لماذا أصبحت BlackRock لا غنى عنها لصناديق Crypto ETFs

منذ متى يمكن لشركة واحدة أن تصنع أو تكسر الطقس في عالم العملات الرقمية؟ BlackRock، هذا العملاق في التمويل التقليدي، يبدو الآن أنه يلعب هذا الدور مع صناديق ETF للعملات الرقمية. في عام 2025، حقيقة بسيطة تلخص الوضع: بدون BlackRock، كانت تدفقات الاستثمار في صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين ستكون سلبية. فهل يمكن لهذا الإمبراطورية المالية أن تحكم مستقبل العملات البديلة، وتقرر الفائزين وتدفن الخاسرين حتى قبل البداية؟

IBIT، الملاذ الضخم لرأس المال الباحث عن بيتكوين منظم

الأرقام لا تكذب: صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لـ BlackRock جذب 28.1 مليار دولار في 2025. بدونه، تظهر صناديق ETF للبيتكوين إجمالي رصيد سلبي بقيمة 1.27 مليار دولار. بعبارة أخرى، IBIT وحده يسحب صناعة العملات الرقمية من حالة الركود المقلقة.

ليس الأمر مجرد تأثير الحجم. بل هو تأثير الثقة. بالنسبة للعديد من المؤسسات، BlackRock هو الضمان للتعرض للبيتكوين، لكن بدون التعقيد التقني للمحافظ أو تقلبات منصات العملات الرقمية. بفضل الإدارة المنظمة، وCoinbase كوصي، وطريقة تقييم شفافة، يحقق IBIT جميع معايير الطالب المثالي.

حتى Geoff Kendrick من Standard Chartered يعترف: الجزء الرئيسي من الزخم الصعودي للبيتكوين في 2025 يغذيه تدفق هذه الاستثمارات.

لذا عندما يكتب Vetle Lunde (K33 Research) على X "لا BlackRock، لا حفلة"، فالأمر ليس مزحة. إنها تشخيص. هذا الصندوق لا يشارك فقط: بل يدعم وحده واجهة كاملة من صلابة سوق العملات الرقمية المؤسسية.

بدون BlackRock، هل سترقص العملات البديلة وحدها؟

الفصل التالي سيلعب مع صناديق ETF للعملات البديلة، وللمرة الأولى، لم تحجز BlackRock مكانًا في الصف الأمامي. لا يوجد إعلان عن منتج لـ Solana أو XRP في الأفق. هذا الفراغ يثير الأمل لدى بعض المنافسين... لكنه يثير الشكوك أيضًا.

تشير JPMorgan إلى إمكانية تتراوح بين 3 إلى 6 مليارات دولار لصندوق ETF خاص بـ Solana. حتى Bitget تستهدف 6 مليارات دولار. هذه المبالغ ليست ضئيلة. لكن يجب الحذر عند المقارنة. صناديق ETF للبيتكوين وصلت إلى 6% من القيمة السوقية للبيتكوين خلال ستة أشهر. أما صناديق ETF لـ Ethereum، فهي نصف ذلك فقط.

بدون مصداقية BlackRock، سيتعين على صناديق ETF للعملات البديلة إثبات نفسها في سوق أكثر خطورة، بدون دعم علامة تجارية محترمة عالميًا. هذا قد يبطئ المستثمرين المؤسسيين المترددين. لأنه بينما يبعث IBIT على الطمأنينة، لا يوجد ما يضمن أن البدائل لـ SOL أو XRP سيكون لها نفس تأثير الملاذ الآمن.

هذا الفراغ قد يفتح الباب بالتأكيد للاعبين جريئين: Fidelity أو Ark Invest أو Bitwise، الذين يرغبون في كسب المزيد من الحصة السوقية. لكن بدون تأثير الهالة، من المرجح أن تتلقى هذه المنتجات الجديدة زخمًا أقل، ولن يندفع المستثمرون بسرعة.

تأثير BlackRock أصبح نظامًا؟ توازن النظام البيئي للعملات الرقمية على المحك

تمتلك BlackRock حاليًا حوالي 60% من أصول صناديق ETF للبيتكوين الأمريكية. إنه أكثر من مجرد هيمنة؛ إنه قبضة قوية على صورة الصلابة في سوق العملات الرقمية المنظمة. ومع ذلك، تثير هذه القوة أيضًا سؤالًا: عندما تستحوذ شركة واحدة على كل هذا، ماذا يتبقى للآخرين؟

يصبح عدم التوازن أكثر وضوحًا عند النظر إلى الجانب الآخر من العملة: Grayscale وصندوقها GBTC، الذي كان يُنظر إليه في البداية على أنه رائد، سجل تدفقات خارجة تراكمية بقيمة 24.6 مليار دولار منذ 2024. حتى الصناديق ذات النوايا الحسنة لا تستطيع المواكبة.

في مواجهة ذلك، قد يخلق غياب BlackRock في العملات البديلة نافذة استراتيجية. من يجرؤ على اغتنامها قد يجذب عملاء جدد أقل ارتباطًا بعمالقة وول ستريت. لكن لا بد من بناء الثقة أولاً.

الحقائق الخمس الرئيسية التي تعيد تشكيل مشهد صناديق ETF للعملات الرقمية

• 28.1 مليار دولار استثمرت في IBIT في 2025: رقم قياسي لا مثيل له؛
• 92.66 مليار دولار أصول يديرها IBIT: حوالي 4% من إجمالي معروض البيتكوين؛
• شهر واحد فقط من التدفقات الخارجة الصافية لـ IBIT منذ إطلاقه (فبراير 2025)؛
• 24.62 مليار دولار تدفقات خارجة لـ Grayscale: أكبر تراجع في القطاع؛
• 0 دولار أعلن عنها BlackRock لصناديق ETF لـ Solana أو XRP: الصمت معبر.

تجاوزت BlackRock مؤخرًا عتبة 800,000 بيتكوين محتفظ بها عبر IBIT، مما يعزز موقعها المهيمن أكثر. هذا الرقم ليس مجرد رقم قياسي: إنه إشارة. تذكير بأن تبني المؤسسات للبيتكوين اليوم يمر عبر عمالقة يعرفون كيف يتحدثون لغة وول ستريت... ولغة العملات الرقمية أيضًا.