Bitcoin下跌是由衍生品清算所驅動。

 根據鏈上數據，近期Bitcoin價格的下跌主要是由衍生品市場的強制平倉所驅動，而非現貨市場的拋售。根本原因在於期貨市場中高度槓桿多頭倉位的累積。當價格跌破關鍵水平時，這些倉位觸及維持保證金要求，從而被強制平倉。平倉會以市價賣單執行，導致突然的賣壓增加，進一步推動價格下跌。

關鍵在於，平倉不僅是價格下跌的結果，也是“放大器”。即使是初步的小幅下跌，也可能引發連鎖的強制拋售，一次平倉觸發下一次。因此，本輪下跌應被視為結構性去槓桿事件，而非基本需求崩潰。