يرى David Gan من Inception Capital أن المرحلة التالية للعملات الرقمية هي بناء النظام المالي المؤتمت

مع نضوج سوق الأصول الرقمية وتجاوزه مرحلة المضاربة، يضع David Gan، المؤسس والشريك العام في Inception Capital، قناعته في تحول جذري واحد: صعود نظام مالي مؤتمت. حيث تعمل رؤوس الأموال والعوائد ومنطق الأصول بشكل مستمر ومستقل ودون احتكاك.

وفي حديثه خلال أسبوع البلوكشين في كوريا وقمة Gamma Prime’s Tokenized Capital 2025، وصف Gan هذا التحول بأنه ساحة المعركة الجديدة لخلق القيمة في التمويل الرقمي.

نهاية المال السلبي

يصف Gan هذا المفهوم بأنه بسيط لكنه تحويلي.

“في المستقبل، سنبتعد عن طبقات البنوك المجزأة الحالية مثل الوسطاء، والتحويلات، وأنظمة المقاصة، وندخل إلى عالم تصبح فيه الخدمات المالية مؤتمتة، مدفوعة بالوكلاء، ودائمة التشغيل.”

وفقاً لرؤية Gan، فإن مستقبل التمويل هو عالم لا يبقى فيه المال خاملاً. كل تدفق مالي، سواء كان من الرواتب أو العوائد أو إيرادات المعاملات، يمكن نشره تلقائياً في استراتيجيات محسّنة أو إعادة توازنه عبر مجموعات الأصول في الوقت الفعلي. 

بدلاً من إدارة المدخرات أو الاستثمارات يدوياً، سيتعامل الأفراد والمؤسسات مع وكلاء ماليين مستقلين وقابلين للتركيب يخصصون رأس المال بذكاء على مدار الساعة.

يعتقد أن البنية التحتية المالية التقليدية مثل SWIFT، والبنوك الوسيطة، وأنظمة المقاصة المحلية سيتم استبدالها تدريجياً بشبكات على السلسلة تعمل بشكل مستمر وشفاف وعالمي. 

ويقول إن النتيجة ستكون طبقة مالية قابلة للتركيب حيث تندمج إدارة الأصول والمدفوعات والحفظ في نظام واحد يعمل ذاتياً.

ومع اكتساب المزيد من الأصول تمثيلاً رقمياً، من العقارات والمقتنيات إلى الملكية الفكرية، يتوقع Gan إعادة تعريف هيكلية لكيفية حفظ القيمة وتداولها وتخزينها على السلسلة. وبرأيه، لن يؤدي هذا التحول إلى رقمنة الأنظمة الحالية فحسب، بل سيخلق بيئة أسرع وأكثر سيولة وقابلة للتشغيل البيني بطبيعتها.

هذه الرؤية للأتمتة تستند إلى بيانات واقعية. وفقاً لـ Bitwise Asset Management، قفزت أحجام تحويلات stablecoin إلى نطاق التريليونات من الدولارات في عام 2024، لتنافس أو تتجاوز الآن حجم التسوية السنوية لـ Visa بينما تعمل بتكاليف معاملات أقل من 1% وسرعة فورية على مدار الساعة. 

بالنسبة لـ Gan، يمثل هذا إشارة واضحة على أن البنية التحتية لمستقبل مالي مؤتمت موجودة بالفعل، وأن طبقة الذكاء هي الخطوة التالية.

حجم stablecoins يتجاوز تسوية Visa السنوية في 2024: Bitwise

من التوكننة إلى الذكاء

لقد أثبتت stablecoins بالفعل أن المال القابل للبرمجة يمكن أن يتحرك بسلاسة وكفاءة عبر الحدود. الخطوة المنطقية التالية هي توكننة الأصول، مما يوسع هذه القابلية للبرمجة لتشمل كل شيء من العقارات والمقتنيات إلى الملكية الفكرية.

بالنسبة لـ Inception Capital، يمثل هذا التقارب بين السيولة والتمثيل لحظة محورية. مع تحول القيمة إلى أصل رقمي أصيل وقابل للتداول المستمر، يبدأ النظام المالي المؤتمت في التشكل الملموس، موصلاً رأس المال والأصول من خلال بنية موحدة على السلسلة.

في قمة Tokenized Capital 2025 التي استضافتها Gamma Prime، أشار David Gan إلى أن الأصول الواقعية ليست فئة منفصلة، بل جزء من الهجرة الرقمية الحتمية لكل ما له قيمة. 

“كل هذه الأصول، سواء كانت تقليدية أو على السلسلة، ستصبح في النهاية أصولاً رقمية”، قال. “القيمة الحقيقية تكمن في خلق أسواق أفضل، وتمكين السيولة العالمية، ومنح المستثمرين حول العالم نفس الوصول إلى الأدوات المالية الأساسية التي يتمتع بها الأمريكيون بالفعل.”

يرى Gan أيضاً أن الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية يكملان بعضهما بشكل طبيعي في هذا التطور. يوفر الذكاء الاصطناعي طبقة الذكاء، حيث يتعلم ويُحسّن وينفذ الإجراءات المالية، بينما توفر العملات الرقمية البنية التحتية للثقة والشفافية والتسوية التي تجعل الأتمتة ممكنة. معاً، يشكلان أساس ما يسميه Gan “طبقة التمويل الذاتية التشغيل”.

David Gan @ Tokenized Capital Summit Token 2049

صناعة ناضجة مبنية على المنفعة الحقيقية

يجادل Gan بأن صناعة العملات الرقمية وصلت أخيراً إلى نقطة تحول. مرحلة البنية التحتية، التي ركزت على بناء البلوكشين والجسور والمحافظ، اكتملت إلى حد كبير. الموجة التالية ستركز على التطبيقات التي تندمج بسلاسة في الحياة المالية اليومية.

يساعد التقدم التنظيمي في تسريع هذا الانتقال. مع أطر مثل قانون GENIUS الأمريكي، وMiCA الأوروبي، وقانون stablecoin في هونغ كونغ، بدأت الصناعة في العمل ضمن حدود أوضح، مما يقلل من حالة عدم اليقين التي كانت تميز هذا المجال.

رؤية Inception حول نضوج منظومة العملات الرقمية

“بعد سنوات من التقلب وعدم اليقين، أصبح لدينا الآن الأساس لتبني المؤسسات”، قال Gan. “ما تبقى هو بناء طبقة الذكاء في الأعلى، أنظمة تجعل التمويل يعمل من تلقاء نفسه.”

نهج Inception Capital

تأسست Inception Capital في عام 2021 بدعم من Galaxy Digital وAnimoca Brands وBill Ackman، وتدير أكثر من 80 مليون دولار عبر استراتيجيات رأس المال الاستثماري وصندوق الصناديق. استثمرت الشركة في أكثر من 40 مشروعاً في مراحلها المبكرة عند تقاطع الأصول الرقمية والتقنيات المتقدمة.

نهج Gan هو تحديد نقاط التحول الناشئة مبكراً، قبل أن تصبح إجماعاً. تشمل سجلاته الاستثمار المبكر في Circle (قبل أن يصبح مصطلح “stablecoin” شائعاً)، Ondo Finance (قبل أن تصبح “RWA” اتجاهاً)، وMegaETH Labs (قبل أن تكتسب L2s عالية الإنتاجية زخماً).

اليوم، يتركز هذا المنظور المستقبلي نفسه على التمويل المؤتمت، والأنظمة، والوكلاء، والبنية التحتية التي ستجعل الاقتصاد العالمي يعمل بشكل مستقل.

“نحن لا نلاحق السرديات”، قال Gan. “نحن ندعم البناة الذين يجعلون التمويل يعمل دون احتكاك، والذين يحولون وعد البلوكشين إلى أتمتة مالية واقعية.”