Warum brauchen wir „DeFi“?

Aus der Vogelperspektive betrachtet: Welche reale Bedeutung hat „Decentralized Finance“?

Autor: zacharyr0th, Aptos Labs

Übersetzung: Alex Liu, Foresight News

Praktische Anwendungsfälle von DeFi

• Das traditionelle Bankensystem bleibt das Fundament der Finanzwelt, leidet jedoch seit langem unter systemischen Risiken, regulatorischem Versagen und Interessenkonflikten.
• Decentralized Finance (DeFi) bietet einen erlaubnisfreien Zugang zu Finanzinstrumenten – mit zensurresistenten, grenzüberschreitenden Stablecoins und transparenter Renditegenerierung.
• Die zukünftige Finanzlandschaft wird aus einer pragmatischen Verschmelzung traditioneller Institutionen mit dezentraler Infrastruktur entstehen.

Das globale Finanzsystem basiert auf einem riesigen Netzwerk von Intermediären, das täglich Transaktionen im Wert von mehreren Billionen Dollar abwickelt. Diese Struktur hat historisch den Welthandel und Kapitalfluss ermöglicht, bringt jedoch auch Engpässe, Ineffizienzen und systemische Risiken mit sich.

Die Technologie entwickelt sich ständig weiter, doch traditionelle Institutionen sind tief verwurzelt – nicht nur im operativen, sondern auch im politischen und gesellschaftlichen Bereich. Einige gelten als „too big to fail“, während andere still und leise bankrottgehen. Trotz ihres großen Namens sind viele dieser Institutionen durch regulatorische Verstöße und ungelöste Interessenkonflikte belastet.

Diese Phänomene spiegeln ein tiefgreifendes systemisches Problem wider – nicht nur einen Mangel an Regulierung, sondern einen Konstruktionsfehler.

Schlimmer noch: Die Grenze zwischen Regulierern und Regulierten ist oft verschwommen. Der ehemalige SEC-Vorsitzende Gary Gensler arbeitete 18 Jahre bei Goldman Sachs, bevor er die Wall Street regulierte; der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sammelte vor der Ausarbeitung der Geldpolitik beträchtliches Investmentbanking-Vermögen; die ehemalige US-Finanzministerin Janet Yellen erhielt über 7 Millionen Dollar an Vortragshonoraren von den Finanzinstituten, die sie später regulieren sollte.

Zugegeben, Fachkompetenz zwischen öffentlichem und privatem Sektor ist vereinbar, doch das „Drehtür“-Phänomen ist nichts Neues – es ist fast schon zur Norm geworden.

Auftrag und Funktionsweise der Zentralbanken

1913, nach einer Reihe von Bank-Runs, wurde die Federal Reserve gegründet. Entworfen von Finanzleuten wie J.P. Morgan, ist die Fed eine quasi-staatliche Institution: Theoretisch dem Kongress verantwortlich, in der Praxis jedoch unabhängig agierend.

1977 wurde das doppelte Mandat der Fed offiziell festgelegt:

• Maximierung der Beschäftigung
• Wahrung der Preisstabilität (aktuell interpretiert als etwa 2% Inflationsrate)

Obwohl sich die Geldpolitik ständig weiterentwickelt, bleiben die Hauptinstrumente gleich: Zinssatzanpassungen, Bilanzausweitung und Offenmarktgeschäfte.

Seit 2012 hat die Fed eine jährliche Inflationsrate von 2% als Ziel festgelegt, was weitreichende Auswirkungen auf den Vermögenswert und die Kaufkraft des US-Dollars hat. Langfristig zeigen die historischen Trends einen stetigen Rückgang der Zinssätze.

Mit zunehmender Komplexität und Vernetzung des Finanzsystems sinken die Kreditkosten kontinuierlich.

Wert und Wahrnehmung

Seit 2008 ist die Korrelation zwischen der Bilanz der Fed und dem S&P 500 Index immer stärker geworden, was Fragen zu den langfristigen Auswirkungen der Geldmengenausweitung aufwirft.

Einige argumentieren, dass die USA aufgrund ihrer globalen Dominanz „frei drucken“ können, ohne große Konsequenzen zu befürchten; der Status des Dollars als Reservewährung und das weltweite Vertrauen in US-Institutionen bieten einen Puffer gegen die Erosion durch Inflation. Doch nicht alle Länder genießen dieses Privileg. In vielen Teilen der Welt, insbesondere dort, wo Waren und Dienstleistungen nicht in Dollar oder Euro bepreist werden, ist DeFi keine Option, sondern eine Notwendigkeit.

In entwickelten Volkswirtschaften kann die Bevölkerung die theoretischen Vorteile der Dezentralisierung diskutieren; für Milliarden von Menschen in weniger entwickelten Regionen sind die Herausforderungen jedoch real: Währungsabwertung, Kapitalverkehrskontrollen, fehlende Bankeninfrastruktur, politische Instabilität. Diese Probleme erfordern Lösungen außerhalb des traditionellen Systems.

Stablecoins und Inflationsschutz

Zwischen 2021 und 2022 erlebte die Türkei schwere wirtschaftliche Turbulenzen mit einer jährlichen Inflationsrate von bis zu 78,6%.

Für die breite Bevölkerung boten lokale Banken keine wirksamen Gegenmaßnahmen, aber DeFi konnte es. Mit Stablecoins und nicht verwahrten Wallets konnten Menschen Wertverluste vermeiden, weltweit handeln und ungerechte Kapitalverkehrskontrollen umgehen – alles mit Open-Source-Tools, die jedem zugänglich sind.

Diese Wallets benötigen kein Bankkonto, keine aufwendige Bürokratie – nur einen privaten Schlüssel oder eine Seed-Phrase, um auf das On-Chain-Konto zuzugreifen.

Zensurresistenz

Die Bankkonten zahlreicher Lkw-Fahrer, die an der US-kanadischen Grenze protestierten, wurden von den Behörden eingefroren, sodass sie keine Kredite mehr bedienen oder lebensnotwendige Güter kaufen konnten – obwohl sie keine konkreten Gesetze verletzt hatten.

Im zentralisierten System ist finanzielle Souveränität nicht selbstverständlich, während DeFi ein anderes Modell bietet: Basierend auf offener Infrastruktur, gesteuert durch Code statt durch regionale Politik.

Rendite und Innovation

DeFi-Protokolle definieren Finanzgrundlagen neu: Kreditvergabe, Handel, Versicherung und mehr – doch diese Innovationen bringen neue Risiken mit sich.

Einige Protokolle sind zusammengebrochen, böswillige Akteure wurden entlarvt, aber der Markt selektiert nachhaltige Innovationen auf natürliche Weise aus. Die Überlebenden – wie Automated Market Maker (AMM) und Liquiditätspools – repräsentieren die Best Practices von DeFi: Aufbau transparenter, erlaubnisfreier Infrastruktur, bei der Handelsgebühren an Liquiditätsanbieter verteilt werden, anstatt dass Market-Making-Gewinne bei wenigen Gatekeepern konzentriert werden.

Dies ist ein völlig anderes Modell als das traditionelle Finanzwesen – der Zugang zu traditionellen Märkten, insbesondere zum Market-Making, ist stark eingeschränkt und wenig transparent.

Eine ausgewogene Zukunft

Zumindest kurzfristig wird die Zukunft des Finanzwesens weder vollständig dezentralisiert noch vollständig zentralisiert sein, sondern eine Mischform. DeFi ist kein vollständiger Ersatz für traditionelle Finanzsysteme, aber es schließt Lücken, die das traditionelle System übersehen hat: Zugänglichkeit, Zensurresistenz, Transparenz. In Volkswirtschaften, die unter regionaler Inflation oder finanzieller Repression leiden, löst DeFi bereits alltägliche Probleme.

In Ländern wie den USA, wo das Bankensystem sicherer ist, ist das Wertversprechen von DeFi ebenfalls gegeben, aber eher theoretisch. Für die meisten Menschen in stabilen Volkswirtschaften bieten traditionelle Banken weiterhin Bequemlichkeit, Verbraucherschutz und Zuverlässigkeit, mit denen DeFi noch nicht vollständig mithalten kann. Sobald die traditionelle Finanzinfrastruktur auf eine Blockchain-basierte Settlement-Ebene umgestellt wird, wird diese Theorie allmählich Realität.

Bis dahin werden einige Menschen finanzielle Souveränität anstreben, einige Unternehmer an der Spitze bauen und einige kluge Investoren DeFi-Primitiven nutzen, um höhere risikoadjustierte Renditen zu erzielen – natürlich begleitet von zahlreichen Meme-Coins und Airdrop-Aktivitäten.

Wie sehen es andere?

„Das Ziel von DeFi ist es nicht, gegen das traditionelle Finanzwesen zu kämpfen, sondern ein offenes, zugängliches Finanzsystem zu schaffen, das die bestehende Infrastruktur ergänzt.“ – Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin

„DeFi-Protokolle stellen einen Paradigmenwechsel in der Finanzinfrastruktur dar und bieten programmierbare, transparente Alternativen zu traditionellen Finanzdienstleistungen.“ – Dr. Fabian Schär, Professor für Distributed Ledger Technology an der Universität Basel

„Obwohl DeFi-Plattformen vielversprechende technologische Innovationen bieten könnten, müssen sie weiterhin innerhalb eines Rahmens arbeiten, der den Anlegerschutz und die Marktintegrität wahrt.“ – Ehemaliger US-SEC-Vorsitzender Gary Gensler

Warum DeFi wichtig ist

In einer Welt wirtschaftlicher Schwankungen und fehlenden institutionellen Vertrauens zeigen dezentrale Systeme zunehmend ihre Fähigkeiten: Sie nutzen neue Eigenschaften der Blockchain, um traditionelle Zahlungs- und Finanzprozesse zu verbessern.

Die Architektur von DeFi – erlaubnisfrei, global, transparent – eröffnet neue finanzielle Freiheiten und durchbricht Barrieren von Geografie, Identität und Institution. Smart Contracts automatisieren komplexe Prozesse, senken Kosten und beseitigen Reibungen – all das kann traditionelle Infrastruktur nicht leisten.

Risiken bestehen weiterhin, aber der Fortschritt schreitet voran.