撰文：Zeke Faux、Max Abelson，Bloomberg
編譯：Saoirse，Foresight News
在Donald Trump重返白宮的幾天前，George Santos正沿著附近Andrew W. Mellon禮堂的階梯往上走。那天是1月17日，總統就職週末的序幕拉開，這位聲名狼藉的前美國眾議員正要走進一場票價2500美元的「加密貨幣舞會」。
Santos昂首闊步地從一排身著燕尾服的男士身旁走過，進入這座新古典主義風格的建築。禮堂內，眾議院議長Mike Johnson正與加密貨幣領域的網紅和說客合影，Donald Trump Jr.在拍攝TikTok影片。曾出演《野鴨變鳳凰》的童星Brock Pierce也在場——他如今是一家市值1800億美元的加密貨幣公司聯合創辦人；Trump的政治顧問Alina Habba則在玩抓娃娃機。即將上任的財政部長Scott Bessent、前約會教練Zak Folkman也現身了，而Folkman如今是Trump家族在加密貨幣業務上的合作夥伴之一。
在Snoop Dogg登台擔任DJ前，一些與會者掏出手機，查看這位當選總統在其社交媒體平台Truth Social上發布的公告：他推出了以自己命名的加密貨幣「TRUMP」。 「玩得開心！」他寫道，而該貨幣價格隨即飆升。舞會上有人因沒能提前買入而怒氣沖沖，也有人懷疑Trump的帳號遭駭客入侵。「這肯定是假的，」一位加密貨幣創辦人對同事說。
但它是真實存在的——並非指TRUMP具備實際投資價值，而是它並非駭客偽造。實際上，它屬於「Meme幣」，一種完全依靠炒作的數位代幣。就在同一個週末，他的妻子Melania也推出了自己的Meme幣「MELANIA」。這場景彷彿Trump一家在國家廣場上擺滿了印著「Trump」logo的老虎機。
這些代幣價格一度飆升，幾小時內，Trump家族及其商業夥伴手中的代幣市值便突破500億美元。隨後，幣價斷崖式下跌，數十萬普通投資者血本無歸。據加密貨幣分析公司Chainalysis Inc.和Bubblemaps SAS估算，Trump團隊可能套現超過3.5億美元。
除了少數大賺一筆的人，幾乎沒有人能從這場風波中滿意離場。批評者指控其中存在腐敗——他們認為TRUMP本質是「讓外國投資者向新任總統匿名輸送無限資金」的陰謀；加密貨幣交易者則控訴Trump一家設局詐騙。而新一屆政府卻向公眾保證「一切合規」。「總統及其家人過去從未、未來也絕不會涉及利益衝突，」白宮發言人Karoline Leavitt後來在接受《Bloomberg Businessweek》採訪時如此聲明。
2025年1月，華盛頓Mellon禮堂外的加密貨幣舞會。攝影師：Mark Peterson /Redux
Meme幣：一場不受監管的虛無主義賭局
整個事件的運作幾乎半公開進行，但沒有人知道Trump夫婦究竟如何推出這些代幣。肯定有人向他們解釋過Meme幣的本質，以及它能帶來的暴利——一位年長政客與一位中年前模特，絕無可能獨自在區塊鏈上創建數位代幣。但他們的「神秘合作夥伴」是誰？只有這些人知道，Trump夫婦是如何從支持者手中榨取巨額資金的。
「除了知道是我推出的，我對它一無所知。我只聽說它很成功。」——Trump在就職首日記者會上如此回應關於代幣的提問。
要揭開謎團，需從Meme幣的起源說起。這種不受監管、帶著虛無主義色彩的「賭局」曾席捲加密貨幣世界，背後牽扯著多位關鍵人物：一位靠Meme幣讓公司狂賺10億美元的大學生創辦人；一位在阿根廷引發全國醜聞、被稱作「幻影」的29歲年輕人；還有一位來自新加坡的加密貨幣高管——他以「Meow」為代號，網路頭像是一隻戴著太空人頭盔的卡通貓。
這些人共同打造了「將炒作轉化為現金」的新標準，也為這一年「總統級暴利」埋下伏筆。如今Meme幣熱潮已退，但它揭示了一個現實：隨著Trump政府放鬆金融監管，當規則由「炒作分子」自己制定時，市場會陷入何等混亂。
Meme幣的誕生本是一場玩笑。2013年，兩位軟體工程師選用了一張「柴犬斜眼」表情包——這張圖當時已在Reddit、4chan等論壇成為圈內梗——將其用作新加密貨幣的標誌，取名「Dogecoin」。他們本想借這個滑稽的設計，嘲諷bitcoin之後泛濫的各類數位貨幣，卻沒想到投資者蜂擁而入，幾週內Dogecoin市值便突破1200萬美元。粉絲甚至出資贊助NASCAR賽車隊，讓賽車車身貼滿Dogecoin廣告。
「我真心希望大家別看到Dogecoin的情況後，就把所有熱門網路Meme都做成代幣。」一位Dogecoin創辦人在採訪中曾這樣擔憂。
但事與願違。多年來，加密貨幣市場起起落落，Meme幣卻不斷湧現。2021年Elon Musk開始吹捧Dogecoin後，這類代幣的推出速度更是大幅加快，Dogwifhat、Bonk、Fartcoin等五花八門的Meme幣接連登場。
它們的「成功」幾乎違背所有金融基本原則：即便是股市中最大的泡沫，至少還依托對某家公司或行業潛力的樂觀預期（無論多麼牽強）；而Meme幣從未有過實際產品或現金流——按傳統企業估值標準，它本應一文不值。Meme幣買家賺錢的唯一方式，就是讓其他人以更高價格接盤這些「無用代幣」。本質上，他們是在「對投機本身進行投機」。
「按有效市場假說，這按理說不可能奏效，但現實是，它確實能賺錢。」Pump.fun聯合創辦人Alon Cohen在接受《Bloomberg Businessweek》「Meme幣入門」採訪時說。Pump.fun是當下最熱門的Meme幣創建與交易平台，在這場熱潮中，幾乎沒有人比Cohen賺得更多。他透露，平台已助力發行約1400種Meme幣（不包括Trump夫婦的代幣），據Pump.fun估算，自2024年1月以來，平台僅交易手續費就累計入帳約10億美元。
22歲的Cohen留著黑色短髮，滿臉鬍渣。坐在曼哈頓市中心的咖啡館裡，他顯得坐立不安，言語間透著對「新財富遭覬覦」的擔憂——近期加密貨幣領域暴力搶劫案頻發。即便公司法定名稱可在公開記錄中查到，他也不願透露自己的居住國與公司本名。
Cohen用三部手機中的一部打開Pump.fun，演示Meme幣市場的運作：平台介面粗糙復古，滿是閃爍的像素化圖示，每個圖示對應一種代幣。創建代幣只需點擊幾下——無需編程、無需文書，甚至不用了解它將在Solana區塊鏈上交易的細節。
網路上任何熱門話題、新聞事件，都可能被轉化為Meme幣——即便像「Charlie Kirk遇刺」這樣的慘劇，也催生出數千種相關代幣。為博眼球，代幣創作者會直播離譜特技：上演色情表演、吸食芬太尼、斬首活雞（很難分辨哪些是真實畫面）。Cohen瀏覽的代幣中，甚至有帶著種族歧視污名的名稱。對此他解釋，平台設有「隱藏冒犯性內容」的開關，審核團隊也會篩除非法內容。
在平台上買Meme幣同樣簡單：初始價格僅為一美分的幾分之一，按特定公式隨需求上漲。Pump.fun的用戶以年輕男性、網路活躍人群為主——他們常在X平台、Discord上討論交易；而一旦某代幣獲得足夠關注度，就會被列入Binance、Coinbase等大型交易平台，吸引更多交易者推高價格。若選對代幣，幾小時內收益就能翻十倍甚至更多。
Cohen稱，平台設計初衷是「讓每個人都有公平機會參與下一個熱門項目」。「某種意義上，這就像一場遊戲，對吧？而你肯定想玩一場公平的遊戲。」
但不少Meme幣交易者、創作者與網紅並不認同。他們在採訪中描述了一個「充滿陰謀與背叛」的複雜圈子，外人難以理解。核心矛盾顯而易見：為吸引交易者，代幣創作者通常承諾「以低價出售固定數量代幣」，但一旦價格上漲，他們就有動機「盡可能拋售」。常見的（即便不合規的）引流手段包括：操縱虛假交易製造「活躍假象」、悄悄付費給網紅打造「自發炒作」的效果；若創作者隱瞞身份，拋售甚至能暗中進行。無論過程如何，唯一穩賺不賠的，永遠是提前入場的內部人士。
沒人太在意Meme幣是否合法。Trump就職一個月後，美國SEC宣布「不對其監管」，僅表示「其他詐欺法律可能仍適用」——畢竟無論形式如何，詐騙就是詐騙。但迄今為止，尚無其他監管機構或檢察官介入。
Meme幣市場的「陰暗面」並非祕密。除了最易上當的交易者，幾乎所有人都清楚其中門道，但他們仍認為「只要在崩盤前抽身就能賺錢」。這就像「雙方自願的詐騙」：《華爾街之狼》裡的卑鄙推銷員，還需整天打電話誘騙退休人員買低價股；如今，卻有投資者主動尋找「拉高出貨」的騙局。
名人效應對Meme幣而言是極強的吸引力，但一線明星大多避之唯恐不及——或許是擔心疏遠粉絲。在Trump一家之前，最有名的「名人Meme幣」創作者，當屬Kardashian家族的Caitlyn Jenner、澳洲說唱歌手Iggy Azalea，以及因「Hawk Tuah」病毒影片走紅的Haliey Welch。
當代幣暴跌時，名人往往會聲稱「不知情」，或把責任推給「招募者」。「除了我的幣，其他幾乎都是騙局。」Azalea告訴《Bloomberg Businessweek》。儘管她稱自己並未獲利，但她推出的代幣較去年高點已暴跌99%。
Trump幾乎是Meme幣市場能期待的「最頂級代言人」。在他的總統競選期間，無數帶著「Trump風格」名稱的代幣湧現——有的偽造家族授權，有的盼著能獲得認可。顯然，誰能拿到他的背書，就能瞬間成為Meme幣領域的巨頭。但當這一切真的發生時，卻沒人認領功勞。唯一的線索，是代幣網站底部標註的一家公司——「Fight Fight Fight LLC」，這顯然致敬了Trump 2024年7月遇襲後說的話。
海湖莊園的「加密貨幣生意經」
在TRUMP開始交易前，這位當選總統位於佛羅里達州的海湖莊園，就已因「加密貨幣賺錢潛力」而熱鬧非凡。當時Trump家族已在推廣一項名為World Liberty Financial Inc.的業務——該公司正通過出售專有代幣籌集5.5億美元；此外，Trump還承諾「放鬆對加密貨幣行業的監管」（該行業在Biden任內一直面臨打擊）。多家公司為Trump的就職典禮捐贈數百萬美元，並通過遊說確保自己能在新政府任期內獲利。
一位曾在那段時間造訪海湖莊園的加密貨幣高管告訴《Bloomberg Businessweek》，TRUMP的計畫「在推出前幾週才倉促敲定」。這位因需描述私下討論而要求匿名的高管透露，Trump團隊急於在就職日前推出代幣——他們認為，之後Trump將面臨更嚴格的審查。
TRUMP上市的那個週末，成了Meme幣交易史上最繁忙的時期：幣價從接近零飆升至74美元；兩天後MELANIA幣推出，價格也衝高至13美元。但到了第二天，兩種代幣雙雙暴跌，且再也沒能回升。
漲跌之間：Trump夫婦Meme幣的命運
Trump夫婦的Meme幣自推出以來的價格：
數據來源：CoinMarketCap；註：價格截至紐約時間晚上7點，未反映日內高點
就職首日的記者會上，當被問及代幣時，Trump稱自己「一無所知」：「除了知道是我推出的，我對它沒別的了解。我只聽說它很成功。」隨後他反問記者：「我賺了多少錢？」
TRUMP的網站上，未列出「Fight Fight Fight LLC」的任何高管資訊，僅提供了佛羅里達州西棕櫚灘一家輪胎店對面的UPS門店地址。但在特拉華州提交的少數公司記錄中，一位「授權人士」的名字浮出水面——Bill Zanker。
這個名字並不陌生。71歲的Zanker是位企業家，曾與Trump合著2007年的《大膽思考，在商業與生活中勇往直前》。幾十年來，他推廣過靈媒熱線、拳擊館、連鎖按摩院；真正讓他成名的，是一家名為Learning Annex的研討會公司——該公司開設的課程包括「如何開賀卡店」「如何對配偶不忠」等。2000年代，他舉辦的「房地產財富博覽會」場場爆滿，Trump是當時的明星嘉賓。2013年，兩人還在Trump大廈召開新聞發布會，推出一款眾籌網站——會上，穿著白色背心的模特從魚缸裡拿出一疊疊現金分發給現場觀眾。Zanker當時這樣介紹Trump：「他是點石成金的人，是有金子般心靈的人，是能改變我們所有人生活的人。」但這款網站最終不了了之。
2013年，Zanker和Trump為他們的眾籌網站進行宣傳。攝影：WENN/ Alamy
2022年，Trump下台後陷入「財務詐欺」與「性侵」訴訟（他均否認指控），Zanker又為他帶來了新的賺錢方式——NFT。兩人最終推出了本質為「99美元數位交易卡」的產品：卡片上，肌肉發達的卡通版Trump或扮成獵人，或眼睛發射雷射，擺出各種「硬漢姿勢」。僅這項授權，Trump就至少入帳700萬美元。隨後在2024年Trump的連任競選期間，兩人又合作銷售手錶、香水與「永不投降」主題運動鞋。（重返白宮後，Trump曾向敘利亞總統噴灑一瓶249美元的「勝利47號」香水，稱「這是最好的香水」。）
有了這些合作基礎，Zanker涉足Meme幣並不意外。但這位靠「博眼球行銷」起家的企業家，卻異常低調——電話、簡訊、郵件均無法聯繫到他。一位加密貨幣投資者提到，Zanker的兒子Dylan也參與了他的業務，《Bloomberg Businessweek》隨後在曼哈頓一場加密貨幣會議上見到了Dylan：他穿著Moncler羽絨服，對著知名與會者拍照。當被問及Meme幣時，他說：「我很尊重你們的工作，但我不接受記者採訪。」
線索並未完全中斷——Zanker本人很快將在華盛頓現身。
2025年4月，TRUMP網站上出現一條消息：「TRUMP最多、最重要的投資者，將有幸與總統共進盛大晚宴。你會是其中之一嗎？」購買量前220名的投資者，獲邀參加次月在維吉尼亞州北部「Trump國家高爾夫俱樂部」舉辦的晚宴。
麻薩諸塞州參議員Elizabeth Warren稱這場晚宴是「腐敗狂歡」。這些「頂級持有者」中，不少是希望影響政府政策的加密貨幣商人。其中最大的持有者，是中國出生的加密貨幣億萬富翁孫宇晨——他購買了價值1500萬美元的TRUMP。而幾個月前，美國監管機構對孫宇晨的詐欺訴訟被擱置，這引發外界對「利益交換」的質疑。（孫宇晨否認存在不當行為，目前正就此前Bloomberg對他的報導起訴Bloomberg有限合夥企業，案件尚未判決。）
晚宴前幾小時的記者會上，白宮發言人Leavitt為Trump辯護，稱他是「以私人時間出席」，彷彿「下班打卡」就能規避利益衝突。「暗示總統借職務牟利，這太荒謬了。」她說。
2025年5月，孫抵達白宮。攝影師：Jason Andrew /《The New York Times》/Redux
當晚，數十名抗議者冒雨聚集在高爾夫俱樂部入口外。孫宇晨在一位撐傘助手與三名攝影師的陪同下抵達；在安檢處，與會者需出示身分證件——其中不乏外國護照，這讓抗議者有了嘲諷的機會。當兩位身著燕尾服的嘉賓走過時，有人大喊：「晚餐吃什麼，混蛋？」
晚宴的主菜是菲力牛排。Zanker以主人身份出席，身著藍色西裝、系紅色領帶。期間他站上講台（身後是美國國旗），舉起一本封面印著孫宇晨頭像的雜誌。
但這場「權力尋租」機會顯然未能如願——一位與會者透露，他沒看到任何人與總統單獨交談。Trump乘直升機抵達，發表了一段「加密貨幣加油」的常規演講後便離開。
這場晚宴至少證實了一點：Zanker的參與並非「特拉華州文件上的一個名字」那麼簡單。但關於「總統如何創建並交易數位代幣」，仍無新線索。
關鍵線索：阿根廷總統的「Meme幣醜聞」與「區塊鏈追蹤」
轉機出現在Trump夫婦推出代幣一個月後：另一位國家領導人捲入了Meme幣風波——阿根廷總統Javier Milei。這位「崇拜Trump、揮舞電鋸」的總統，在2月14日為一種名為「Libra幣」的代幣背書，幾小時後代幣價格暴跌，Milei也緊急刪除了社交媒體上的背書內容。
加密貨幣的交易記錄會被儲存在「區塊鏈」這個公共帳本上，本質上留下了可追蹤的痕跡。數據公司Bubblemaps聯合創辦人、「加密貨幣偵探」Nicolas Vaiman告訴《Bloomberg Businessweek》，他在MILEI和TRUMP的交易記錄中發現了異常。
區塊鏈數據雖匿名，但通過分析「哪個地址買了什麼、交易時間、資金流向」，Vaiman還是找到了關聯：有人在幾秒內買入110萬美元的TRUMP（顯然提前知情），隨後三天內拋售，獲利1億美元；另一個地址的持有者在「MELANIA未公開前」買入，賺了240萬美元——Vaiman通過複雜的交易鏈追蹤發現，這個地址與「創建MELANIA的地址」同屬一人或同一團隊。
「在華爾街，這叫內線交易，但沒有執法機構想把類似規則用在Meme幣市場。本質上，」Vaiman說，「加密貨幣領域裡，犯罪是合法的。」
更有趣的是，Vaiman發現「創建MILEI的錢包」與「創建MELANIA的錢包」存在關聯網絡——而MILEI的幕後操盤手，已經主動暴露了身份。
Milei的加密貨幣顧問名叫Hayden Davis，是維吉尼亞州「自由大學」（福音派院校）的輟學生，在LinkedIn上自稱「創業專家」。Davis與父親Tom共事，Tom曾告訴「基督教廣播網」，自己因偽造支票服過刑；父子倆還曾為一家名為Limu的「多層行銷公司」推銷能量飲料。
配圖說明：Hayden Davis與Milei的合影，發布於Milei的X帳號。來源：JMilei/X
Meme幣讓Davis父子成了幕後玩家。他們成立了一家名為Kelsier Ventures的公司，功能類似股市中的投資銀行：為想發代幣的人提供諮詢、對接「炒作網紅」、協助管理交易。但據Vaiman分析，他們推出的代幣都遵循「可疑模式」：內部人士拋售→價格飆升→迅速崩盤。按他的計算，Davis及其合作夥伴的總利潤超過1.5億美元。
其中超一半利潤來自Libra幣。當阿根廷國內因「總統參與拉高出貨」爆發醜聞時，Davis在社交媒體上發布影片，承認自己協助了這枚Meme幣的發行。「我確實是Javier Milei的顧問。」他說。影片中，他試圖表現得嚴肅，但條紋Moncler連帽衫、蓬亂的金色捲髮和大框飛行員眼鏡，怎麼看都不像「高端金融人士」。Davis承認通過出售Libra幣賺了1億美元，卻辯稱「只是代持資金」——但這筆錢至今未歸還。
這段影片讓醜聞進一步發酵。加密貨幣媒體CoinDesk公布了據稱是Davis發給同夥的簡訊：他用種族歧視詞彙指代Milei，還說「我說什麼他都簽字，我讓他做什麼他就做什麼」。面對國內的彈劾呼聲，Milei在電視上否認責任，還辯解：「這就像玩俄羅斯輪盤，中槍只能怪自己。」（Davis的發言人告訴CoinDesk，Davis「不記得發過這條簡訊，手機裡也沒有記錄」。）
與此同時，Davis還接受了YouTube「反詐博主」Stephen Findeisen（網名Coffeezilla）的採訪，坦言自己助力推廣的Meme幣行業「並不誠信」。「Meme幣就是不受監管的賭場，其他加密貨幣也好不到哪去。」他說，「全都是狗屁。」Davis還提到一種名為「狙擊」的操作：資深交易者利用內線資訊，在新代幣發行時立刻大量買入，等其他人跟風後再拋售。他承認自己的團隊也做過「狙擊」，卻辯稱是「防禦性操作，防止有人更快收割散戶」。
採訪中，Davis還首次承認「參與了MELANIA的發行」，但未說明具體角色，且堅稱「沒賺錢」。「我確實插了手。」他的語氣近乎尷尬，還勸普通投資者「遠離Meme幣市場，免得被坑」。「TRUMP、MELANIA、LIBRA……你可以一直列下去，這些全都是遊戲。」
《Bloomberg Businessweek》還查看了另一份關鍵證據：TRUMP推出後、MELANIA未公開前，Davis發給同夥的簡訊截圖。簡訊中，Davis透露「MELANIA即將上線」，承諾「會給朋友通風報信」，還提到當時仍處於祕密階段的「MILEI計畫」。他吹噓自己「靠發行Meme幣賺了天文數字」，還暗示參與了TRUMP：「TRUMP給了我前所未有的權力，也帶來了巨大的風險。」
但當《Bloomberg Businessweek》試圖就這些細節採訪Davis時，他卻拒絕回應。「已報導的內容大多荒謬且不實，」他發簡訊說，「在開口前，我會先把所有事實理清。」（代表Davis父子的律師稱，週刊提出的問題「存在大量不準確之處」，卻未具體說明。）
舉報人登場：揭開「交易所高管」的關聯
幸運的是，Davis的一位前同夥站了出來，成了「吹哨人」——他還透露，Davis並非真正的幕後操縱者。
Milei Libra幣崩盤後不久，加密貨幣初創公司DefiTuna聯合創辦人Moty Povolotski公開表示，自己的公司曾與Davis合作發行Meme幣，且掌握「更大陰謀的證據」，涉及某加密貨幣交易所的高管。Povolotski的表述雖有些混亂，但他是當時唯一願意揭露幕後真相的人。2025年4月，他同意在伊斯坦堡（他的居住地）舉辦的「Solana Crossroads」加密貨幣會議上見面。
見面時，Povolotski穿黑色牛仔褲和DefiTuna黑色連帽衫，方形腦袋上留著寸頭，笑容燦爛。他直言不諱：「大多數Meme幣都是騙局，這是一場被操縱的遊戲，本質就是拉高出貨。」說話時，他緊張地反覆開合AirPods盒子。
但這並未阻止他參與其中。Povolotski透露，Davis曾聘請他的公司「協助處理Meme幣交易」——這本身並不可疑，畢竟大多數發行加密貨幣的人都會找專家確保早期交易順利。但從一開始，Davis的唯一目標就很明確：「為自己賺錢」。Povolotski回憶，他的前合夥人曾在群聊中問Davis「如何處理即將推出的代幣交易」，Davis的回覆是「盡可能多賣，哪怕價格跌到零」。「夥計們，說實話，我們就是要在這個代幣上榨乾利潤。」Davis在簡訊中寫道。
MELANIA的操作也是如此：Davis將約1000萬枚代幣轉給Povolotski的合夥人，要求「一旦市值達1億美元就拋售」，還叮囑「要匿名操作」。「他們說‘必須匿名賣’。」Povolotski笑著回憶。
兩週後，Povolotski在巴塞隆納拜訪了Davis——當時Davis正在推出另一種Meme幣ENRON，名稱源自20年前因會計詐欺倒閉的美國能源公司。在一家水煙酒吧裡，Povolotski看到Davis的父親炫耀「一個自動程式」，用來「祕密狙擊ENRON」。
Povolotski說，他的前合夥人是「主要為Davis處理交易的人」，而在巴塞隆納看到這一切後，他就與兩人斷絕了聯繫。（這位合夥人Vlad Pozdnyakov未回覆消息，舊手機號也已停用。）
當被問及「Davis還有哪些合作夥伴」時，Povolotski提到一個關鍵人物：加密貨幣交易所Meteora的一名高管。他解釋，Meteora能說明「Trump一家為何能快速賺大錢」——這個平台比Pump.fun規模更大、客製化程度更高，雖非專門做Meme幣，但TRUMP、MELANIA、LIBRA均在該平台首發。
Meteora的聯合創辦人，正是那個用「太空人貓咪」當頭像的Meow。據共事者透露，Meow雖無正式頭銜，卻是交易所的實際負責人。Povolotski還說，2024年9月他在新加坡的一場派對上首次見到Davis時，是時任Meteora執行長的Ben Chow介紹他們認識的；Ben Chow似乎深度參與了交易所的「大型Meme幣發行專案」，Davis在簡訊和通話中也常提到「Ben Chow的指示」。
2023年，Meow在Solana Crossroads會議上。來源：YouTube
對質與沉默：Ben Chow辭職與Meow的身份謎團
MILEI崩盤後，Povolotski找到了Ben Chow對質。他錄製了兩人的影片通話並展示給《Bloomberg Businessweek》——通話中，Povolotski直言自己懷疑Davis一直在運作「拉高出貨」騙局，還提到自己時常感覺Ben Chow與Davis是合作夥伴：「Davis總會說『哦，Ben是這麼說的』『Ben讓這麼做的』『Ben說代幣要上線了』『Ben說她會發推文宣傳』。」
影片裡，聽到Povolotski指控Davis詐騙時，Ben Chow顯得十分驚訝。「我太難受了，」他呻吟著說。但他並未否認自己與Davis關係密切，還承認曾給Davis介紹過業務。「我就是牽線搭橋而已，對吧？」Ben Chow說，「你也知道，Melania團隊當時需要幫忙，我就把他們介紹給Hayden Davis了。」
如果Ben Chow和Meteora交易所曾為Melania牽線，那他們是否也以同樣方式參與了Trump代幣的運作？Povolotski並不確定，但他告訴《Bloomberg Businessweek》，自己根本不相信Ben Chow「毫不知情」的說辭。「全是鬼話，」他不屑地擺了擺手。
Povolotski說，這次通話後，他聯繫了Meow，希望得到答案。但Meow對他的問詢置之不理，於是Povolotski將通話影片分享給了加密貨幣媒體SolanaFloor。輿論嘩然之下，Ben Chow選擇辭職。（Ben Chow及其律師均未回應置評請求。）
《Bloomberg Businessweek》問Povolotski，Meow是否清楚Trump代幣的幕後操作者，以及該代幣如何賺取巨額利潤。Povolotski突然沉默了。整整15秒裡，他的表情和肢體動作不斷變化——咧嘴笑、挑眉、攤手、聳肩、凝視、再用力聳肩，顯然在克制自己不吐露某些資訊。最後，他只是舉起雙手，笑了笑。
看來，是時候找到Meow本人了。
Meow的真面目：新加坡商人吳明耀與他的「金融烏托邦」
找到Meow並不難。在Meme幣交易者圈子裡，他算得上是個名人：除了聯合創辦Meteora交易所，還開發了熱門加密貨幣交易應用Jupiter。今年早些時候，《Bloomberg Businessweek》記者偶然在一個線上聊天室裡發現了他——當時電視名人Nick Cannon正在為自己的即興喜劇節目《Wild’N Out》推廣專屬Meme幣。
「只要能吸引足夠多的關注，就能賺大錢，但這也是把雙刃劍，」Meow在聊天室裡說，「理論上，我們正在創造一個全新的金融體系。但與此同時，你也會吸引到世界上最糟糕的那群人。」
「我們這是在和大老闆對話啊！」Cannon後來興奮地喊道。幾天後，這款代幣的價格便崩盤了。
Trump就職典禮剛結束，Meow就在伊斯坦堡舉辦了一場會議，吸引了1000多人參加。他給會議取名「Catstanbul」，本質上是一場慶祝活動——或許，這也是Davis在Trump代幣獲利後的「勝利巡禮」。《Bloomberg Businessweek》查看的簡訊顯示，Davis曾說自己「一天24小時都在和Ben Chow、Meow待在一起」。
「Catstanbul」會議的高潮，是一座15英尺（約4.6米）高的貓咪雕塑被點燃——模仿「火人節」的風格。雕塑的眼睛在火光中泛著紅光，Meow則在一旁與粉絲合影。
在個人網站和播客節目中，Meow常對自己助力打造的「加密貨幣自由市場」發表哲學性見解：他構想了一個名為「GUM」（全球統一市場，Giant Unified Market）的體系，任何人都能在其中交易任何資產；他還認為，創造新型貨幣是實現「更平等未來」的關鍵。在一篇文章中，他稱Meme幣並非騙局，而是「數位互聯與文化表達新時代的先驅」；在另一篇文章裡，他將發行加密貨幣比作「創立宗教」：「創立新宗教或塑造新神明，本質上只需要一個新符號，再配上相應的社群和故事支撐，」他寫道，「而且我覺得這特別有趣！畢竟，憑什麼只有軍閥能壟斷社會構建權，只有央行能壟斷貨幣發行權？」
儘管Meow極力營造「匿名」形象，但他的真實姓名其實能在網路上查到。他的個人網站列出了幾家自己提供諮詢的初創公司，其中一家在新聞稿中公開了他的身份，進而順藤摸瓜找到了他廢棄的多個社交媒體帳號。最終發現，Meow本名吳明耀（Ming Yeow Ng），是一位40多歲的新加坡人。
直面吳明耀：「美元也是Meme幣」與「浴缸裡的嬰兒」隱喻
在通過簡訊交流了Meme幣、總統代幣等話題（還附帶了一張自家貓咪的照片）後，吳明耀同意見面。《Bloomberg Businessweek》提議在他新加坡唐人街辦公室附近的一家貓咪咖啡館碰面。
見面時，吳明耀穿著T恤、亞麻褲和人字拖，一瘸一拐地走進咖啡館——他剛從尼泊爾回來，在那裡和一位YouTuber健行時扭傷了膝蓋，那位博主還帶他嘗試了據稱有致幻效果的「蜂蜜」。咖啡館裡，幾個年輕人一邊聊天，一邊拿玩具逗弄慵懶的貓咪。吳明耀迫不及待地談起自己正在寫的一篇新文章，稱「所有金融資產本質上都是Meme幣」，因為它們的價值都建立在「人們對某件事的共同信念」之上。在他看來，就連美元也是如此。「美元就是一種Meme幣，」吳明耀猛地一拍桌子，眼睛瞪得溜圓，「所有東西都是Meme幣！」
吳明耀在新加坡長大，父母在當地小吃攤市場經營一個攤位，他後來在新加坡攻讀了電腦工程專業。21世紀00年代末，他曾在舊金山開發過一款名為「Mr. Tweet」的服務——當時Twitter（現X平台）還沒有「推薦關注用戶」功能，而這款服務正好填補了這一空白。那時，他還用著「Steve」這個暱稱。
吳明耀說，自己是在一場「Dogecoin主題派對」上第一次了解到加密貨幣，從此深深著迷。2021年，他推出了加密貨幣應用「Mercurial Finance」，獲得了Sam Bankman-Fried對沖基金的投資。後來，Bankman-Fried被曝出運作大規模詐騙案，吳明耀便將應用更名為「Meteora」。當時他在一篇文章中寫道，自己很懊惱「對所見的垃圾亂象保持沉默」，也後悔「盲目參與」那些他口中的「齷齪事」。
Meteora交易所可用於發行和交易各類加密貨幣，並非只針對Meme幣。但Meme幣的熱潮確實讓吳明耀獲利頗豐。據加密貨幣研究公司Blockworks的數據，過去一年，該交易所1.34億美元的營收中，約90%來自Meme幣交易——這類交易通常收取更高手續費。吳明耀表示，從某種意義上說，Meme幣市場更「純粹」，因為它只反映「用戶基於自身信念賦予的價值」，別無其他。「我對道德批判毫無興趣，」他說，「我只關注實際現象。比如，要是幾個月前買了Fartcoin，現在能用它買到的東西可就多了去了。」
回避與辯解：「技術支援」與「不能因噎廢食」
當話題終於轉向Trump夫婦、Davis，以及吳明耀的公司所扮演的角色時，他卻變得寡言起來。「要是我告訴你，事情其實比你想像的無聊得多，你會信嗎？」他皺起眉頭，露出為難的表情。
他承認，Trump團隊中有人（不願透露姓名）在代幣發行前聯繫過Meteora，希望獲得技術支援以完成代幣搭建，但他強調，Meteora提供的僅僅是「技術支援」，團隊沒有參與任何交易，也沒有做過任何不當行為。「絕對沒有任何桌下交易。」
吳明耀表示，他打造的去中心化平台旨在「讓任何人都能發行任何代幣」，而非「監管發行者的意圖」。他認為，像bitcoin這樣的創新，絕不可能在嚴格監管的體系中誕生。「很多事情我們真的不能管，也不該管，」他說著，一隻灰白相間的貓爬上欄杆，開始用爪子扒拉他的手機。
他辯稱，用「騙局」來評判整個加密貨幣行業是不公平的——正如老話所說，「不能因噎廢食」。接著，他進一步細化了這個比喻：「澡盆裡可能有狗屎、嬰兒屎，甚至有大腸桿菌，但裡面或許真的有個嬰兒。我想說的是，那個『嬰兒』是存在的。」
若按這個生動的比喻，像Davis這樣「大量發行快速崩盤的代幣、充斥市場」的推廣者，顯然就是「拉屎的人」。那麼，吳明耀是否曾讓Davis「離開自己的澡盆」（即停止合作）呢？
吳明耀說，他只見過Davis一次，時長約20分鐘，根本不清楚Davis在做什麼。「很難判斷，」他補充道，還稱自己的團隊完全沒有參與Milei代幣的發行。
幕後辦公室：「小馬屁帝國」與「無限貨幣」幻想
兩人的討論後來轉移到了街角一家麵館樓上的Jupiter辦公室。通往二樓的破舊木樓梯兩側擺滿了鞋子，辦公室裡，約30名男性和幾名女性正對著筆記型電腦忙碌。一名員工演示新的二維碼功能——發送了一些Fartcoin時，吳明耀興奮得尖叫起來；另一名開發者展示「讓代幣發行更簡單」的原型產品（她剛用這個原型創建了一個名為「小馬屁帝國」的代幣），吳明耀則一邊嚼著豬肉乾，一邊認真觀看。
接下來幾天，記者又與吳明耀見了幾次面，反覆圍繞「Davis」和「Trump代幣」展開話題，這顯然讓他有些不耐煩。他聲稱，大型Meme幣的發行對自己的業務「其實沒那麼重要」（但Blockworks的數據顯示，Trump代幣發行的那個週末，是Meteora交易所歷史上交易量第二高的週末）。他還表示，自己的計畫「比這宏大得多」。「貨幣可以是無限的，」他說，「要是我們能為每個問題都創造一種專屬貨幣呢？」
在一家小吃攤吃麵時，吳明耀說，自己只專注於「打造最好的代幣發行與交易技術」，而非「控制人們如何使用這些技術」。至於Meme幣交易「看起來更像賭場，而非他設想的烏托邦未來」，他認為這就是現實世界的常態。
「加密貨幣其實是一個微觀世界，對吧？它反映了世界真正想要的東西，」吳明耀一邊往碗裡舀魚丸，一邊說，「這個世界想立刻賺到錢，想不勞而獲。」
尾聲：熱潮退去與「終極價值提取機器」
或許吳明耀是對的。顯然，Trump夫婦發行代幣時，就有人抱著「快速賺錢」的目的。但隨著這些代幣價格月復一月下跌，也鮮有名人再站出來吸引投資者目光，Meme幣逐漸失去了吸引力。據Blockworks的數據，截至11月，Meme幣總交易量較1月高點下降了92%。投資者一次又一次被「收割」，直到資金耗盡。
2025年6月，「Fight Fight Fight公司」曾宣布將開發一款新的Trump加密貨幣交易應用。但Trump的兒子們公開譴責了該計畫，稱其「未獲得家族認可」——家族正計畫開發自己的加密貨幣應用。Zanker在12月初公布了最新計畫：一款名為「Trump億萬富翁俱樂部」的手機遊戲，將融入Trump Meme幣元素。但這一消息並未推動代幣價格上漲。截至12月10日，TRUMP較高點下跌92%，跌至5.9美元；MELANIA跌幅達99%，僅剩下0.11美元——幾乎淪為廢紙。
Davis如今成了加密貨幣行業的「棄子」——這在一個本就對規則嗤之以鼻的行業裡，並非易事。沒有人知道他現在在哪裡，他的社交媒體也已停止更新，但區塊鏈數據顯示，他的錢包仍在進行Meme幣交易。
至於吳明耀，Meteora交易所在10月發行了自己的加密貨幣，目前總市值已超過3億美元。
只要協助發行和推廣Meme幣的人三緘其口（更不用說Trump夫婦本人了），就很難弄清他們究竟如何在短時間內賺得巨額利潤。在股票市場，若有人通過可疑交易獲取巨額收益，監管機構可以仔細審查交易記錄，要求提供私人資訊副本，以尋找操縱市場的證據。但在Meme幣領域，這樣的監管行動短期內似乎無從談起。
監管缺位與「利益衝突」：Trump家族的加密貨幣版圖
「這是由一群極具能力的人設計的『終極價值提取機器』。」紐約律師Max Burwick說。他一直在推動「Meme幣市場與發行者承擔責任」：2025年，他代表虧損的投資者起訴了Pump.fun平台，稱其為「內部人員操縱的賭場」；在另一起訴訟中，他將Davis、Ben Chow及Meteora交易所告上法庭，指控該平台及高管多次參與「拉高出貨」詐騙。目前這兩起訴訟均在審理中，尚未指控Trump或Milei存在不當行為。所有被告均否認了指控：Davis父子的律師在法庭文件中稱，MILEI「並非騙局」，他們從未承諾該代幣會升值；Ben Chow的律師則表示，Ben Chow「僅參與了Meteora軟體的開發」，即便存在非法活動，也與他無關。
Burwick告訴《Bloomberg Businessweek》，Meme幣熱潮的幕後推手通過剝削「不知情的交易者」賺取了數億美元。
與此同時，Trump及其家族已將注意力轉向「多元化利益衝突組合」，儘管他們仍否認「個人財務影響政府政策」：總統曾推動「美國政府收購bitcoin戰略儲備」的計畫；他的兒子Eric擁有一家bitcoin礦業公司；政府已推進「向沙烏地阿拉伯出售戰鬥機」的交易，而Trump家族則將「Trump」品牌授權給了吉達市一座海濱摩天大樓；Trump還赦免了億萬富翁趙長鵬（Binance交易所聯合創辦人），而Binance曾為Trump的另一項加密貨幣專案提供關鍵支援。（所有參與趙長鵬赦免案的人，均否認此事存在利益關聯。）
許多曾推廣Meme幣的網紅也已轉向其他領域——其中一些人開始推廣「預測市場」。在Biden政府時期，監管機構基本將此類市場定性為「非法賭博」並加以禁止，但Trump政府採取了更寬鬆的態度，Trump家族也趁機涉足這一領域。在「Polymarket」和「Kalshi」兩個預測市場平台（Donald Trump Jr.均擔任顧問），用戶可以對體育賽事、選舉結果等幾乎所有事件下注。
Polymarket平台甚至開設了「Hayden Davis今年是否會入獄」的投注專案——目前看來，他入獄的賠率很低。
