التنقل في أسواق العملات الرقمية والأسهم وسط ارتفاع طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة

أصبح سوق العمل الأمريكي في أغسطس 2025 ساحة معركة مليئة بالتناقضات، حيث تراوحت طلبات إعانة البطالة بين 229,000 و235,000 خلال شهر واحد [1]. تؤكد هذه التقلبات وجود سوق عمل مجزأ حيث تزدهر قطاعات الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية بينما تعاني الصناعات الحكومية الفيدرالية وصناعات السلع المعمرة [2]. بالنسبة للمستثمرين، الدلالات واضحة: يجب أن تتكيف استراتيجية تدوير القطاعات وإدارة المخاطر مع مشهد اقتصادي تتداخل فيه الإشارات التقليدية مع اضطرابات ناتجة عن السياسات وصلابة قطاعات محددة.

ديناميكيات سوق العمل: قصة قطاعين

تكشف أحدث بيانات طلبات إعانة البطالة عن سوق عمل في حالة انتقالية. ففي حين انخفضت الطلبات الأولية إلى 229,000 في أواخر أغسطس—أقل من التوقعات—وصلت الطلبات المستمرة إلى أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات عند 1.972 مليون، مما يشير إلى تحديات مستمرة أمام الباحثين عن عمل [1]. تعكس هذه الثنائية انقسامات قطاعية أوسع. أضاف قطاع الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية 78,000 وظيفة في مايو 2025، مع بقاء عروض العمل في هذا القطاع أعلى بنسبة 32.5% من مستويات ما قبل الجائحة [2]. وعلى النقيض من ذلك، أدت تخفيضات القوى العاملة الفيدرالية تحت إشراف وزارة كفاءة الحكومة (DOGE) إلى تفاقم عدم الاستقرار في سوق العمل، مما ساهم في ارتفاع الطلبات المستمرة [5].

تزداد حسابات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تعقيداً بسبب هذه التباينات. لا يزال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر مطروحاً على الطاولة، ويعتمد على بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس [3]. ومع ذلك، فإن ديناميكية "لا توظيف، لا فصل" التي لوحظت في أواخر أغسطس—وهي فترة من خلق وظائف صافي ضئيل—تشير إلى أن مؤشرات الركود التقليدية قد لا تنطبق [5]. هذا الغموض يجبر المستثمرين على إعطاء الأولوية للأساسيات الخاصة بكل قطاع بدلاً من المؤشرات الاقتصادية الكلية.

تدوير القطاعات: القطاعات الدفاعية والتحوط بالعملات الرقمية

في هذا المشهد المجزأ، تظهر القطاعات الدفاعية مثل الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية كملاذات آمنة نسبياً. فقد شكلت هذه الصناعات 51.9% من إجمالي نمو الوظائف بين يوليو 2023 ويوليو 2025، متجاوزة حصتها من إجمالي التوظيف [2]. وقد عكست الأسهم في هذه القطاعات هذه القوة، حيث تفوقت صناديق الاستثمار المتداولة في الرعاية الصحية على المؤشرات الأوسع. وعلى النقيض من ذلك، تواجه قطاعات السلع الاستهلاكية التقديرية والتصنيع رياحاً معاكسة بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض وعدم اليقين في السياسات التجارية، مما يجعلها أقل جاذبية لتخصيص رأس المال [3].

في الوقت نفسه، تلعب العملات الرقمية دوراً مزدوجاً كأصول مضاربة وأدوات تحوط اقتصادية كلية. فقد تفاعلت Bitcoin وEthereum تاريخياً مع بيانات سوق العمل، حيث أدى انخفاض طلبات إعانة البطالة في أغسطس إلى ارتفاع بنسبة 1.57% في القيمة السوقية للعملات الرقمية [4]. ومع ذلك، فقد زاد الترابط بين العملات الرقمية والأسهم في الأسابيع الأخيرة، حيث يستجيب كلا الأصلين لموجة شهية المخاطرة المدفوعة ببيانات سوق العمل القوية [1]. كما أن تبني المؤسسات—كما يتضح من مشتريات BlackRock لـEthereum—قد عزز من مكانة العملات الرقمية كأداة لتنويع المحافظ الاستثمارية [3].

إدارة المخاطر في سوق تقوده السياسات

لا تزال حالة عدم اليقين في سياسات الاحتياطي الفيدرالي عاملاً حاسماً في المخاطر. فقد يؤدي تأخير خفض سعر الفائدة إلى إطالة قوة الدولار، مما يحد من الطلب على الأصول عالية المخاطر مثل Bitcoin [2]. وعلى النقيض من ذلك، قد تؤدي التخفيضات العدوانية استجابة لبيانات وظائف ضعيفة إلى إعادة إشعال الضغوط التضخمية، مما يعقد تخصيص الأصول ذات المخاطر العالية [3]. يجب على المستثمرين اعتماد استراتيجية "الباربل": التحوط ضد قوة الدولار باستخدام العملات المستقرة مع تخصيص أجزاء أصغر للعملات الرقمية البديلة المضاربة [2].

تلعب الوضوح التنظيمي، مثل إطار عمل العملات المستقرة في قانون GENIUS، دوراً أيضاً في الحد من المخاطر. فمن خلال وضع متطلبات الاحتياطي ومعايير الشفافية، يهدف القانون إلى تقليل التقلبات في مجال العملات الرقمية [4]. في الوقت نفسه، يجب على مستثمري الأسهم التركيز على القطاعات التي تتمتع بدوافع هيكلية، مثل الابتكار في الرعاية الصحية المدعوم بالذكاء الاصطناعي، مع تجنب التعرض المفرط للصناعات الدورية مثل البناء [3].

الخلاصة

يبرز سوق العمل في أغسطس 2025 الحاجة إلى استراتيجيات استثمارية مرنة. يجب أن تعطي استراتيجية تدوير القطاعات الأولوية للصناعات الدفاعية ذات الطلب المستدام، بينما ينبغي أن توازن تخصيصات العملات الرقمية بين الإمكانات المضاربية والتحوط الاقتصادي الكلي. وبينما يتنقل الاحتياطي الفيدرالي في سوق عمل مجزأ، سيكون المستثمرون الذين يتكيفون مع ديناميكيات القطاعات المحددة والتقلبات الناتجة عن السياسات هم الأفضل للاستفادة من الفرص الناشئة.

المصدر:
[1] United States Initial Jobless Claims
[2] August 2025 Labor Market Update: How Healthcare Roles...
[3] Navigating Sector Rotation in a Shifting Labor Market
[4] The GENIUS Act: A new era for U.S. crypto regulation