ديناميكيات القوة المتغيرة في العملات المشفرة: لماذا قد تتفوق Ethereum والعملات البديلة على Bitcoin في 2025-2026

يشهد سوق العملات الرقمية تحولاً جذرياً في تخصيص رؤوس الأموال المؤسسية، حيث تستعد Ethereum والعملات البديلة لتفوق أداء Bitcoin في دورة 2025–2026. ويقود هذا التحول بنية Ethereum التحتية القائمة على المنفعة، والرياح التنظيمية المواتية، وظهور العملات البديلة ذات العوائد المرتفعة، مما يشير إلى انتقال هيكلي وليس مجرد ظاهرة دورية.

الميزة المؤسسية لـ Ethereum: العائد، الوضوح، وقابلية التوسع

هيمنة Ethereum على تدفقات رؤوس الأموال المؤسسية ليست مصادفة. بحلول الربع الثاني من عام 2025، استحوذت صناديق Ethereum ETF على 68% من تدفقات العملات الرقمية المؤسسية، وجمعت 3.9 مليار دولار، بينما واجهت صناديق Bitcoin ETF تدفقاً خارجياً بقيمة 751 مليون دولار [1]. ينبع هذا التباين من نموذج العرض الانكماشي لـ Ethereum، وعوائد التخزين التي تتراوح بين 3.8% و6%، وترقيات البنية التحتية مثل Dencun وPectra، التي خفضت رسوم الغاز وحسّنت قابلية التوسع [4]. كما أن إعادة تصنيف هيئة SEC لـ Ethereum كرمز منفعة أزالت الغموض التنظيمي، مما مكّن الشركات من تقديم منتجات قائمة على Ethereum دون مخاطر قانونية [2].

يتبنى المستثمرون المؤسسيون بشكل متزايد نموذج تخصيص 60/30/10 (60% ETH، 30% BTC، 10% عملات بديلة)، مما يعكس دور Ethereum كأداة لتخصيص رأس المال وليس مجرد مخزن للقيمة [4]. ويعزز هذا التحول تكامل Ethereum مع الأصول الواقعية (RWAs) والتمويل اللامركزي (DeFi)، مما يوفر منفعة وعوائد ملموسة. بحلول سبتمبر 2025، تم تخزين 29.6% من ETH، مما يبرز جاذبيته للمؤسسات الباحثة عن العائد [4].

العملات البديلة: من المضاربة إلى التخصيص الاستراتيجي

بينما لا تزال العملات البديلة مجزأة، إلا أن بعض المشاريع بدأت تكتسب زخماً. على سبيل المثال، تجاوزت Solana حاجز 200 دولار في أغسطس 2025، حيث عالجت 35,000 معاملة في الثانية مع رسوم غاز أقل من سنت، بينما بلغ إجمالي القيمة المقفلة في DeFi على Avalanche حوالي 9.89 مليار دولار [2]. وتبرز هذه المؤشرات قدرة العملات البديلة على معالجة قيود قابلية التوسع في Ethereum وجذب رؤوس الأموال. ويبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات البديلة الآن بين 1.5 و1.7 تريليون دولار، مع استحواذ Ethereum وحدها على جزء كبير منها [2].

يتسارع تبني المؤسسات للعملات البديلة. بحلول منتصف 2025، احتفظ 73% من المستثمرين المؤسسيين الذين شملهم الاستطلاع بعملات رقمية بديلة، مع توقع أن يتضاعف التفاعل مع DeFi ثلاث مرات خلال عامين [4]. كما أن الوضوح التنظيمي، بما في ذلك الاقتراح بإلغاء SAB 121 وإصدار SAB 122، يبسط المحاسبة والحفظ للأصول الرقمية، ويفتح الباب للمشاركة في مشاريع ذات منفعة واقعية [3].

السياق التاريخي: الدورات والسلوك المؤسسي

تاريخياً، كانت Bitcoin تقود موجات الصعود، لكن غالباً ما تتفوق Ethereum والعملات البديلة في المراحل اللاحقة. فعلى سبيل المثال، خلال موجة الصعود في 2021، ارتفعت Ethereum مع اكتساب DeFi وNFTs زخماً [2]. وبالمثل، في عام 2025، تفوقت Ethereum على Bitcoin بنسبة 33% في يوليو، مع وصول مؤشر موسم العملات البديلة إلى 43—وهو مؤشر على بروز هيمنة العملات البديلة [1].

شهدت موجة الصعود 2024–2025 هيمنة Bitcoin بنسبة 64% من القيمة السوقية، لكن هذا الرقم انخفض منذ ذلك الحين إلى 58–60%، مما يشير إلى بداية تدوير رؤوس الأموال نحو العملات البديلة [3]. ويعكس هذا النمط الدورات السابقة حيث تراجعت هيمنة Bitcoin مع نضوج العملات البديلة، مدفوعة بالابتكار وتنويع المؤسسات [6].

التوقعات المستقبلية: الرياح الاقتصادية والتنظيمية المواتية

تعمل العوامل الاقتصادية الكلية على تعزيز إمكانات Ethereum والعملات البديلة. فقد أدت التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليل تكلفة رأس المال، مما شجع المستثمرين على البحث عن عوائد أعلى في الأصول المولدة للعائد مثل ETH المخزن والعملات البديلة [3]. وفي الوقت نفسه، يخلق قانون CLARITY ووضع Ethereum كرمز منفعة إطاراً تنظيمياً يدعم المشاركة المؤسسية [1].

وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تصل Ethereum إلى 8,000 دولار بحلول نهاية 2025، مع إظهار عملات بديلة مثل Solana وXRP إمكانات اختراق [2]. أما Bitcoin، فبينما من المتوقع أن تتجاوز 300,000 دولار بحلول 2026، قد تتراجع لصالح Ethereum مع اكتساب الأخيرة للزخم المؤسسي بفضل منفعتها وقابليتها للتوسع [2].

الخلاصة: استراتيجية "باربل" لدورة 2025–2026

ينتقل سوق العملات الرقمية من نموذج يركز على Bitcoin إلى نظام بيئي متنوع تلعب فيه Ethereum والعملات البديلة أدواراً محورية. يعيد المستثمرون المؤسسيون موازنة محافظهم للاستفادة من عوائد Ethereum وابتكار العملات البديلة، مدعومين بالوضوح التنظيمي والرياح الاقتصادية المواتية. بالنسبة للمستثمرين، توفر استراتيجية "باربل"—التي تجمع بين استقرار Bitcoin ومنفعة Ethereum والعملات البديلة ذات الإمكانات العالية—مساراً جذاباً للتنقل في دورة 2025–2026.