Heute beginnen die Vorstellungsgespräche für 11 Kandidaten für den Vorsitz der US-Notenbank, wie wird Trump wählen?

Anfang September beschleunigten sich die Entwicklungen rund um das Personal und die Machtverteilung der Federal Reserve weiter.

Am 3. September berichteten Medien, dass das Weiße Haus klarstellte, die Auswahl des nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve so bald wie möglich abschließen zu wollen. Finanzminister Scott Besant hat bereits Gespräche mit 11 Kandidaten aufgenommen und wird am Freitag dieser Woche eine Reihe von Interviews beginnen, die eine Woche andauern werden.

Gleichzeitig nehmen die Personal- und Machtmaßnahmen im Sinne eines „reibungslosen Übergangs“ weiter zu. Einerseits hatte Trump zuvor den Direktor des Bureau of Labor Statistics (BLS) entlassen, was am Markt Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit offizieller Daten auslöste. Andererseits hat Fed-Gouverneurin Adriana Kugler bereits Anfang August offiziell ihren Rücktritt eingereicht, um Platz für einen neuen Gouverneur zu schaffen. Der neue Fed-Gouverneur, der ehemalige Vorsitzende des Council of Economic Advisers (CEA) des Weißen Hauses, Stephen Miran, wurde von Trump nominiert und nahm am 4. September Ortszeit an einer Anhörung des Bankenausschusses des Senats teil. In seiner schriftlichen Aussage betonte Miran die „Unabhängigkeit der Geldpolitik“ und wird im Bestätigungsverfahren den Fokus auf die „Wahrung der Unabhängigkeit“ legen. Es wird erwartet, dass sein Bestätigungsprozess sehr zügig voranschreitet.

Mit den zunehmenden Maßnahmen wird der Markt immer unsicherer, wer letztlich der nächste Vorsitzende der Federal Reserve wird – eine Frage, die nun im Mittelpunkt des Marktinteresses steht.

Wer sind die 11 Kandidaten für den Vorsitz der Federal Reserve?

Nach den Ernennungsregeln der Fed muss der Vorsitzende ein amtierender Gouverneur sein. Die Amtszeit des derzeitigen Vorsitzenden Powell endet im Mai 2026, seine Amtszeit als Gouverneur läuft bis Januar 2028. Sollte er nach dem Ausscheiden weiterhin als Gouverneur tätig sein, würde dies den Kreis der Kandidaten für Trumps zukünftige Ernennung einschränken. Die aktuelle Liste der 11 Kernkandidaten umfasst Eliteführer aus Politik und Wirtschaft, darunter „Fed-Establishment“, ehemalige Beamte und Wall-Street-Praktiker.

Christopher Waller

Christopher Waller ist ehemaliger Forschungsdirektor der St. Louis Fed und verfügt über fundierte akademische und praktische Erfahrung in der Politik. Insider und Prognosemärkte sehen ihn als den heißesten Kandidaten. Er ist bekannt für seinen „datengetriebenen, aber relativ flexiblen“ Stil und hat sich kürzlich öffentlich für eine baldige Zinssenkung ausgesprochen, wobei er einen frühzeitigen Kurswechsel nach Entspannung des Inflationsdrucks bevorzugt. Seine Reden zu Stablecoins sind klar und konsistent; er befürwortet Innovationen, die vom Privatsektor unter gesetzlichem und aufsichtsrechtlichem Rahmen vorangetrieben werden.

Er wurde zudem in Trumps erster Amtszeit persönlich als Gouverneur nominiert. Dieser „regelkundige, taubenhafte“ amtierende Gouverneur könnte Trumps vertrauenswürdigster Nachfolger sein.

Michelle Bowman

Vizevorsitzende für Regulierung Michelle Bowman gilt als Vertreterin der „Falken im Bereich Regulierung“. Sie ist eines der jüngsten Mitglieder des Fed-Vorstands, aber die härteste weibliche Vertreterin der Falken.

Im August dieses Jahres schlug sie vor, Fed-Mitarbeitern den Besitz kleiner Mengen von Krypto-Assets zu erlauben, um das Verständnis für die Überwachung zu verbessern. In der Regulierung sendete sie ein „technologieneutrales“ Signal, betonte jedoch in der Geldpolitik die Priorität der Preisstabilität.

Philip Jefferson

Der 63-jährige amtierende Vizevorsitzende der Fed, Philip Jefferson, ist ebenfalls einer der Favoriten. Er verfügt über einen starken akademischen und organisatorischen Hintergrund und kennt die täglichen Abläufe der Fed sehr gut. Er gilt als Vertreter der „soliden Fraktion“ und ist bei der Abwägung zwischen Beschäftigung und Inflation relativ vorsichtig. Er wird als Kandidat angesehen, der die Kontinuität des bestehenden Rahmens sicherstellen kann.

Bemerkenswert ist, dass er im Falle seiner Wahl der erste afroamerikanische Fed-Vorsitzende der Geschichte wäre.

Lorie Logan

Die ehemalige Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, war zuvor lange Zeit bei der New York Fed für offene Marktoperationen zuständig. Ihre 23-jährige Erfahrung bei der New York Fed macht sie äußerst versiert in Markt-Taktik und Krisenmanagement. Sowohl die Finanzkrise 2008 als auch die Pandemie 2020 wurden unter ihrer Führung erfolgreich bewältigt. Sie gilt als die Zentralbankerin mit dem größten Marktverständnis.

Kevin Warsh

Der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh ist ein Kandidat mit Erfahrung in „Krisenzyklen“ und „Reformthemen“. Sein Schwiegervater ist Erbe von Estée Lauder. Mit 35 Jahren wurde er der jüngste Gouverneur in der Geschichte der Fed. Nach seinem Ausscheiden forschte er am Hoover-Institut der Stanford University zur Reform der Geldpolitik.

Sein tiefes Netzwerk in Washington und an der Wall Street gilt als Pluspunkt und machte ihn bereits 2017 zu einem der Favoriten bei der letzten Auswahlrunde.

James Bullard

Der ehemalige Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, ist bekannt für seine „frühe Einschätzung von Inflationswenden“ und seine starke Kommunikationsfähigkeit mit Wissenschaft und Markt. Bereits 2021 warnte er vor Inflationsrisiken, blieb aber aufgrund seiner unabhängigen Persönlichkeit und Ansichten im FOMC lange ein „Außenseiter“ mit abweichendem Abstimmungsverhalten.

Kevin Hassett

Der Direktor des National Economic Council des Weißen Hauses, Kevin Hassett, hat eine enge Beziehung zu Präsident Trump. Aufgrund seiner Position analysierte er fast täglich Wirtschaftsdaten für Trump, der ihn sogar als seinen „Wirtschaftsprofessor“ bezeichnete.

Beide teilen ähnliche politische Vorstellungen, was ihn zu einem Kandidaten mit sehr hohem „politischem Vertrauen“ macht. Sein Schwachpunkt ist die fehlende Erfahrung innerhalb der Zentralbank.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin war zuvor Mitglied des Wirtschaftsteams von Präsident George W. Bush und stellvertretender Direktor des National Economic Council. Er hat den radikalsten Reformvorschlag für die Fed vorgelegt und fordert eine „Prozessumgestaltung“ des FOMC in Kommunikation und System – ein „Reformer im Establishment“.

Larry Lindsey

Larry Lindsey hat Erfahrung in parteiübergreifenden Positionen, war Chefökonom unter Präsident George W. Bush und Fed-Gouverneur unter Clinton. Er ist sehr geschickt in der Koordination von Politik zwischen Weißem Haus, Zentralbank und Markt und sagte das Platzen der Dotcom-Blase präzise voraus. Mit seinen 70 Jahren wird jedoch bezweifelt, ob er noch mit modernen geldpolitischen Instrumenten Schritt halten kann.

David Zervos

David Zervos, Chief Market Strategist bei Jefferies, gehört zur „Marktfrontlinie“. Er ist bekannt für seinen direkten Stil, scharfe Kommentare und einzigartige strategische Perspektiven. Er hat einen ausgeprägten Marktsinn und steht in engem Kontakt mit der Fed. In den 1990er Jahren arbeitete er bei der New York Fed.

Rick Rieder

Rick Rieder, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere bei BlackRock, ist möglicherweise der Kandidat mit der größten praktischen Erfahrung in der Verwaltung großer Vermögen. Er verwaltet bei BlackRock über 4 Billionen US-Dollar und hat mit diesen Vermögenswerten mehrere Wirtschaftszyklen durchlaufen.

In den letzten Monaten hat er sich in den Medien deutlich für „Lockerung und steigende Risikobereitschaft“ ausgesprochen. Sollte er zum „Entscheidungsträger“ werden, werden sowohl die Übertragbarkeit seiner „Markterfahrung – Politikspiel“ als auch potenzielle Interessenkonflikte auf die Probe gestellt. Der mögliche Interessenkonflikt beim Wechsel vom Fondsmanagement zum politischen Entscheidungsträger bereitet dem Markt ebenfalls Sorgen.

Drei krypto-freundliche Kandidaten?

Unter den Favoriten ist Christopher Waller auch derjenige mit der systematischsten Haltung zu den Anwendungsfällen von „Krypto-Assets – Stablecoins – Zahlungsinnovationen“.

Waller betrachtet Krypto-Assets von Anfang an mit einer fast schon strengen Nüchternheit. Er verglich die meisten Kryptowährungen mit „Baseballkarten“ – ohne inneren Wert, deren Preis von einer fragilen Balance aus Stimmung und Vertrauen abhängt. Bei diesen hochvolatilen Spekulationsobjekten besteht er darauf, dass der Markt die Verantwortung für Gewinne und Verluste trägt und Steuerzahler nicht für Fehlinvestitionen aufkommen sollten.

Beim Thema Stablecoins zeigt Waller eine andere Seite. Schon 2021, als Stablecoins noch als Anhängsel von Krypto-Assets galten, erkannte er ihr Potenzial. Er betonte mehrfach, dass „Stablecoins die Zahlungseffizienz verbessern und internationalen Wettbewerb und Geschwindigkeit einführen können“, vorausgesetzt, der Kongress schafft einen gesetzlichen Rahmen mit ausreichenden und transparenten Reserve- und Verwahrungsregeln. In mehreren Reden 2024 und 2025 forderte er den Kongress wiederholt zur Gesetzgebung auf, um Runs und Unterbrechungen im Zahlungssystem zu verhindern und Stablecoins zu wirklich sicheren „synthetischen Dollars“ zu machen.

Waller hält daran fest, dass Innovationen vom Privatsektor vorangetrieben werden sollten und die Regierung die Rolle des „Autobahnbauers“ übernimmt – Infrastrukturen wie FedNow sind die Fahrspuren, aber die Fahrzeuge werden vom Wettbewerb angetrieben. Er warnt jedoch auch, dass nicht regulierte Nichtbanken-Zahlungsinstitute und dezentrale Plattformen Leverage aufbauen und Blasen erzeugen könnten, was letztlich die Finanzstabilität gefährdet.

Rick Rieder und David Zervos unterscheiden sich von Waller, da sie neben theoretischer und politischer Unterstützung auch auf praktischer Ebene mit der Kryptoindustrie verbunden sind. Rick Rieders Engagement zeigt sich vor allem in der Verwaltung von Geldern und Branchentätigkeiten. Als Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere bei BlackRock war er nicht nur an Aktivitäten mit Circle, Bullish und anderen Projekten beteiligt, sondern unterstützte auch Stablecoin- und Krypto-Kreditinitiativen über BlackRock. Öffentliche Dokumente zeigen, dass er mehrfach an öffentlichen oder privaten Markttransaktionen mit Krypto-Börsen, Stablecoin-Emittenten und Krypto-Kreditinstituten beteiligt war.

David Zervos hingegen hat tatsächlich an mehreren Krypto-Projekten teilgenommen und diese unterstützt. Er hat Investitionen oder Unterstützungsbeziehungen zu eToro (Handelsplattform), Circle Internet Group (USDC-Emittent), Bullish (von Peter Thiel, Alan Howard u.a. unterstützte Krypto-Börse) und Figure Technology Solutions (Krypto-besicherte Kreditplattform). Außerdem unterstützte er frühzeitig MicroStrategys Bitcoin-Kaufprogramm und trug damit indirekt zur institutionellen Bitcoin-Allokation bei.

Zusammenfassend steht Waller für „institutionelle Freundlichkeit“ innerhalb des Fed-Systems, während Zervos und Rieder für „kapitalfreundliche“ Wall-Street-Vertreter stehen. Sollte einer von ihnen Vorsitzender werden, könnte die Fed-Politik durch „geldpolitische Lockerung + Krypto-Institutionalisierung“ einen klareren Wachstumspfad für den regulierten Kryptomarkt eröffnen.

Fazit

Ein Blick auf diese Kandidatenliste aus Wissenschaft, Politik und Wirtschaft zeigt, dass die Nachfolge des Fed-Vorsitzes nicht nur eine Frage des geldpolitischen Tempos ist, sondern direkt die institutionelle Ausrichtung der globalen Finanzmärkte und der Kryptoindustrie betrifft. Für den Markt drücken die unterschiedlichen Hintergründe und Wege der Kandidaten jeweils unterschiedliche zukünftige Marktrichtungen aus.

Beobachter weisen zudem darauf hin, dass Trumps häufige Personalentscheidungen die Sorgen um die Unabhängigkeit der Fed verstärken. Sollte der neue Vorsitzende zu sehr als „politische Verlängerung“ angesehen werden, könnte dies kurzfristig eine Lockerung und steigende Risikobereitschaft beschleunigen, aber auch die langfristige Volatilität von Dollar-Assets und institutionellem Vertrauen erhöhen.

Für die Kryptoindustrie gilt: Unabhängig davon, wer letztlich den Vorsitz übernimmt, liegt der eigentliche Vorteil nicht im „freundlichen Etikett“, sondern darin, ob ein institutioneller Weg umgesetzt werden kann. Die Gesetzgebung zu Stablecoins, die Einbindung von Banken und die Abgrenzung dezentraler Zahlungen sind entscheidend dafür, ob die Branche langfristig von politischen Vorteilen profitieren kann.

Mit anderen Worten: Die Ankunft eines neuen Vorsitzenden ist vielleicht nur der Auftakt – wichtiger ist, ob das System wirklich in Richtung Compliance und Transparenz voranschreitet.