فتح العائد المستدام في العملات الرقمية من خلال منصة Multipli DeFi المؤسسية

سوق ترميز الأصول الواقعية (RWA) يسير على مسار ليتجاوز 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، مدفوعًا بالطلب المؤسسي على الأوراق المالية الرقمية القابلة للبرمجة والسائلة والمتوافقة مع اللوائح [3]. وسط هذا الارتفاع، برزت Multipli كلاعب مميز، مستفيدة من بنية DeFi المؤسسية لفتح العوائد على الأصول المشفرة غير النشطة مثل Bitcoin والذهب وXRP. مع تمويل إجمالي بقيمة 21.5 مليون دولار حتى عام 2025—بما في ذلك إعادة تخصيص استراتيجية بقيمة 16.5 مليون دولار من سابقتها Brine Fi—تعيد المنصة تعريف كيفية وصول رأس المال إلى العائد الحقيقي في سوق حيث الأصول غير المولدة للعائد عادة ما تحقق أقل من 1% APY [1].

نموذج جديد لتوليد العوائد

تكمن الابتكار الأساسي لـ Multipli في قدرتها على ربط التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل اللامركزي (DeFi) من خلال استراتيجيات صناديق التحوط المحايدة دلتا. من خلال الشراكة مع مديري الأصول المؤسسية، تقوم المنصة بترميز استراتيجيات مثل تداول الكونتانغو والمراجحة الأساسية، مقدمة للمستثمرين عوائد سنوية تصل إلى 6% على Bitcoin المغلف و10–15% على العملات المستقرة—متجاوزة بكثير متوسط الصناعة [1]. يتم تحقيق هذه العوائد دون فترات حجز، وهو فارق حاسم في سوق غالبًا ما تردع فيه قيود السيولة المشاركة المؤسسية.

تتعامل المنصة أيضًا مع خلل رئيسي: قلة استخدام الأصول المرمزة. على سبيل المثال، الذهب المرمز وBitcoin، اللذان غالبًا ما يُحتفظ بهما كضمان أو كأصول لحفظ القيمة، أصبحا الآن يحققان عوائد من خلال العقود الذكية المؤتمتة لـ Multipli. هذا الأمر ذو صلة خاصة حيث أن سندات الخزانة الأمريكية المرمزة وحدها قد وصلت بالفعل إلى 4.2 مليار دولار من الأصول، مع منصات مثل BUIDL وFranklin Templeton التي تُظهر قدرة البلوكشين على تبسيط التسوية وتعزيز وصول المؤسسات [3].

مزايا استراتيجية على المنافسين

بينما تهيمن منصات مثل Zoniqx وOndo Finance على مجال RWA من خلال العقارات المرمزة وسندات الخزانة، فإن تركيز Multipli على توليد العوائد المؤسسية يميزها. على سبيل المثال، قامت Zoniqx بترميز أصول بقيمة 500 مليون دولار بحلول عام 2025 باستخدام بروتوكول DyCIST للامتثال، لكن عرض القيمة الأساسي لها يكمن في قابلية التوسع عبر السلاسل والأطر التنظيمية المدمجة [2]. في المقابل، تتفوق Ondo Finance في صناديق أسواق المال المرمزة (MMFs) لكنها تستهدف جمهورًا أوسع من الأفراد من خلال الملكية الجزئية [3].

تكمن ميزة Multipli في قدرتها على تقديم سيولة في نفس اليوم وشفافية كاملة عبر واجهات برمجة التطبيقات (APIs)، مما يلغي دورات الاسترداد الطويلة التي تعاني منها استراتيجيات صناديق التحوط التقليدية [1]. ويعزز ذلك أيضًا الحماية القادمة من الخسارة غير الدائمة لمزودي السيولة، وهي ميزة قد تجذب رؤوس الأموال المؤسسية المتحفظة على المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، تضمن شراكات Multipli مع مديري الأصول من الدرجة الأولى أن استراتيجيات العائد الخاصة بها مدعومة بخبرة TradFi المثبتة، مما يقلل الاعتماد على حوافز الرموز المتقلبة أو آليات الزراعة غير المستدامة [1].

تحديد الموقع في السوق والامتثال التنظيمي

مع نضوج سوق RWA، أصبح الامتثال التنظيمي عاملاً حاسمًا. تنظيم MiCA في الاتحاد الأوروبي والمشاورات الجارية من SEC الأمريكية يخلقان أطر عمل أوضح لتشغيل اللاعبين المؤسسيين [3]. نهج Multipli القائم على الامتثال—من خلال استراتيجيات مؤسسية وعقود ذكية مؤتمتة—يضعها في موقع يمكنها من التنقل بسلاسة ضمن هذه اللوائح المتطورة. وهذا على عكس المنصات التي تعتمد على الحوافز المرمزة، والتي قد تواجه تدقيقًا في ظل أنظمة امتثال أكثر صرامة.

علاوة على ذلك، تتماشى خطط توسع Multipli، بما في ذلك ترميز الفضة بحلول الربع الرابع من عام 2025، مع الاتجاهات الأوسع في ترميز الأصول. تضمن قدرة المنصة على ترميز أصول متنوعة مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي أنها يمكن أن تستحوذ على حصة متزايدة من سوق الـ16 تريليون دولار [3].

الخلاصة: نقطة دخول استراتيجية لرأس المال

منصة DeFi المؤسسية من Multipli ليست مجرد مولد للعوائد—بل هي نقطة دخول استراتيجية لرأس المال في مجال RWA والأصول المرمزة. من خلال الجمع بين خبرة TradFi وبنية DeFi، تعالج المنصة تحديات السيولة والامتثال وقابلية التوسع التي أعاقت تاريخيًا التبني المؤسسي. ومع تطور السوق، فإن تركيز Multipli على العائد الحقيقي والشفافية والامتثال التنظيمي يضعها في موقع يمكنها من التفوق على المنافسين والاستحواذ على جزء كبير من موجة ترميز RWA البالغة 16 تريليون دولار.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتخصيص رأس المال في سوق سريع النمو، تمثل Multipli فرصة جذابة للوصول إلى عوائد مستدامة من الدرجة المؤسسية مع التنقل في تعقيدات الابتكار التنظيمي والتكنولوجي.

**المصدر: [1] Multipli Hits $21.5M in Total Funding as It Expands Institutional Yield for Crypto & RWA Assets [2] The $16 Trillion RWA Tokenization Wave: How Institutional-Grade Infrastructure Plays Outperform [3] Unlocking the $16 Trillion RWA Tokenization Market