News

جولونغ هوي في 10 أبريل: قامت Bernstein برفع السعر المستهدف لشركة FedEx من 457 دولارًا إلى 470 دولارًا، مؤكدة تصنيفها عند "تفوق الأداء على السوق". (Joloon Hui)

ذكرت BlockBeats أنه في 10 أبريل، تحولت بؤرة اهتمام السوق من الصراع الجيوسياسي ذاته إلى التأثير الفعلي لهذا الصراع على هيكل التضخم. مع بقاء وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران في حالة توازن هش، بدأ ارتفاع أسعار النفط السريع في الفترة الماضية يُحتسب ضمن منظومة البيانات الاقتصادية، ليصبح مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الذي سيُعلن مساء اليوم نقطة حاسمة تعكس "علاوة إيران" لأول مرة. وفي ظل استمرار تماسك بيانات التوظيف، تحول منطق التسعير في السوق من القلق إزاء الركود إلى عودة ارتفاع التضخم، مما يجعل الأصول عالية المخاطر التي كانت تعتمد على التوقعات بخفض أسعار الفائدة تواجه إعادة تقييم. من حيث السياسات ورد فعل السوق، دخل سوق السندات بالفعل في حالة دفاعية مسبقًا، حيث يركّز المتداولون على التحوط تجاه ارتفاع العائدات، مما يدل على أن السوق أصبح أكثر حساسية تجاه ارتفاع التضخم عن التوقعات. في الوقت نفسه، بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي يولي اهتمامًا متزايدًا بتعزيز انتقال أثر "الطاقة إلى توقعات التضخم"، ما يعني أنه حتى لو لم يُطرح موضوع رفع الفائدة مجددًا، فإن فترة بقاء أسعار الفائدة مرتفعة ستُمدد، وسيؤجل إيقاع تحرير السيولة أكثر. حاليًا، أصبح تسعير سوق الفائدة لاحتمالات خفض أسعار الفائدة هذا العام أكثر تقلصًا بشكل واضح، مما يعكس مراجعة تصاعدية متجددة لتكلفة الأموال المتوقعة. وعلى مستوى الأسواق المتقاطعة، يفرض هذا الهيكل ضغطًا على الأصول عالية المخاطر: فمن جهة، يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى رفع توقعات التضخم وإضعاف السيولة الفعلية؛ من جهة أخرى، يظل استقرار بيانات التوظيف سببًا في غياب الدوافع لتحول السياسات، مما يؤدي إلى عودة توليفة "ارتفاع أسعار الفائدة + ارتفاع توقعات التضخم". في ظل هذا المناخ، تميل الأموال أكثر إلى التحوط قصير الأجل وتوزيعات بنيوية، مع تقليل المخاطر الاتجاهية. وبالعودة إلى سوق العملات الرقمية، فإن BTC لا يزال يحافظ حاليًا على هيكل أفقي، مما يعكس في جوهره تردد رؤوس الأموال في تحمل المخاطر. من خلال خريطة التصفية، يعاود التراكم السريع للسيولة الظهور في النطاق 72600–74100 دولار في الأعلى، بينما يُرصد تجمّع سيولة إضافي قرب 75000 دولار، والذي يعد منطقة ضغط محتملة على البائعين على المكشوف، لكنه في الوقت ذاته يعني أنه ما لم تظهر رؤوس أموال جديدة لهذا النطاق، فمن السهل أن يبقى السعر تحت الضغط مرارًا وتكرارًا؛ في المقابل، يتشكل نطاق تجميع دعم قصير الأجل قرب 71100 دولار، وفي حال كسره سيفتح المجال لعودة السيولة إلى منطقة 69600 دولار تقريبًا. ويُظهر الهيكل الكلي أن السوق لم يتشكل فيه زخم أحادي الاتجاه بعد، بل ينتظر بيانات الاقتصاد الكلي لتحفيز إعادة تخصيص رؤوس الأموال. النقطة الأساسية هي: إذا كشف مؤشر أسعار المستهلكين مساء اليوم عن تعزز إضافي لتوقعات لزوجة التضخم، سيؤثر ذلك مباشرة على مسار أسعار الفائدة وتسعير السيولة، وبالتالي سيحدد ما إذا كان BTC سيفعل تصفية البائعين على المكشوف صعودًا أم سيتجه هبوطًا لسد الفجوة في السيولة. فالمشكلة الحالية في السوق ليست غياب الاتجاه، بل غياب الشروط الكفيلة بكسر "قيود التضخم وأسعار الفائدة".

وفقًا لبيانات Golden Ten Data بتاريخ 10 أبريل، أصدرت مجموعة Uxin تقرير نتائج الربع الرابع والنتائج السنوية غير المدققة لعام 2025. حققت الشركة إجمالي إيرادات بلغ 3.24 مليار يوان في 2025، بزيادة سنوية قدرها 78.6%؛ بلغ إجمالي حجم المعاملات السنوي 57,408 مركبة، بزيادة سنوية قدرها 119.6%؛ بلغ حجم معاملات التجزئة 51,110 مركبة، بزيادة سنوية قدرها 134.7%؛ وسجلت الشركة خسارة تشغيلية سنوية قدرها 174 مليون يوان، بانخفاض في نسبة الخسارة بنحو 39% على أساس سنوي. في الربع الرابع، بلغ إجمالي الإيرادات 1.198 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 100.7%، وزيادة فصلية بنسبة 36.2%.