Was genau steckt hinter der Avnet-Aktie?

Avnet, Inc. Unternehmensvorstellung

Avnet, Inc. (Nasdaq: AVT) ist ein führender globaler Technologiedistributor und Lösungsanbieter, der seit über einem Jahrhundert eine zentrale Rolle in der Technologie-Lieferkette einnimmt. Mit Hauptsitz in Phoenix, Arizona, fungiert Avnet als wichtiger Vermittler zwischen den weltweit führenden Herstellern elektronischer Bauteile und einer breit gefächerten Kundenbasis, die von großen Originalgeräteherstellern (OEMs) bis hin zu spezialisierten Start-ups reicht.

Detaillierte Vorstellung der Geschäftssegmente

Ab dem Geschäftsjahr 2024 und mit Blick auf 2025 operiert Avnet über zwei primäre Berichtssegmente, die synergetisch den gesamten Produktlebenszyklus abdecken:

1. Elektronische Bauteile (EC): Dies ist der Kernmotor des Unternehmens und macht etwa 90 % des Gesamtumsatzes aus. Avnet vertreibt ein umfangreiches Portfolio an Halbleitern, Verbindungselementen, passiven und elektromechanischen Bauteilen. Über die reine Logistik hinaus bietet dieses Segment „Design Chain Services“ an, die Ingenieuren bei der Auswahl der richtigen Komponenten in der Prototypenphase helfen, sowie „Supply Chain Services“, die Lagerbestände und Logistik für die Massenproduktion steuern. Wichtige Partner sind unter anderem Branchengrößen wie NXP, STMicroelectronics und Microchip.

2. Farnell (ehemals Premier Farnell): Dieses Segment konzentriert sich auf den „High-Service“-Vertrieb und bedient die Kleinserienbedürfnisse von Elektroniksystemdesignern und Wartungsingenieuren. Farnell agiert über seine globalen Marken (Newark in Nordamerika, element14 im asiatisch-pazifischen Raum). Es spezialisiert sich auf die „Entwicklungsphase“ und bietet schnelle Lieferung kleiner Stückzahlen von Bauteilen, Entwicklungskits und Testgeräten. Zudem fördert es die element14 Community, ein großes Online-Forum für Designingenieure.

Merkmale des Geschäftsmodells

Enorme Größe und globale Reichweite: Avnet ist in über 125 Ländern tätig und verwaltet ein komplexes Netzwerk aus Lagern und technischen Zentren. Diese Größe ermöglicht es, regionale Marktschwankungen abzufedern und lokalen Support anzubieten.
Wertschöpfende Distribution: Anders als ein „Commodity“-Distributor integriert Avnet technischen Support in den Verkaufsprozess. Field Application Engineers (FAEs) unterstützen Kunden bei der Integration komplexer Chips in ihre Designs, was zu „Design Wins“ führt – langfristigen Umsatzströmen, die über die gesamte Lebensdauer des Kundenprodukts gesichert sind.

Kernwettbewerbsvorteil

Der „Doppelseitige“ Netzwerkeffekt: Avnets Burggraben basiert auf tiefen Beziehungen. Für Lieferanten bietet Avnet eine ausgelagerte Vertriebsmannschaft und Zugang zu Tausenden kleiner Kunden, die sie direkt nicht erreichen könnten. Für Kunden stellt Avnet einen „One-Stop-Shop“ sowie vereinfachtes Kredit- und Logistikmanagement für Tausende verschiedener Teile bereit.
Expertise im Bestandsmanagement: In einer zyklischen Branche, die zu Engpässen neigt (wie die Halbleiterknappheit 2021-2022), ist Avnets Fähigkeit, Milliardenbestände zu verwalten, eine entscheidende Eintrittsbarriere für kleinere Wettbewerber.

Aktuelle strategische Ausrichtung

Avnet richtet sich derzeit auf wachstumsstarke „Megatrends“ aus, darunter Industrial IoT (IIoT), Elektrifizierung im Automobilbereich (EVs) und Künstliche Intelligenz am Edge. In den jüngsten Gewinnaufrufen (Q2 GJ2025) betonte die Führungsebene den Fokus auf Margenausweitung durch verstärkte softwarebasierte Dienstleistungen und proprietäre „Embedded“-Lösungen, um sich weiter entlang der Wertschöpfungskette vom reinen Hardwarevertrieb zu bewegen.

Avnet, Inc. Entwicklungsgeschichte

Die Geschichte von Avnet spiegelt die Entwicklung der Elektronikindustrie selbst wider – vom Radiozubehörgeschäft zu einem globalen Milliardenunternehmen.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Die Radio Row Ära (1921 - 1950er): Gegründet von Charles Avnet im Jahr 1921 begann das Unternehmen in New York Citys „Radio Row“. Anfangs wurden überschüssige Radioteile verkauft. Mit der Marktreife verlagerte sich der Fokus auf den Großhandel mit Komponenten für die aufstrebende Radio- und Fernsehindustrie.

Phase 2: Übergang zu High-Tech und Börsengang (1955 - 1970er): Avnet wurde 1955 eingetragen und ging 1959 an die Börse. Während des Kalten Krieges und des Wettlaufs ins All expandierte Avnet aggressiv in die Militär- und Luftfahrtbranche und vertrieb spezialisierte Steckverbinder und Komponenten mit hohen Zuverlässigkeitsanforderungen.

Phase 3: Ära aggressiver Übernahmen (1980er - 2010er): Diese Periode war geprägt von massiver Konsolidierung. Avnet wuchs durch den Erwerb zahlreicher Wettbewerber weltweit. Wichtige Übernahmen waren Hall-Mark Electronics (1993), die die Unternehmensgröße verdoppelte, und die spektakuläre 912-Millionen-Dollar-Übernahme von Premier Farnell (2016), die Avnet eine dominierende Stellung im High-Service-/Online-Prototyping-Markt verschaffte.

Phase 4: Digitale Transformation und Modernisierung (2017 - heute): Unter der aktuellen Führung konzentriert sich Avnet darauf, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte (wie das Technology Solutions Server-Geschäft, verkauft an Tech Data 2017) abzustoßen, um sich ausschließlich auf elektronische Bauteile und IoT-Ökosysteme zu fokussieren. Das Unternehmen hat seine Lieferketten-Tools digitalisiert, um Kunden Echtzeitpreise und Verfügbarkeiten zu bieten.

Analyse von Erfolgsfaktoren und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Avnets über 100-jähriges Bestehen ist auf seine „Anpassungsfähigkeit“ zurückzuführen. Es vollzog erfolgreich den Übergang von Vakuumröhren zu Transistoren, dann zu integrierten Schaltkreisen und nun zu KI-fähigen SoCs. Die finanzielle Disziplin im Working Capital Management ermöglichte das Überstehen zahlreicher Branchenkrisen (z. B. Dotcom-Blase 2000 und Finanzkrise 2008).
Herausforderungen: Das Unternehmen sah sich gelegentlich mit „Integrationsproblemen“ nach großen Übernahmen konfrontiert und musste die Bedrohung durch „Disintermediation“ bewältigen, bei der große Chiphersteller (wie Texas Instruments) auf ein Direktkundengeschäft umstellten. Avnet reagierte durch Diversifizierung seiner Lieferantenbasis, um die Abhängigkeit von einzelnen Herstellern zu verringern.

Branchenvorstellung

Avnet ist in der globalen Elektronischen Bauteilvertriebsbranche tätig, einem kritischen Sektor, der die Lücke zwischen Halbleiterfertigung und Endproduktmontage schließt.

Branchentrends und Treiber

1. Resilienz der Lieferkette: Nach den Störungen Anfang der 2020er Jahre verlagern globale Hersteller ihre Strategien von „Just-in-Time“ zu „Just-in-Case“-Lagerhaltung, was die Nachfrage nach Distributoren mit großen Lagerkapazitäten erhöht.
2. Digitalisierung des Designs: Ingenieure erwarten heute, Teile sofort zu finden, CAD-Modelle herunterzuladen und Prototypen online zu bestellen. Dies begünstigt Distributoren wie Farnell mit starken E-Commerce-Plattformen.
3. KI und Edge Computing: Die Verbreitung von KI in Industrie- und Automobilsektoren treibt die Nachfrage nach leistungsfähigeren Chips, die oft technische Designunterstützung durch Distributoren erfordern.

Wettbewerbslandschaft

Die Branche ist an der Spitze stark konsolidiert, aber am unteren Ende fragmentiert. Avnets Hauptkonkurrenten sind:

Arrow Electronics (ARW): Der größte direkte Wettbewerber mit ähnlicher globaler Präsenz und Geschäftsmodell.
WPG Holdings: Ein dominanter Akteur speziell im asiatisch-pazifischen Raum.
Spezialisierte/Digitale Distributoren: Unternehmen wie Digi-Key und Mouser, die stark mit Avnets Farnell-Segment im Bereich kleiner Mengen und High-Service konkurrieren.

Branchenkennzahlen im Überblick

Branchenstatus und Charakteristika

Avnet wird als „Market Maker“ in der Elektronikbranche charakterisiert. Aufgrund der enormen Daten- und Warenvolumina fungiert Avnet als Barometer für die gesamte Technologieökonomie. Wenn Avnet längere Lieferzeiten oder veränderte Buchungs-zu-Rechnungs-Verhältnisse verzeichnet, signalisiert dies oft einen bevorstehenden Wachstums- oder Kontraktionszyklus für die gesamte Halbleiterindustrie. Heute ist Avnet nicht nur ein „Mittelsmann“, sondern ein strategischer Partner, der durch sein umfassendes Design-to-Delivery-Ökosystem die „Intelligenz“ moderner Geräte ermöglicht.

Avnet, Inc. Finanzgesundheitsbewertung

Avnet, Inc. (AVT) hält eine stabile finanzielle Position mit starker Liquidität und einer konstanten Erfolgsbilanz bei der Rendite für Aktionäre, steht jedoch unter Druck durch zyklische Nachfrageschwankungen und Herausforderungen bei der Schuldendeckung. Basierend auf den neuesten Daten für das Geschäftsjahr 2024 und dem aktuellen Quartal (Berichtszeitraum Q2 2026) ergibt sich folgende Finanzgesundheitsbewertung:

Avnet, Inc. Entwicklungspotenzial

Trotz der zyklischen Natur der Halbleiterindustrie richtet Avnet seine Strategie zunehmend auf margenstärkere Dienstleistungen und aufstrebende Technologiesektoren aus, um langfristigen Wert zu schaffen.

Strategische Roadmap: Aufstieg in der Wertschöpfungskette

Avnet konzentriert sich auf die Division Avnet Integrated mit dem Ziel, bis Ende 2026 einen Umsatzanstieg bei Design-Wins von 10% zu erreichen. Durch die Verlagerung vom reinen Vertrieb hin zu hochwertigen Design- und Ingenieurdienstleistungen erwartet das Unternehmen, sich gegen die Volatilität der Rohstoffpreise abzusichern und die Bruttomargen insgesamt zu verbessern.

Expansion in wachstumsstarken Märkten

Das Unternehmen fokussiert sich aggressiv auf die Sektoren Luft- und Raumfahrt & Verteidigung, Rechenzentren und KI-Anwendungen. Aktuelle Berichte zeigen eine starke Dynamik in diesen Bereichen, insbesondere in Amerika. Zudem hat Avnet seine Logistik- und Ingenieurskapazitäten in Indien und Vietnam um 15% erhöht, um den Wandel der globalen Fertigungshubs zu nutzen.

Neue Geschäftstreiber

Internet der Dinge (IoT) & 5G: Avnet baut sein IoT-Ökosystem weiter aus und bietet End-to-End-Lösungen, die Kunden helfen, Umsätze schneller zu realisieren. Akquisitionen im Bereich Leistungselektronik und Sensorspezialisten (2025) positionieren das Unternehmen, um vom steigenden Bedarf in den Märkten für Elektrofahrzeuge (EV) und erneuerbare Energien zu profitieren.

Aktionärswert-Treiber

Das Management bleibt der Kapitalrückführung verpflichtet. Im zweiten Quartal 2026 hat Avnet fast 86,8 Millionen US-Dollar an Aktionäre durch Dividenden und Aktienrückkäufe zurückgeführt. Der Fokus auf Bestandsoptimierung soll in den kommenden Quartalen erhebliche Cashflows freisetzen und die Liquidität für weitere Zukäufe sichern.

Avnet, Inc. Chancen und Risiken

Investitionschancen

1. Unterbewertete Vermögenswerte: Avnet wird historisch mit einem niedrigen Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) gehandelt (oft nahe 1,0) und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von etwa 0,22, deutlich unter dem Branchendurchschnitt. Dies bietet Value-Investoren eine "Sicherheitsmarge".
2. Resilienz in Asien: Die Region Asien-Pazifik bleibt ein Wachstumsmotor mit jüngsten sequenziellen Umsatzsteigerungen von 11%, getrieben durch die Bereiche Computing und Industrie.
3. Operative Effizienz: Laufende digitale Transformations- und Kostenoptimierungsprogramme zielen darauf ab, die bereinigte operative Marge auf eine Zielspanne von 4,5%–4,8% zu heben.

Marktrisiken

1. Lagerüberhang: Hohe Lagerbestände auf Kundenseite führen weiterhin zu einer "gedämpften Nachfrage" in westlichen Märkten (Amerika und EMEA), deren Normalisierung mehrere Quartale dauern könnte.
2. Margendruck: Eine geografische Verschiebung hin zu margenärmeren Regionen (wie Asien) und Preisdruck im Geschäftszweig Farnell könnten die Nettogewinnmargen (derzeit unter 1%) weiter belasten.
3. Hohe Verschuldung: Mit einem Verschuldungsgrad von fast 60% und einer Zinsdeckung von nur 2,6x könnten anhaltend hohe Zinssätze die Finanzaufwendungen erhöhen und die Flexibilität für größere Akquisitionen einschränken.

Wie bewerten Analysten Avnet, Inc. und die AVT-Aktie?

Anfang 2026 sehen Analysten Avnet, Inc. (AVT) als ein widerstandsfähiges „Value Play“ innerhalb der globalen Technologie-Lieferkette. Während die Halbleiterindustrie den Übergang von den pandemiebedingten Lieferengpässen zu einem ausgewogeneren Markt vollzogen hat, bleibt Avnets Rolle als wichtiger Vermittler zwischen Komponentenherstellern und Industrie-/Automobilkunden ein zentraler Fokus für Wall Street. Der Konsens spiegelt eine „vorsichtig optimistische“ Haltung wider, die stabile Dividendenrenditen gegen zyklische Nachfrageschwankungen abwägt.

1. Institutionelle Perspektiven zur Unternehmensstrategie

Modernisierung der Lieferkette und Margenstabilität: Analysten großer Firmen, darunter Wells Fargo und Stifel, haben Avnets erfolgreichen Übergang zu margenstärkeren Dienstleistungen hervorgehoben. Indem Avnet über die reine Distribution hinaus zu „Design-to-Delivery“-Services und IoT-Lösungen übergeht, schützt das Unternehmen seine Bruttomargen vor der Volatilität von Rohstoffpreisen.
Leistung im Bestandsmanagement: Nach den massiven Lagerkorrekturen in 2024 und 2025 zeigen sich Analysten beeindruckt von Avnets diszipliniertem Bilanzmanagement. J.P. Morgan hebt hervor, dass Avnets jüngste Quartalsberichte (insbesondere Q2 und Q3 des Geschäftsjahres 2025/2026) eine gesunde Reduzierung der Lagerhaltungstage zeigen, was den freien Cashflow (FCF) deutlich verbessert hat.
Fokus auf Farnell (Premier Farnell): Ein wichtiger Analysepunkt ist das margenstarke Farnell-Segment. Institutionen sind der Ansicht, dass eine erfolgreiche Integration digitaler E-Commerce-Fähigkeiten in diese Division einen langfristigen Katalysator für eine Neubewertung (Multiple Rerating) darstellen würde.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Die Marktsentiments für AVT bleiben stabil und ziehen vor allem institutionelle Anleger an, die eine technologieorientierte, volatilitätsarme Anlage suchen:
Rating-Verteilung: Unter den Analysten, die Avnet Anfang 2026 abdecken, liegt die Konsensbewertung bei „Halten“ bis „Moderater Kauf“. Etwa 40 % der Analysten geben eine „Kaufen“-Empfehlung ab, während 50 % aufgrund des reifen Wachstumsprofils der Aktie bei „Halten“ bleiben.
Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 62,00 $ - 65,00 $ (was einem moderaten Aufwärtspotenzial von 10-15 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht).
Optimistische Sicht: Die oberen Kursziele liegen bei 72,00 $, basierend auf einer schnelleren als erwarteten Erholung in den Industrie- und Luftfahrtsektoren.
Konservative Sicht: Die pessimistischen Schätzungen liegen bei etwa 54,00 $, unter Berücksichtigung möglicher Abschwächungen in der europäischen Fertigung und der Automobilnachfrage.

3. Risikoabschätzungen der Analysten (Das Bären-Szenario)

Trotz der soliden Ausgangslage des Unternehmens bleiben Analysten wachsam gegenüber mehreren Gegenwinden:
Zyklizität des Halbleitermarktes: Die Hauptsorge von Bank of America ist die zyklische Natur der Nachfrage nach elektronischen Komponenten. Sollte die Weltwirtschaft 2026 stärker als erwartet abschwächen, könnte Avnets Umsatzwachstum stagnieren, da OEMs (Original Equipment Manufacturers) Produktneueinführungen verzögern.
Intensiver Wettbewerb: Avnet steht weiterhin im starken Wettbewerb mit Arrow Electronics (ARW). Analysten beobachten genau die Verschiebungen im „Share of Wallet“ zwischen diesen beiden Branchenriesen; aggressive Preiskämpfe der Konkurrenz könnten Avnets operative Margen drücken.
Zinsanfälligkeit: Als kapitalintensives Unternehmen, das auf Fremdkapital zur Finanzierung großer Lagerbestände angewiesen ist, beobachten Analysten die Geldpolitik der Federal Reserve genau. Anhaltend hohe Zinssätze könnten Avnets Zinsaufwand erhöhen und das Nettoergebnis im kommenden Geschäftsjahr belasten.

Zusammenfassung

Der Konsens an der Wall Street zu Avnet, Inc. lautet, dass es sich um einen „soliden Einkommens- und Wertgenerator“ handelt. Für 2026 empfehlen Analysten, dass AVT keine „Hyperwachstums“-Aktie wie die von Chipdesignern ist, sondern vielmehr ein stabiler Eckpfeiler für Investoren, die Zugang zu den „Werkzeugen und Geräten“ der Elektronikindustrie suchen. Das attraktive KGV (typischerweise im Bereich von 8x bis 11x) und das Engagement, Kapital durch Aktienrückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurückzugeben, machen es zu einer bevorzugten defensiven Wahl im Technologiesektor.

Avnet, Inc. (AVT) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsmerkmale von Avnet, Inc. und wer sind seine Hauptkonkurrenten?

Avnet, Inc. (AVT) ist ein weltweit führendes Unternehmen im Vertrieb von elektronischen Bauteilen und Technologielösungen. Zu den wichtigsten Investitionsmerkmalen zählen seine entscheidende Rolle in der globalen Halbleiterlieferkette, eine diversifizierte Kundenbasis in den Bereichen Industrie, Automobil und Kommunikation sowie eine beständige Historie der Wertschöpfung für Aktionäre durch Dividenden und Aktienrückkäufe.
Avnets Hauptkonkurrenten sind Arrow Electronics, Inc. (ARW), der dem Unternehmen in der Größenordnung am nächsten steht, sowie Future Electronics und spezialisierte Distributoren wie Digi-Key und Mouser Electronics. Avnet zeichnet sich durch seine Geschäftssegmente „Electronic Components“ und „Farnell“ (Premier Farnell) aus, die sowohl den Vertrieb großer Stückzahlen als auch Kleinmengenprototyping-Dienstleistungen anbieten.

Sind Avnets aktuelle Finanzkennzahlen gesund? Wie entwickeln sich Umsatz, Nettogewinn und Verschuldungsgrad?

Den neuesten Finanzberichten für das Geschäftsjahr 2024 und das erste Quartal 2025 (Ende 28. September 2024) zufolge meldete Avnet einen Quartalsumsatz von etwa 5,6 Milliarden US-Dollar. Obwohl die Halbleiterbranche einen zyklischen Abschwung erlebt hat, der zu einem Umsatzrückgang im Jahresvergleich führte, weist das Unternehmen eine solide Bilanz auf.
Im jüngsten Quartal spiegelte der Nettogewinn die Auswirkungen geringerer Verkaufsvolumina im Vergleich zum pandemiebedingten Höchststand wider, doch bleibt das Unternehmen profitabel. Die Verschuldungsquote (Debt-to-Equity Ratio) liegt weiterhin im überschaubaren Bereich, typischerweise zwischen 0,3 und 0,5, und das Unternehmen verfügt über eine starke Liquiditätsposition mit bedeutenden verfügbaren Kreditlinien, um Marktschwankungen zu begegnen.

Ist die aktuelle Bewertung der AVT-Aktie hoch? Wie verhalten sich das KGV und KBV im Branchenvergleich?

Ende 2024 wird AVT weiterhin zu einer Bewertung gehandelt, die viele Analysten als „Value“-Bereich einstufen. Das Forward Price-to-Earnings (KGV) liegt in der Regel zwischen 8x und 10x, was häufig unter dem breiteren Technologiesektor und leicht unter dem Durchschnitt der elektronischen Bauteilvertriebsbranche liegt.
Das Price-to-Book (KBV) liegt typischerweise nahe oder leicht über 1,0, was darauf hindeutet, dass die Aktie im Verhältnis zum Buchwert nicht überbewertet ist. Im Vergleich zum S&P 500 bietet Avnet ein niedrigeres Bewertungsmultiple, was seine zyklische, margenärmere Vertriebsnatur gegenüber margenstarken Software- oder Hardwareherstellern widerspiegelt.

Wie hat sich der Aktienkurs von AVT in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr entwickelt? Hat er seine Wettbewerber übertroffen?

Im Verlauf der letzten zwölf Monate zeigte AVT Widerstandsfähigkeit und bewegte sich häufig im Bereich von 45 bis 55 US-Dollar pro Aktie. Während das Unternehmen von der allgemeinen Erholung der Technologiewerte profitierte, sah es sich aufgrund der „Bestandsbereinigung“ in der Chipindustrie Gegenwind ausgesetzt.
Im Vergleich zu seinem Hauptkonkurrenten, Arrow Electronics (ARW), hat Avnet wettbewerbsfähig abgeschnitten, gestützt durch seine Dividendenrendite (derzeit etwa 2,4 % bis 2,6 %), die Arrow nicht bietet. Allerdings hinkte es im Allgemeinen den wachstumsstarken „Magnificent Seven“-Technologiewerten und den auf KI fokussierten Halbleiterherstellern wie NVIDIA hinterher, da Distributoren in der Regel Herstellern in den Anfangsphasen eines Tech-Booms nachstehen.

Gibt es aktuelle Branchentrends, die Avnet Rücken- oder Gegenwind geben?

Rückenwind: Die langfristige Nachfrage nach elektronischen Bauteilen in Elektrofahrzeugen (EVs), der industriellen Automatisierung und der KI-Infrastruktur bleibt ein bedeutender Wachstumstreiber. Zudem ermöglicht die Stabilisierung der globalen Lieferketten planbarere Lieferzeiten.
Gegenwind: Die Branche kämpft derzeit mit Überbeständen auf Kundenseite infolge der Überbestellungen in den Jahren 2022–2023. Höhere Zinssätze haben zudem die Kosten für die Lagerhaltung bei Distributoren erhöht, was kurzfristig Druck auf die operativen Margen ausübt.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich AVT-Aktien gekauft oder verkauft?

Avnet weist eine hohe institutionelle Beteiligung auf, die typischerweise über 90 % liegt. Aktuelle Meldungen (Form 13F) zeigen, dass große Vermögensverwalter wie BlackRock, Vanguard und State Street weiterhin die größten Anteilseigner sind.
In den letzten Quartalen gab es gemischte Aktivitäten; einige wertorientierte Fonds haben ihre Positionen aufgrund der attraktiven Dividende und des niedrigen KGVs aufgestockt, während einige wachstumsorientierte Institutionen ihre Bestände zugunsten direkter Halbleiterinvestments reduziert haben. Insgesamt bleibt die institutionelle Stimmung stabil, wobei AVT als defensives Investment im Technologieumfeld betrachtet wird.