比特幣（BTC）近日短暫跌破其依據梅特卡夫價值（Metcalfe Value）模型計算的網路估值，這是近兩年來首次出現此現象，根據網路經濟學家 Timothy Peterson 的 說法 ，這通常是市場調整後期的特徵訊號。
Timothy Peterson 指出，雖然這不一定代表底部已到，但意味著市場大部分槓桿已被清除，泡沫已經被擠壓。梅特卡夫模型透過使用者增長與網路活動來估算資產的「基本網路價值」，過去在多個比特幣市場循環中都被視為具參考價值的基準。
這次跌破網路估值的時間點，恰好與比特幣本輪最急劇的回調同步，價格從高點下跌約 36%，最低觸及 8 萬美元附近。這波劇烈回檔迅速清洗槓桿部位、ETF 資金大量流出、壓制投機泡沫，也為後續的強勁反彈鋪路。目前比特幣已因大型機構開放比特幣 ETF 與12 月降息預期而重新升回 9 萬美元上方，市場買盤回流、網路活動也逐漸穩定。
在 2022 年熊市期間，比特幣長時間低於其梅特卡夫估值，反映市場活動與情緒疲弱。然而自 2023 年展開新一輪週期後，比特幣價格一路維持在模型估值之上，因為使用者增加、市場資金重返等因素支撐。本次調整是近兩年來首次有效跌破該基準。歷史數據顯示，當比特幣價格低於其梅特卡夫估值時，後續往往伴隨強勁的價格表現。Peterson 指出：
「在這些區間內，比特幣未來 12 個月上漲的機率高達 96%，平均漲幅達 132%，遠高於其他時期的 75% 與 68%。」
此外，持有比特幣至少 155 天的長期持有者（LTH）所持有的比特幣供應量在過去 10 天明顯增加，累計增加約 5 萬顆比特幣。隨著更多短線投機持有的比特幣轉入 LTH 錢包、且 LTH 整體從淨賣出轉為淨買入，市場的賣壓正在明顯減輕，這被視為比特幣後續價格的重要正面推力。
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