗交易重執行方面存在複雜性。系統在共識後三個區塊執行異步處理，可能在真實負載下出現漏洞、安全弱點或性能退化。MonadDB自定義存儲如果未針對多樣化dApps優化，也可能面臨擴展性問題。與以太坊的順序執行不同，這種「質的飛躍」性能提升仍屬理論層面，測試網成功雖然有希望但未經實戰考驗。

競爭風險同樣不容忽視，Layer-1賽道已經飽和，Solana（理論65,000 TPS，1,000億美元市值）、Sui（297,000 TPS，300億美元市值）和Aptos（160,000 TPS，150億美元市值）等成熟項目主導非EVM高速細分市場。雖然Monad的EVM優勢針對以太坊開發者，但競爭對手提供更高規格且無需學習Solidity（如Rust/Move語言）。類似項目如Keeta和IOTA雖有相似速度宣傳但未能吸引開發者或TVL（IOTA在2025年5月EVM升級後TVL仍不足3,000萬美元）。

採用障礙方面，主網前Monad沒有即時TVL、dApps或用戶，生態建設依賴基金會委託計劃和Monad Madness競賽等活動。空投爭議（僅3.3%分配，自動排除機制）已經疏遠早期測試者，相關協議代幣遭遇拋售壓力。監管風險通過Coinbase合規銷售有所緩解，但開發者從以太坊L2遷移、市場波動等更廣泛障礙依然存在。

拋壓風險

代幣經濟學雖強調長期綁定（50.6%代幣在上線時鎖定），但即時解鎖和中心化引發拋售擔憂。TGE時總計493億MON（49.3%）解鎖，但只有108億（公開銷售+空投）流通，基金會控制的385億代幣雖然不流通但可能在未來管理不善時造成拋壓。

關鍵解鎖時間表包括：

團隊270億MON（27%）和投資者197億MON（19.7%）均採用1年鎖定期（2026年11月24日開始解鎖）後3年月度線性解鎖；

Category Labs財庫40億MON（4%）採用相同解鎖機制；

生態發展385億MON在TGE時解鎖但由基金會持有，將在「多年內」逐步釋放。

TGE解鎖的108億MON（按銷售價格約2.7億美元）面臨空投拋售風險。Coinbase向做市商提供1.6億MON貸款可能創造人工流動性但放大波動性。低初始流通比例（10.8%）可能導致價格上漲，但過度認購信號暗示FOMO驅動的賣壓。持續的生態釋放增加不可預測的壓力，目前沒有回購/銷毀機制。歷史先例顯示，類似的高速L1項目如Aptos/Sui在上線後因解鎖/空投遭遇50-80%價格下跌，Monad的小額空投和中心化特徵可能面臨類似風險。

七、官方鏈接

Website： https://www.monad.xyz/

X(Twitter)： https://x.com/monad

免責聲明：此報告由AI生成，人工僅作信息驗證，不作為任何投資建議。

免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。

PoolX：鎖倉獲得新代幣空投

不要錯過熱門新幣，且APR 高達 10%+

立即參與

您也可能喜歡

Nexus 機構圓桌快報｜推動全鏈金融的未來

Cointime•2025/11/18 10:21

分析：英國計劃加快在一起洗錢案件中對60,000枚bitcoin的民事追繳，相關重大法庭程序可能即將開始

Cointime•2025/11/18 10:21

Wintermute：當前的宏觀經濟環境並不像是一個長期熊市。

Cointime•2025/11/18 10:21

對話 Arthur Hayes：Zcash 是最後的 1000 倍機會，所有操作只為累積更多 bitcoin

我相信某個資產的長期潛力，但短期內我的目標是最大化比特幣的持有量。

深潮•2025/11/18 10:15

研報：Monad 項目詳解&MON市值分析

一、項目介紹

二、項目亮點

三、市值預期

四、代幣經濟模型

經濟模型

MON代幣在生態系統中的核心用途包括：

做市和流動性

五、團隊和融資

團隊

融資

六、潛在風險提示

市場基本面

拋壓風險

七、官方鏈接

您也可能喜歡

熱門新聞

加密貨幣價格